创业板天量滞涨 市场风格或将转换

　　周三两市大盘整体呈现小幅高开后震荡回落的格局。截止收盘，上证指数收报2541.09点，跌12.93点，跌幅为0.51%，成交金额706.9亿元；深证成指收报11238.95点，跌4.47点，跌幅为0.04%，成交金额761.1亿元。周三两市成交金额共1468亿元，成交金额与上一交易日相比放大约185 .4亿元。就个股涨跌情况来看，尽管周三创业板指冲高回落、收盘涨幅和单日成交相背离，但仍然有4家创业板股票涨停、12家股票涨幅超过5%。而从8月以来创业板个股表现来看，则更是强势明显，但周三创业板成交高达160多亿元创近期天量，但却报收带长上影线的阴十字星，无疑是中期调整的信号。

　　从外围市场看，受利好经济数据推动，周三美国股市收高，大盘实现三连阳。美国7月耐用品订单数据好于预期，在一定程度上安抚了投资者对全球经济增长前景的担心情绪。黄金期货价格重挫超过100美元，市场的避险情绪有所减弱。

　　央行23日在公开市场操作中发行了最新一期1年期央票，发行参考收益率为3.5840%，与前一期相同。在1年期央票发行利率走平后，3月与3年期央票发行利率也将有望企稳，而央票利率企稳将在很大程度上缓解市场对于加息的隐忧。此外，在政策紧缩力度有望减轻的背景下，市场资金面走向将偏乐观。同时我们认为转融通业务将会导致新股和次新股的波幅收窄，对市场发掘合理的价格产生作用，市场资金将逐步从过去关注题材股小盘股，转而投向有业绩支撑的蓝筹股。同时，增加了做空的风险防范手段，有助于吸引新的长期资金入市。A股无法有效跨越3100多点，原因之一就是蓝筹股无行情。眼下蓝筹股具有典型的低市盈率特征，若受到更多资金的青睐，对股指反弹将起到推动作用。

　　当前低迷的成交量依然是制约大盘反弹的因素，使得大盘陷入上下两难的尴尬局面。下跌趋势的改变，阶段性底部能否确立，关键看7月18日2826点与8月16日2636点连成的下降趋势线能否有效突破。目前投资者正在犹豫中等待市场底的形成，一旦消息面形成实质利好，使市场基本面得到改善，价值底随时会转化为市场底。但我们认为，市场底即使形成也并不意味着大牛市的产生，大牛市的产生有着周期的规律性，目前尚难断言。

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　　(冯志远) (来源：东北证券)