沪指结束五连跌 地量初显转身迹象

　　本报记者 张晓峰 孙华

　　昨日，沪深股市在外围市场反弹的带动下，沪深股市高开高走，终于结束了5连跌行情，出现了缩量反弹。截至收盘，上证指数上涨38.16点，涨幅1.52%；深证成指上涨130.78点，涨幅1.18%。值得关注的是，虽然市场大幅反弹，但沪市成交量创出近12月以 来的新低。

　　市场分析人士指出，昨日市场上涨与基本面的积极信号不无关系。昨日发行的人民币30亿元1年期央票中标利率为3.5840%，持平上周，利率持平降低了市场的加息预期。此外，8月汇丰中国制造业采购经理人指数PMI预览值为49.8高于7月的实际值49.3，此数据好于市场预期，同样给市场传递了一些积极信号。

　　多重利好支持大盘反弹

　　首先，外围市场周一收盘小幅上扬，市场受外围走高的提振跳空高开。其中，美国股市在美股连续四周下跌之后，周一道琼斯工业平均指数上涨36.85点，涨幅为0.34%，至10854.50点；纳斯达克综合指数上涨3.54点，涨幅为0.15%，至2345.38点；标准普尔500指数上涨0.28点，涨幅为0.02%，至1123.81点。欧洲主要股市方面，泛欧道琼斯指数周一收于224.90点，上涨了0.79%；法国CAC40指数涨1.14%，收于3051.36点。

　　其次，有消息称，中国央行周二上午发行的人民币30亿元1年期央票中标利率为3.5840%，持平上周。央行周二上午未进行正回购操作，故当日例行公开市场操作共计回笼资金30亿元。央行上周发行50亿元1年期央票，发行利率上周意外上涨8.58个基点至3.5840%，打破了此前连续7周保持的3.4982%水平。业内人士称，本周1年期央票缩量发行有助于利率持稳，同时一二级市场利率倒挂也仍在可容忍范围内，故发行利率得以持平。因此，央行不太可能采取加息等严厉的调控手段来控制流动性，所以，利率持平降低了市场的加息预期。

　　再次，汇丰中国昨日发布报告称，8月汇丰中国制造业采购经理人指数PMI预览值为49.8高于7月的实际值49.3，此数据好于市场预期，MPI暂缓持续恶化态势，这给市场同样传递了一些积极信号。专家评论中国制造业PMI预览数据时表示：“汇丰中国制造业采购经理人指数的预览值在八月份小幅回升至接近盈亏平衡水平，这与工业增加值13%左右的同比增长是一致的。尽管全球金融市场尚处于动荡之中，出口新订单指数攀升至最近三个月的最高水平，虽然仍然略微低于50。所有这些都表明，中国经济的硬着陆的风险是很低的。这为央行在近期继续保持目前的紧缩措施提供了余地。”因此，市场人士指出，已连续多个月走低的制造业PMI数据有望在8月出现回升，尽管仍低于50%平衡点，但已经能反映我国经济在中央宏调政策转向后开始出现回暖迹象了。

　　地量暗示多空平衡信号

　　对于昨日的地量，市场人士普遍认为，成交量的低迷显示目前市场暂时取得了弱平衡，维持市场正在进入震荡寻底筑底中的判断。虽然短期指数受多重因素的制约难有大的表现，但利空因素的影响正在被市场逐步消化，市场短期仍有震荡整固的需求，个股的相对机会将逐步显现出来。

　　其中，华讯投资指出，市场期待的是想持续的挣钱效应，但是量能是大碍，沪市成交量再次创下新低，也表明基金等主流资金的加仓迹象并不明显，或者可以说仅是试探性的在低位逐步低吸，并耐心等待股指的真正企稳。

　　世基投资认为，技术上看，沪综指回抽2510一线之后震荡反弹，尾盘再度攻击5日线并且重新收复，K线上两阳夹一阴的组合形态表明短线技术形态有重归于好的迹象，美中不足的是量能持续萎缩。预计短线指数仍有震荡反弹空间，今日补缺之后或有震荡，短线反弹重点关注10日线附近的阻力。

