来源：第一财经日报
作者：唐文祺
已暂停上市2年多的ST兰光（000981.SZ），因“变身”为房企而重登A股。实施股改借壳成功的，则是宁波房企银亿房产，这亦是在今年严厉的房地产调控政策背景下，极少数通过借壳上市审批的房企之一。
但各方面情况均显示，房企借壳上市的政策并未松动，更多意欲转型
因连续亏损3年，甘肃兰光科技股份有限公司（下称“兰光科技”）于2009年3月3日暂停上市。今年5月11日，兰光科技公告称，已收到中国证监会《关于核准甘肃兰光科技股份有限公司向宁波银亿控股有限公司发行股份购买资产的批复》，银亿房产借壳ST兰光的通道初步开启。6月，兰光科技公告表示，通过此次重大资产重组，公司主营业务将由“通信及相关设备制造业”变更为“房地产开发与经营业”。8月26日随着ST兰光的复牌，银亿房产借壳登陆资本市场亦宣告成功。
不过对于银亿房产来说，此次重组亦非一帆风顺。去年3月，ST兰光重大资产重组事项便已获得了证监会“有条件审核通过”，然而直至今年才正式拿到了批复。“今年部分获批借壳成功的房企，实际上是早先便已完成了过会，只是由于形势微妙，才在今年进行了重申和批复。”一位不愿意透露姓名的上市房企负责人称。
就在ST兰光复牌之前3天，重庆房企金科实业亦宣告借壳成功，ST东源（000656.SZ）随之更名为金科股份。然而，早在2009年12月，该股的重大资产重组事宜便已获得证监会有条件审核通过。
在2011年越收越紧的房地产调控下，金融机构银根紧缩势头不减，房企融资渠道的另行拓展方向显得尤其瞩目。今年四五月份，随着ST圣方（000620.SZ）、ST兰光的重组方案相继获批放行，一时间，房企借壳有所松动的说法开始甚嚣尘上。
然而，回顾其他ST公司的借壳过程，事实并非如此。ST德棉在6月发布公告称，终止与上海爱家投资控股有限公司的资产重组事宜。究其原因，主要是由于此次重组未获证监会批准。此外，ST钛白、ST远东以及ST琼花等公司意欲转型房地产企业的计划相继止步。
“有些壳公司是因为需要解决‘历史遗留问题’。”一位房企相关负责人称道。他所处的公司，已在借壳上市过程中努力多时。对这一说法有所印证的是，据知情人士透露，银亿房产为了解决借壳ST兰光中的阻碍，总计投入了逾7亿元用以解决壳公司的相关债务偿还。
房企借壳之路似乎并未完全明朗化。今年8月，证监会发布了修订之后的《上市公司重大资产重组管理办法》，正式将借壳上市标准与IPO趋同，即借壳主体须满足持续经营时间3年以上，最近2个会计年度净利润均为正数且累计超过2000万元人民币的条件。
不过，对于业已完成借壳上市的房企而言，登陆资本市场的意义已经不是解决融资所需这般单纯。金科地产执行总裁李战洪公开表示，其重点不在于短期融资，而是借助资本平台，打造产品、资本、创新及服务等方面。
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