美债谈判落败后，美国副总统拜登于周五抵达北京，使尽浑身解数打消中国政府的疑虑，使其相信美国经济并未进入“下降螺旋”。
他说：“我想在此诚挚说明，你们没什么好担心的。”
此举是否奏效还有待观察，但安抚绝对是个重大失误。中国或许掌握着1.2万亿美国国债，但拜登从一开始就应采取攻势而非守势。他本应让中国政府解释其自身的债务问题，以及更为紧要的、迫在眉睫的经济衰退。
尽管美国预算问题严重成灾的警告之声不绝于耳，但事实上，其信用评级依然高于中国，而且也不像后者那样出现过主权违约。此外，中国长年以来一直压低债务问题，以免受到国际社会的关注与批评。
当然，中国宣称其债务占GDP的比重衡量债务可持续性的标准在去年为17%，处于健康的水平。但总部设在北京的一家威信较大的咨询公司龙洲经讯将这一比率定为89%，与美国持平。更糟糕的是，越来越多的分析师认为中国的债务/GDP比率其实是160%。从这个天文数字来看，中国比希腊还糟糕。
上述估测之所以天差地别就是因为所谓的“隐性债务”在作怪。这些没有入账的债务当中最大头的部分就是地方政府和国有银行的负债。除此之外，还有一些是为直辖市及地方项目拨款而欠下的债务、财务部为银行部分资本重组担保的债务以及各种杂费开支，如粮食补贴费用。实际上没人认为中国会在外债余额上违约，但这些隐性债务不可小觑。为减轻债务重担，技术官僚们正采取自毁性的措施，这些措施将在十年乃至更长一段时间内削弱经济增长。
事情并不一定要发展成这样。2008年全球经济低迷之时，中国决定以消费度过这场危机，于是推行了经济刺激方案，于2009年向总量为4.3万亿美元的经济注入了1.1万亿左右（据我推算）的资金。由此，中国实现了经济劲增09年、10年增长率分别为9.1%、10.3%，但与此同时隐性债务也在剧烈膨胀，迫使国有银行为不切实际的项目放贷。
These include ghost cities such as Ordos in Inner Mongolia, where the government has built sundry new homes and office buildings, which remain empty. Last year, the state grid reported there were 64.5 million flats—enough housing for 200 million people—that used no electricity for six consecutive months. Despite the obvious oversupply, the government—in conjunction with private developers—is constructing 40 million to 50 million more units. And the Chinese government recently announced it will be building 20 new cities a year over the next two decades.
“鬼城”（译注：无人居住的城市）鄂尔多斯就是个很好的例子，在此兴建各种新房及办公楼，而这些新楼却空无一人。去年，国家电网报告称，全国各地有6450万所公寓足够为2亿人提供住房连续6个月没有耗电。尽管供过于求的状况一目了然，仍在新建4千到5千万所单元房。此外，近日有消息称，中国要在未来20年内每年新建20座城。
所有这些建设项目都会创造GDP，但却浪费至极。在自由市场经济体制下，这种极度失衡的状态将引发房产危机及银行危机。实力薄弱的开发商与金融机构将面临破产，它们的资产最终流向生产力更强的市场参与者手中，而经济也会很快复苏。
但中国不会让这种“已死换新生”的情况出现。比方说为拯救金融机构，或压低存款利率，帮助银行赚钱渡过难关。但这样做的同时，他们也在将中国经济拖向长年累月的停滞。
通过压低存款利率，限制了居民的收入。在中国，消费只占GDP的34%，为全球最低，而在美国，这一比例达到了70%。为了让这个国家的经济实现可持续发展，消费者应该多花点钱。
但是这种情况不太可能发生。为了消除房地产泡沫，中国实际上在走日本90年代初的老路，采取了从根本上失误的策略。 日本经济自那时起再也没能完全复元，中国这次也会面临相同的命运，除非方针路线发生剧烈改变。
当然，对于美国政府而言，僵局和令人难以直面的经济状况已是家常便饭。然而到目前为止，几乎人人都对中国寄予厚望，希望它能担起世界经济增长引擎的重任。如果是这样，我们肯定会大失所望。中国只是处于另一个长久衰退期的开端。拜登理应清楚地指明这一点。
关于作者：章家敦（译者注：美国华裔律师，英文名Gordon G. Chang），福布斯专栏作家，著有《中国即将崩溃》《核摊牌：北韩与世界较量》，后者着眼于核扩散与朝鲜危机。章家敦在中国境内香港等地工作、生活了将近20年。
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