来源：第一财经日报
作者：徐沛宇
国内LED产业巨头德豪润达28日发布公告称，35亿定向增发案已获得证监会审批。这是其去年11月完成增发募资15亿元后，在LED产业上的第二次大规模扩张产能。
以小家电起家的德豪润达，在市场尚未成熟的LED产业上频频发力，引发了各界对其质疑。但质疑声并没有动摇德
“LED产品产能一旦释放，公司将获得较高利润，并避免小家电利润降低带来的风险。”王东雷对《第一财经日报》记者说，德豪润达的目标是要建立LED全产业链企业，目前已初现规模。
据德豪润达的增发方案，35亿元的定向募集资金扣除发行费用后将全部投向芜湖LED外延片生产线项目和补充流动资金。该项目计划形成年产180万片4英寸LED外延片的产能。预计项目建成达产后，将新增年均营业收入79.56亿元，年税后利润15.87亿元。
在德豪润达去年11月的增发案中，该公司募集的15亿元投向了“LED芯片制造”、“LED封装”和“LED照明”三个项目。德豪润达中期业绩报告显示，经过半年多的建设，上次所募集的15亿元资金在上述三个项目中的总投入已超过11亿元。
“到今年年底，德豪润达的芜湖产业基地将初步形成完整的LED产业链。”王东雷说，LED产业是资金密集型产业，还需要投入大量资金才能实现规模化生产。目前芜湖已有6台MOCVD设备（LED外延片的生产设备）开始量产，有12台MOCVD设备在进行试生产，还有36台正在进行试产前的调试。此次募集的35亿元将用于下一步引进80台到100台MOCVD设备。
有市场人士认为，在LED需求端尚未大规模爆发之前，国内企业在上游的巨额投资将会引起市场对产能过剩的担忧。
LED产业资深人士裴小明对本报记者表示，目前LED产业确实存在结构性、阶段性投资过热，但是产业上游——即LED外延片项目至少要在投资一年以后才能开始试产，稳定生产则至少还需要再经过一年，目前LED上游投资形成了“群雄割据”的局面，未来一两年的时间将是市场洗牌整合的时期。
王东雷也坦言，LED产业投资周期较长，而且前期投入庞大，技术要求也较高，因此具有较大的风险。但是他仍乐观地认为，国内LED投资不存在过热，LED产业仍然是个健康的产业，并且随着国家对LED绿色节能照明产品的支持，LED产能扩张后将带来理想的利润空间。
成立于1996年5月的德豪润达，经过多年打拼已成为全球三大小家电制造企业之一。2009年，德豪润达转而进军尚处于市场萌芽期的LED行业。德豪润达日前公布的2011年中报显示，其小家电行业今年上半年的毛利率为13.22%，比去年同期降低6.20%；然而其LED行业的毛利率达到37.96%，比去年同期提高4.92%。
虽然LED产业潜力巨大，但目前国内的LED照明产品还没有形成稳定的规模效益，包括德豪润达、三安光电在内的各大LED企业都对政府补贴具有较高的依赖度。对此，王东雷表示，未来24个月内LED照明产品的性价比将超越节能灯，同时迎来需求爆发期，“届时没有政府的补贴我们也能获得很好的盈利。”
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