来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
江苏地产商新城地产（新城B股，900950.SH）的融资路径和奇特资本平台架构，在国内跻身百亿的地产商中，实在特别。如今，关于其赴港上市的消息逐渐拨开迷雾，更令其特殊的融资架构增加几分传奇。
“新城地产或许是在过去10年中，没有通过股权融资得到一分钱而实现
香港资本市场近日传来一条久违的消息：新城地产计划于今年第四季赴港上市，集资约3-4亿美元，由美银美林担任主承销。
有沪上地产界资深人士透露，自从实现百亿规模后，新城地产的发展脚步不但没有放缓，相反今年新城在多个层面动作频频，许多表现直接告诉业内，他们还在进一步加速。
由于制度层面的制约，国内B股上市公司并不能像其他A股上市房企一样，通过增发来募集长期发展资金。这是新城地产管理层长期面对的一个难题，在“零股权融资”的背后，无奈是难免的。
公开资料显示，长期以来，B股平台融资“不给力”，信托融资等其他渠道在新城地产的资金链条中扮演了相当重要的角色。
江苏新城于去年12月17日公布的一则董事会公告，将其10年的“另类”资本道路隐约展现。
去年底，公司公告宣布其与江苏国际信托有限责任公司合作、设立“江苏信托-新城房地产投资基金”的计划。信托基金规模为不超过5亿元信托融资，在新城地产的资本链条中扮演了极为重要的角色。据资料统计，这是新城B股2010年第七次发行信托资金，当时江苏新城已通过信托方式融得资金28.1亿元左右。
信托融资之外，股权质押也成为新城地产融资领域的另一个重要途径。去年12月14日，新城控股将其持有的新城B股非流通境内法人股27500万股（占公司总股本的25.89%），为其向重庆国际信托有限公司的信托贷款提供质押，该贷款用于新城控股下属商业贸易类公司开业前期及运营投入。
但进入百亿阵营后，王振华也不得不面对新的无奈。今年以来，监管部门对信托融资的监管日趋严格，房地产信托今成本也越来越高，这也是新城地产加快赴港上市的一个重要注解。
新城地产最新披露的中报显示，期内公司实现销售50.24亿元，销售面积50.12万平方米；实现净利润3.29亿元，较上年同期增加91.90%。2011年下半年，计划新开工16个项目，新开工建筑面积136.76万平方米；计划竣工交付13个项目，实现竣工面积100.52万平方米。
庞大的主业目标和项目体量，新城地产显然需要另辟融资渠道。此前同为B股上市企业的晨鸣纸业、伊泰都已通过H股上市的方式，在港股市场取得了融资，这似乎给了新城地产一线希望。香港资本市场对处于调控中的内地房地产行业，持一种怎样的态度，新城地产将扮演试金石的角色，在它的后面，还的一批内地开发商在静静地排队或观望。
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