来源：中国资本证券网-证券日报
随着资金面的缓和，社保、险资等“国家队”开始出手配置债券，近期信用债市场上被错杀的高评级品种、资质较好的品种均出现了明显反弹，债券市场正在迎来较好的投资时机。招商证券认为，与股市的宽幅震荡相比，相对稳健的债券市场将给投资者提供较好的固定投资回报，目
与投资股票可能面临较大波动相比，债券投资相对稳健，风险和波动都较小，适合低风险投资者中长期投资。国内债券市场由于限制较多，发行债券的公司和企业大都资信良好或具有政府或国家信用，因此，债券市场收益率相对稳定。统计数据显示，中证企债指数三年的积累增长率为22.4%，涨幅超过了沪深300指数15.6%的增长率，并且波动幅度也要低于后者。
信用债作为一种无担保的风险债券，本身具有一定的违约风险，因此其风险高于国债，其收益率水平包含一定的风险溢价，隐含着对通胀的预期，因此通常有着较高息票率。自央行今年连续三次加息以后，信用债发行利率也急剧上行，目前AA级别短融、中票的票面利率已经超过6%，各信用级别、期限企业债、公司债票面利率也均在6%以上，这一收益水平已经具备较高的配置价值，投资信用债有望帮助投资者在中期内战胜通胀。
6月以来，受城投债事件影响，债券市场出现调整，一些高评级、高质押、资质较好的债券品种也被市场错杀。招商证券认为，目前债券投资价值凸显，前期信用债的调整为嘉实信用债基金的建仓创造了良好的低吸机会。数据显示，7月份基金大幅增持了250亿企业债，显示基金公司对于债市未来走势的乐观。
由于信用债市场总体规模巨大，债务率较高，单个企业可能出现违约风险，因此只有拥有良好的信用评价系统和信用甄别能力的机构才能够成功避开违约风险，从而实现稳定的收益。自2006年建立信用分析团队以来，嘉实在信用债上的投资上形成了以价值投资为导向的风格。秉承这一宗旨，嘉实曾经成功规避了2006年福禧债事件和2008年的江铜风波，在此次城投债风暴中也没有受到太大影响。
资料显示，嘉实基金旗下固定收益团队核心投研人员均有超过5年的从业经验，拥有丰富的债券管理经验。截至今年6月末，其固定收益资产规模超过500亿元，其中曾四度荣获金牛货币基金奖的嘉实货币规模超过100亿。作为现金管理工具，货币基金本身对于流动性的要求相对较高，因此规模越大基金操作腾挪的空间越大，更有利于投资运作和控制风险。(隋文靖)
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