　　湘财证券则悲观的认为，上海市场的成交量持续创出新低，投资者的观望情绪浓重。但是，按指数高低点的成交量的转换情况判断，上海市场目前的成交量还没萎缩的理论地量区域，因此，大盘还将继续缩量探底。

　　联讯证券表示，反弹的高度还要看领涨板块的持续性表现和量能的配合。从短线来看，尾盘股指强势拉升，市场被压抑的情绪在尾盘集中爆发，量能急剧放大，反弹走势或将延续，但反弹的高度还要看领涨板块的持续性表现和量能的配合。

　　盘面显现三大做空压力

　　在这段下跌过程中，A股相对海外市场表现出了较好的抗跌性。昨日，A股暂别“五连跌”，沪深股指涨幅双双超过1%，且两市成交总量只有1282.6亿元，再创年内地量。这是否意味着A股依旧否极泰来，从此将摆脱弱势进而掀起一轮新行情呢？有机构认为，目前A股若转身发动一轮大行情尚需化解三大压力。

　　首先，通胀压力未减。从目前情况来看，一方面，近期的一系列不佳经济数据直接将美国经济推向“二次衰退”的边缘，市场普遍预期美联储将被迫推出第三轮量化宽松（QE3），这无疑将对国际大宗商品价格构成支撑，进而加剧输入型通胀压力。另一方面，7月CPI中八大类消费品数据少见的出现齐涨局面，而根据国家统计局最新的数据显示，8月上旬50个城市监测的29种食品价格中有22个品种上涨，平均涨幅0.09%，猪肉价格重新走高，鸡蛋价格也不淡定了。占CPI权重较大的食品价格依旧坚挺。从盘面看，权重股一直低迷不震，制约股指放量上攻的动能，由此市场还是对扩容和加息表现担忧。

　　其次，国内经济增速何时触底回升。7月PMI为50.7%，已经连续4个月回落，并创2009年3月以来的新低。不过，该数据环比跌幅放缓，这使得市场对8月PMI止跌反弹充满期待。但需要注意的是，目前该数据能否企稳尚待验证，假使8月PMI出现企稳，季节性因素仍不能排除，投资者需继续观察消费、投资、出口需求的变化趋势以及库存调整活动，避免因欧美经济减速和国内严格的地产调控导致该数据出现反复。

　　第三，强大的技术和心理压力。经历了本月断崖式的下跌后欧美主要市场股指中期走势均遭到破坏，在债务危机未见有效解决和经济增速明显放缓的背景下很难有出色的表现，这或在一定程度上限制A股市场短期上涨空间。与此同时，沪指本月跌穿了自2010年9月份以来形成的大型三重顶的颈线，即2600点附近，向上突围面临较大的套牢盘压力。

　　分析人士指出，目前市场还没正真的企稳，等待中线布局的投资者还可以耐心等待，遵循右侧交易原则，等待另外两个信号出现再布局；短线激进的投资者可以逢低关注中报业绩预增、高配送和抗通胀类个股。

　　寻找政策驱动交易性机会

　　中信证券，短期来看，提示关注基于政策驱动的行业交易性机会，年底以前预计将会有较多预期颁布的行业政策陆续出台，在从政策推动转向业绩推动的成长逻辑下，政策的实质性出台将会成为选择行业中真正成长股的分水岭；关注可能陆续颁布的医药产业规划、火电污染排放标准、内贸商务规划、支持软件行业发展4号文、物联网专项规划、云计算专项规划、节能环保、新材料等新兴产业规划、新一代信息技术与宽带战略等。

　　平安证券也认为，咬定新兴产业，深入挖掘高成长股。在当前市场面临估值调整风险的情况下，市场把关注焦点投向成长性。因此，深入挖掘成长性突出的个股，是近期市场的主要动作。中长期而言，真正受益于经济转型和结构调整的新兴产业才是最具成长潜力的，也是最值得持续关注的。建议本周重点关注个股为凯美特气等股票。 (来源：证券日报)