转融通利好中长期市场 券商股或成反弹先锋

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 梁伟

　　转融通草案的出台，对市场有重要意义。机构分析认为，转融通的破冰，中长期能完善市场结构、活跃市场、有助于合理定价，也将有利于投资者盈利模式多样化。而由于对券商行业整体利好，预计券商股将成为反弹先锋。也有机构指出，随着资本市

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　　有助于改变盈利模式

　　转融通启动后，顺利解决融券市场的供给瓶颈，增加股票供给，对股指造成一定压力。而在融资市场上由于券商自身供应能力尚未用足，转融通短期影响有限。华泰联合分析认为，转融通短期看解决融券市场供给瓶颈，不利于股指。而长期看，随着市场需求的增长，转融通提供的资、券比例将会向海外成熟市场的8:2结构靠拢，该过程中对股市的资金供给仍将超过股票供给，利好股指。

　　国泰君安也指出，日前下发的关于融资融券业务的两个相关《通知》对于短期市场投资不会造成太大影响，短期市场走势仍受制于国内宏观经济数据，也将与海外市场有较高的相关度。中长期而言，融资融券制度的日趋完善，有利于融资融券业务的稳步发展，有利于活跃A 股市场交易，增加市场流动性，有利于扩大融资融券业务在A 股市场的影响力，利于国内证券市场对于上市公司股票的交易价格的合理定价，培育投资者价值投资的概念，也有利于投资者盈利模式的多样化，改变投资者依赖于上市上涨获利的单一模式。

　　券商股或为反弹先锋

　　长江证券分析师刘俊指出，随着融资融券业务转常规、标的券范围的有望扩大，再加上转融通业务推出进程加快，对证券公司的业绩贡献率将迅速提升。2011 年8月以来，市场持续震荡，沪深300日均成交量在低位徘徊，而市场成交量也维持在低位；在成交量及换手率未能有效快速增长阶段，券商股表现很难快速超越大盘。融资融券业务转常规和转融通业务的加速推进，有望从根本上带动券商业绩增长，从而成为券商股向上的诱发因素，一旦成交量放量增长，券商股则将是金融股中的反弹先锋。昨日券商板块已经有所反应，涨幅达到2.56%，居两市板块涨幅第六位。

　　除了直接受益的券商行业，有机构认为证券行业信息化企业也将受益。民生证券认为，转融通从根本上解决了资金和股票来源的问题，融资融券的交易规模将逐步放大，整个资本市场也将更加活跃。当成交量超过现有系统的承受能力的时候，扩容就不可避免。从长期看，券商信息化投资规模将不断加大。创业板、股指期货、融资融券试点等新生事物不断面世，中国资本市场进入改革密集期。而随着资本市场这一进程，证券信息化企业面临较好的市场机遇。