瑞银下调中国GDP增长预期 出口或将显著下滑

　　搜狐财经讯 8月25日，瑞银《中国经济评论》报告称将中国2011及2012年GDP增速预测分别从9.3%和9%下调至9%和8.3%。并表示本次下调反映了发达经济体更为疲弱的增长前景。

　　由于经济数据以及增长前景均弱于预期，瑞银已于7月末下调了美国经济增速预测。

　　基于更紧的金融条件以及比原来于向更严厉的紧缩性财政政策，瑞银对2012年欧元区经济增速预测也从2%下调至1%。

　　因为发达经济体增长更为疲弱，瑞银将中国2012年出口量增速预测下调了3个百分点至6%。2012年名义出口额增速预测则从12%下调至5%。预计2012年净出口对GDP增长的贡献将为-1%。

　　出口的显著下滑或将发生在2011年四季度，这也将影响到制造业投资和消费。一旦出口、投资和工业生产显著放缓，政府将对现在的宏观政策基调有所放松。

　　政策放松的时机显然依赖于经济数据。就目前而言，中国国内经济仍保持强劲——最为明显的，房地产建设活动依然坚挺且制造业投资也十分强劲。而且，对通货膨胀的控制（7月CPI同比增长6.5%）依然是政府工作的首要重点。

　　由于中国刚刚经历了一轮由信贷扩张带动的大规模经济刺激，并且仍然在处理上一轮刺激政策所遗留下来的副作用（包括资产和商品通胀以及政府治理问题），即便需要，中国目前也没有足够的政策空间再去推动一个同样庞大的经济刺激政策。

　　面对更为疲弱的外部需求，政府将在未来一年放缓其货币及信贷政策正常化的节奏。预计2012年M2和信贷增速将维持在15-16%的水平，未来18个月里至多有一次加息。

　　瑞银报告显示，由于难以量化金融市场动荡所造成的负面影响，欧洲增速预测仍存在下行风险。从这种意义上来说，对中国经济增速的预测也存在着下行风险。但强劲的国内经济以及对外贸依赖程度的减少意味着即便在最糟的情况下，中国受到全球衰退影响依然会较上次小。