QE3预期牵引黄金投资暴涨暴跌

　　8月24日，纽约商品交易所黄金期货遭重创，交投最活跃的12月合约报收于每盎司1757 .30美元，较上一交易日暴跌104美元，创1980年1月22日以来单日最大跌幅。百分比跌幅达到5 .6%，创2008年3月中旬以来的最高纪录。此前，纽约黄金期货价格进入8月以来屡创新高，并于22日首次登上了1912.29美元高峰。

　　黄金价格单日暴跌5.6%

　　欧美股市全线攀升使得市场避险情绪缓和，市场对美联储是否很快推出Q E3政策分歧加大、黄金期货近日大幅上涨引发获利回吐等，都成为24日国际黄金市场大跌的原因。

　　黄金价格连续几个交易日飙涨之后，美国市场24日迎来大跌。自本周二纽约12月黄金期货价格报出1917.90美元/盎司高位后，8月23日黄金价格小幅回落0.8%，报收1845.90美元/盎司。8月24日交投最活跃的12月份交割的黄金期货价格下跌104美元，报收于每盎司1757.30美元，暴跌5.6%，创下自2008年3月19日以来最高的单日跌幅。

　　为防范黄金延期合约的交易风险，全球各大黄金交易所纷纷上调交易保证金应对。芝加哥商业交易所于8月24日宣布将黄金期货合约交易的保证金上调27%。原始保证金将由每100盎司7425美元提高至9450美元，维持保证金将由每100盎司5500美元提高至7000美元，两项新要求将从本周四收盘起正式生效；此为本月来的第二次上调动作。

　　受外盘拖累，上海黄金现货及期货品种周四早盘普遍下挫。上海黄金现货市场方面，A U 99.95开盘即挫2.99%，A u(T +D )低开0.42%。随后震荡下挫 ， 跌 幅 扩 大 。 截 至 北 京 时 间9时3 0分 ，A U 99.95、A U 99.99和A u(T +D )均有超过4.0%的跌 幅 。 上 海 黄 金 期 货 主 力 合 约 跌 停 开 盘 ， 报363.51，随后小幅回升。截至25午间，大部分黄金期货合约品种下跌超过4.0%。

　　上海黄金交易所也发布《关于调整黄金延期合约保证金比例的通知》，称于8月25日起上调黄金A u(T +D )、A u(T +N 1)和A u(T +N 2)合约的保证金比例至12%，下一交易日起黄金A u(T +D )、A u(T +N 1)和A u(T +N 2)合约涨跌停幅度调整为9%。

　　彭博社称投资者现在更多把黄金当做市场避险工具而非传统的对抗通胀手段，价格下跌可能反映出金融市场正在企稳，此外有投资者认为美联储可能出手救市因此出售部分黄金。标普500指数24日上涨1.3%至1177.6点，美10年期国债收益率上升14个基点至2.3%。

　　苏格兰皇家银行资本市场部高级副总裁G eorgeG ero表示，这次卖出黄金主要是由于价格触到交易员的卖出标准，触发点分别在每盎司1850、1825以及1800美元：“这个市场本来就已经有超买的情况，而这次快速的卖出又没有遇到做好准备的买家。”

　　金融时报援引M itsubishi贵金属策略分析师特纳(M atthew T urner)的话称，从长期价格看黄金价格还会继续上涨，但上周的价格确实涨得“过度”了。

　　美联储周末宣布Q E3概率小

　　本周五，美联储主席伯南克在全球银行年会上就美国短期和长期经济前景的讲话。市场期待从中找到关于Q E3的线索。但美联储Q E3是否出台和欧洲债务危机前景的不确定性是导致目前市场方向不明。瑞银分析师M anuel O liveri在最新的报告中称，考虑到经济放缓的风险和美联储可能不会在25日的大会上宣布新的宽松政策，市场情绪可能会进一步恶化。

　　美国的经济数据也削弱了短期内推出Q E3的概率。7月份，美国耐用品订单增长4%，近两倍于经济学家2 .5%的预期。制造业经济数据大幅好于预期，不仅一扫上月下降1.3%的颓势，更有利于减轻投资人对美国整体经济走向的担忧。

　　O liveri认为，由于目前通胀仍在徘徊，美联储可以调整的空间很小，而且即使是鸽派的公开市场委员会成员最近也重申了相信经济会在今年下半年恢复增长。同时，由于商品价格对刺激政策反应明显，这将会进一步降低消费者信心。

　　高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔表示，他不认为美联储主席伯南克会在本周五JacksonH ole全球央行年会上宣布第三轮量化宽松政策(Q E3)。奥尼尔指出，伯南克已经向市场传递了很清楚的信号：只要经济需要就会采取更多刺激措施，但目前并没有看到经济二次衰退的迹象，股市下跌也不代表熊市已经开始。

　　不过，社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为，美国继续推出量化宽松政策是迟早的事情。他表示，公众债务的特点决定了美国量化宽松政策一定要继续，但具体时间窗口的开启还要看美国国债市场的供求状况。当美元避险效应下降时，资金从美国国债流出，进入风险市场，这时推出Q E3的时间窗口就会打开。

