沪市补缺技术意义重大

　　近期市场表现孱弱，最主要的原因是基本面不断出现扰动因素，而且这些扰动因素的杀伤力都很大。昨日早间，穆迪调降日本政府信贷评级，亚洲区的经济局势也开始令投资者担忧。但是，美国和日本评级遭降，对于实体经济并没有实质性的不利影响，而且QE3箭在弦上，其温和复苏的态势应不会逆转。至于我国的经济情况，个人判断通胀高点已经出现，之后CPI同比涨幅虽不会很快回落，但拐点的形成会得到确认，货币政策开始松动将是大势所趋。所以，下半年基本面应是逐步改善的过程，过分悲观实无必要。

　　短线看，沪深股市周二显著回升，但昨日穆迪调降日本政府信贷评级的消息传来，令隔夜美股的走强影响化为泡影。不过，昨日日经指数收市下挫1.07%，可见此次日本评级遭降冲击力并不大。同时，短线的两个预期外的利好因素不可忽略：一是周二汇丰公布的中国8月PMI为49.8%，优于预期及7月的49.3%；二是周二公开市场一年期央票发行利率持平，令市场加息预期有所减弱。

　　从技术上看，短线也有积极因素。首先，周一深市回补了上周五的下跳缺口，昨日沪市也回补了这一缺口。以一般技术规律来看，缺口三天不封闭，就很可能成为突破缺口，因此昨日沪市的补缺技术意义重大，会对投资者情绪有积极影响且减轻技术性抛压。其次，近日的成交量变化也颇有特点。一方面，两市成交量又回落到了1300亿元左右的地量水平，显示出抛压的减弱；另一方面，周二、周三两天，深市的成交量均超过了沪市，显示出游资很活跃。因此，短线看，日本政府信贷评级遭降影响有限，后市沪深股指二次下探的低点仍有望抬高。申银万国 徐明