美债市如日本翻版 恐陷入漫长衰退

　　美国国债价格急升,10年期债息上周一度跌穿2厘,创金融海啸后新低。由于债息市场的表现已颇接近日债,故令市场愈益忧虑美国经济可能步日本后尘,将面对迷失十年。

　　美10年期债息自1950年以来一直处于2厘之上,最低纪录是1946年2月的1.665厘。

　　美国长债受追捧,原因之一是近期美国经济疲弱,令投资者忧虑经济将再陷衰退。若经济重陷衰退,意味通胀压力不会浮现,储局恢复加息的时间将会愈拖愈长。储局曾在本月初议息后承诺,将在2013年中前,维持联邦基金利率在现行接近零水平。

　　由于日本经济疲弱,日本债息长期偏低。在全球大型国债市场当中,10年期国债债息低于2厘者,只有日本。另外,美国2年期债息亦已跌至0.18厘,与日本的0.15厘相差不远。

　　美国10年期与2年期国债息差亦降至1.9厘。在2006年至2007年初,息差大部分时间更处于负数,是典型预示经济将陷入衰退的先兆。“债券大王”格罗斯相信,债息近期跌势,显示市场预期经济陷入衰退的机会颇高,通胀亦将下降。

　　格罗斯指出,美国官方可以做的刺激政策已经有限,经济增长正在放缓。他并重申,基于目前债息低,对美债的兴趣不大,除非美国步入衰退,才会重投美债。(金霁)