中信证券：布局政策驱动行业

　　中信证券最新发布的策略研究报告认为，市场在等待数据确认的过程中仍将以震荡为主，建议继续关注行业景气回升、业绩重新挖掘、超跌和公司市值管理等四条寻找结构性机会的线索，以及基于政策驱动的行业交易性机会。

　　报告指出，上周市场在海外市场大幅波动、全球经

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　　近期，地产调控政策未见松动迹象，同时加息预期再起。中信证券认为，目前通胀焦虑放缓，焦点转移到了对增长的关注。关于工业增加值，从数据与经济逻辑看，2008年以后内需对工业增加值影响更大。而年内内需主要受投资波动影响，综合考虑动车追尾事故引发工程质量问题可能导致的部分基建工程暂缓，保障房建设进度的超预期以及四季度水利工程大规模建设可能存在的超预期，年内内需大幅下滑概率不大。

　　报告表示，国际大宗商品价格回落对进口价格压力减轻，有利于释放对内需的部分压制作用。外需方面，下述三个因素决定此轮欧美债务危机导致的海外经济不景气预期令我国出口重现08、09年断崖式下跌的可能性不大：一是年内感恩节和圣诞节等消费旺季的订单已经签订并开始陆续付运；二是欧美经济预期与金融危机时期相比，不太可能出现大幅负增长态势；三是人民币相对于一篮子货币并没有升值。

　　中信证券认为，近期应主要关注通胀价格走势、PMI数据、养老基金入市规模和RQFII；以及美联储QE3决策取向、美国住房市场数据和欧洲债务危机进展。

　　基于此，在投资建议方面，报告提出市场近期以震荡为主，应寻找政策驱动的行业交易性机会。

　　具体而言，在目前市场背景下，大体配置思路未发生变化，整体缺乏倾向性的板块机会，从未来3-6个月看，建议三季度末观察周期品的景气恢复，四季度等待大宗商品价格趋势走稳。

　　另外，基于绝对的较低估值、资金面略微向好和系统性风险的逐步释放，中信证券继续给予银行、保险、地产板块标配建议。除了行业景气回升、业绩重新挖掘、超跌和公司市值管理等四条寻找结构性机会的线索外，报告还提示关注基于政策驱动的行业交易性机会，尤其是可能陆续颁布的医药产业规划、火电污染排放标准、内贸商务规划、支持软件行业发展4号文、物联网专项规划、云计算专项规划、节能环保、新材料等新兴产业规划、新一代信息技术与宽带战略等。

　　作者：⊙记者 马婧妤 编辑 朱绍勇