沪深基指逼近前期低点　国内基金表现好于QDII

　　一周述评

　　(8月18日- 8月24日)

　　继上周阶段性小幅反弹后，本周(8月18日-8月24日)沪深基指继续下探，再次接近今年最低点，国内市场基金表现依然好于Q D II产品。业内人士预计，国内经济最差的时候已基本过去，通胀见顶信号明确，股市或将先于经济走向复苏。

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　　同时，国内经济整体表现平淡，8月份发电量数据低于预期，显示经济仍处低位。但综合4月份以来的产出变动情况，大成基金认为，经济最差的时候已基本过去，通胀见顶信号明确，舒缓了货币政策进一步收紧的压力。股市作为经济的领先指标，将先于经济走向复苏。

　　从各类型基金来看，指数型基金本周表现不佳。统计显示，本周指数型基金平均净值下跌2.42%，ET F平均下跌2.47%。几乎所有指基跌幅都在2%以上。受到大宗商品大跌拖累，上证大宗商品E T F成为唯一一只跌幅在3%以上的指基；上证180金融ET F和上证红利ET F则是少数跌幅低于2%的产品。

　　对于未来指基的表现，由于前期中小盘个股涨幅较大，尤其是创业板指数走势远远要强于大盘，因此现阶段投资者对中小盘指数的后市看法亦趋谨慎 。 根 据 申 万 巴 黎 基 金 的 调 研 结 果 显 示 ， 有27 .07%的投资者认为中小盘股仍会跑赢大盘，31.58%的投资者则持相反观点，还有41.35%的投资者认为中小盘股会与大盘持平。

　　“当然，大盘权重板块的表现也还有待观察，外部市场趋于平静后或会对大盘改变颓势有所帮助。”上投摩根基金专家指出。

　　封闭式基金本周也随盘下跌。统计显示，本周封闭式基金二级市场平均价格下跌1.31%，平均净值下跌1.58%，折价率继续回落0.33个百分点至5.23%。招商证券分析师贾戎莉指出，当前折价率较低，虽然与以往相比吸引力下降，但仍是当前市场上少有的折价交易的权益类品种，提供了一定的安全边际，在目前A股市场整体处于低位的情况下仍然是值得关注的投资品种。封闭式基金分红存在一定的套利空间，是折价收窄的有效驱动力。

　　相对而言，债券型基金跌幅较小，本周债券型基金平均净值下跌0 .51%。近期，公开市场央票、正回购等各类不同的资金回笼方式悉数登场，绝大多数央票和回购利率均上行近8个基点。受央票利率上行影响，当前市场关于加息的预期存在两种声音，一是加息或随着央票利率上行紧随而至；二是受全球经济下行、欧美局势恶化等影响，国内货币紧缩步伐或将延缓。

　　对于后期债券市场的表现，申万菱信基金认为，不会如前期继续恶化，具体表现还将取决于CPI、流动性、资金面三大关键因素。从中长期的角度来看，目前转债估值水平已处于低位，具备显著的长期投资价值。

　　海外市场依然不见好转，各种迹象均显示美欧经济面临衰退风险，加上投资人担忧各国政府无法同心协力挽救经济和金融市场，拖累美欧及亚太股继续重挫，Q D II表现依然令人担忧。统计显示，本周Q D II基金平均净值继续下跌2.58%，不少产品跌幅甚至在4%-6%之间，仅诺安全球黄金Q D II继续正增长，且一周涨幅逾6%。26日伯南克将发表演说，其对经济的看法与是否暗示Q E 3新政将备受市场关注。