　　中国央行货币政策委员会委员李稻葵此前表示，Q E 3会很快推出，事实上成为二次救市，金融市场较快上升，高质量资产与货币升值最快，但长期国债跌。不过，他认为美国二次衰退的可能性不大，因为资产价格会较快恢复，同时需要警惕Q E 3的财富再分配后果。

　　暴跌之后 欧债或成就黄金

　　虽然黄金近期受多重消息打压，从1900上方开始回落。但分析师认为黄金的上升趋势仍未改变。而且，虽然美联储近期不会推出Q E3，但美联储的低利率时代会维持至2013年，而且不排除美联储会采取其他的刺激经济复苏的措施。一定程度上仍会给黄金带来支撑。

　　另一个影响黄金的最主要的因素就是欧债危机。因为市场担心欧债危机最终不能够解决，而且会导致欧元的崩溃。周二晚间，美国前美联储主席格林斯潘表示：“欧元区正在瓦解，这一瓦解的进程正在欧洲银行体系中创造出非常大的困难。”他指出，以欧元定价的债券市场上的信心缺失正令欧元区银行面临压力，这种债券此前“一直都被认为是理想的担保品，但现在这一点已有很大疑问”。

　　而且，目前市场对于欧盟和欧洲央行解决欧债危机能力表示质疑，市场认为希腊危机是命中注定，而且随着希腊违约，危机会进一步蔓延，爱尔兰、葡萄牙是否紧跟其后不好说，甚至危机会蔓延到意大利和西班牙，甚至有机构警告，法国评级或许难逃被下调的命运。所以，欧债危机和全球经济复苏的不确定性仍是黄金上涨的动力和内在因素。

　　德意志银行此前表示，预计现货金价将于2012年涨至2000美元/盎司。当前全球整体的低利率环境仍在为黄金营造长期性走强环境，在这样的背景下，美元持续弱势以及各国央行可能推出更多宽松政策将为金价进一步走强创造条件。

　　加拿大皇家银行上调2011年黄金平均价格预期至1600美元/盎司，此前预期为1400美元/盎司；上调2012年黄金价格平均预期至1800美元/盎司，此前为1400美元/盎司；上调2013年黄金平均价格预期至1800美元/盎司，此前为1300美元/盎司。

　　巴克莱资本(BarclaysC apital)周三(8月24日)上调了主要金属价格预估，巴克莱预计2011年现货黄金均价为1，624美元/盎司；2012年现货黄金均价为2，000美元/盎司；预计2011年现货白银均价为36.7美元/盎司；2012年现货白银均价为35美元/盎司。该行表示，全球经济和金融市场不确定令金价不断创出新高，投资需求上升，同时全球央行持续净买入，预计黄金价格将在2012年保持在平均2000美元/盎司水平。巴克莱还预计，2011年伦敦金属交易所(LM E)现货铜均价为10，321美元/吨；2012年LM E现货铜均价为12，000美元/吨；预计2011年LM E现货铝均价为2，613美元/吨；2012年LM E现货铝均价为2，750美元/吨。

　　个人投资黄金路径多 专家提醒防范风险

　　但作为普通的投资者，该如何投资黄金呢？记者了解到，目前在国内参与黄金投资的方式主要有黄金Q D II、纸黄金、实物金、黄金T +D以及黄金挂钩的银行理财产品等。

　　实物金：金条差价最小但变现较难。在北京市场，各大卖场的黄金销售情况也相当走俏。其中，最受欢迎的是50～100克重量的投资金条。如果从纯粹的藏金保值角度看，金条不论是购买还是出售，在市场上的差价最小，应该是最好的选择。

　　“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。

　　“黄金T +D”是由上海金交所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金T +D可随时开仓、平仓，当天开仓可以当天平仓，或者第二天第三天甚至更长时间再平仓都可以。与纸黄金不同，黄金T +D可双向交易，做多做空都能赚钱，但这对黄金投资者的心理和风险承受能力是巨大的考验，普通投资者不要轻易尝试。

　　黄金Q D II基金最大的优势是投资起点低，1000元即可买入，此外不用自己进行操作，靠专业人士理财，为投资者省心。目前，国内有4只黄金主题类Q D II：诺安黄金，超过80%投资于黄金E T F；易方达黄金，80%以上投资于黄金类基金，包括黄金E T F、黄金股票基金；嘉实黄金，80%投资于黄金类基金，其中80%主要投资于黄金ET F，其余包括黄金股票基金；汇添富黄金及贵金属，90%以上投资于黄金，贵金属(白银，铂金，钯金等)ET F。

　　多位理财专家表示，8月以来，受债务危机蔓延影响，黄金价格疯狂上涨，突破历史新高，从长期保值角度，黄金或仍有上涨潜力，但金价目前震荡幅度加大，投资者应注意规避当前投资风险，在合理的价格上介入黄金投资，避免被短期套牢风险。