指数绝地反击不必过分悲观
连续下跌达数月之久的市场已非常疲软，任何风吹草动都使投资者如惊弓之鸟。在外围市场影响下，本周一大盘创出了今年下跌以来的收盘新低，此后迎来周四的长阳，尽管周五又有所回软，但此次绝地反击重新修复了超卖的短线指标，对于2500点
在决定市场走势的关键因素中，经济和政策首当其冲。目前经济尚可，不存在大问题，但一些指标值得密切关注，其变化也决定了后期政策动向。其中，最重要的仍然是CPI，在7月份创出近3年新高后，央行并没有采取进一步的措施。由于控制物价是当前的首要任务，如果8月、9月还看不到好转迹象，即便在货币工具使用两难的情况下，管理层也会有所侧重，这种可能性不得不考虑。
如果市场要想好转，资金面可能最早出现拐点，现在虽然还看不到积极变化，但进一步缩紧可能性也越来越小。如果外围出现一些好迹象，引发资金回流股市，将形成资金推动行情。同时，市场对宏观经济和微观盈利预期下降，指数也在持续下跌中释放了风险。国内国际经济环境虽然面临挑战，但并不会如2008年的金融危机出现较大问题。因此，大幅下调风险已逐步释放，市场底部不必过分悲观。但是，由于投资机会还不明朗，实际操作中仍需谨慎。
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间 2500-2700点
下周热点成长性、低估值
下周焦点外围市场
股指还将反复拉锯
本周A股先抑后扬，沪指重新站上了2600点大关。RQFII推出预期、“401K”计划的预期强、美联储针对美国经济不振而采取的措施，是本周大盘反弹的主要原因。
技术上看，周三沪深两市成交量仅为1282亿元，为本年内的新低，地量后的反弹有利于前期2437点支撑更为有效。但是，周四拉动股指的主要动因转换为银行、券商类个股，考虑到相关行业暂没有出现明显的政策拐点，仅成为短期交易性机会，难以连续突破，股指还将反复拉锯。
从外围情况来看，苏格兰皇家银行(RBS)、法国巴黎银行、德意志银行和意大利联合圣保罗银行债券的CDS成本升至新高，其中苏皇CDS成本升至343.54基点，显示欧洲银行的风险指数还在攀升。同时，法国登记的失业人数达275.7万，环比增长1.3%，同比增长2.8%。银行坏账和失业人数的双重打击，将加重欧洲经济的不振。在此情况下，美联储更倾向于推出自保的政策，而非拯救全球。在没有找到货币投放对经济的拉动形成有效作用的方法前，QE3仍将遮遮掩掩。
从资金面上看，市场投资者预期“401K”计划的推出有望加快。目前沪深300指数2011年PE为11倍，已达到历史底部附近。随着养老保险制度的改进和人口老龄化的加速，养老金的规模和盈利来源需要得到双向扩容。从社保资金历史的操作情况来看，估值低位往往有明显的加仓迹象。总体上看，由于A股反弹时成交量没有跟上，投资者可继续关注个股的反弹机会，通胀受益、人民币升值、社保重仓题材的交易性机会值得关注。
下周趋势看平
中线趋势看平
下周区间 2550-2680点
下周热点重组、农业
下周焦点欧美市场
反弹高度将取决于量能
本周沪深股市展开一波强劲反弹行情。由于美债、欧债危机暂时归于平静，国内政策面利好消息不断出现，对市场信心有较好的稳定和刺激作用，大盘在2500点获得有效支撑，短期底部基本上得以确位。预计后市大盘有望继续展开一波震荡反弹行情，高度还取决于量能。
本周二汇丰发布了8月份中国制造来采购经理人指数(PMI)为49.8，虽然还在50分界线以下，但较7月份49.3上升0.5个点，表明宏观经济有止跌回升的迹象，缓解了经济“硬着陆”的担忧。周四发改委负责人表示，下半年将抓好八项重点工作，其中稳物价仍为首要任务，其次为与物价密切相关的农业生产，房地产调控为下半年第三大重点工作。由此来看，下半年抑制通胀仍然是政府工作的重中之重，紧缩政策不会出现大的松动。
海外方面，由于利比亚战事出现决定性转折，国际石油价格回落，周三美商务部公布7月份耐用消费品上升了4%，超过市场2%的预期，市场对美联储QE3寄予较大的希望。国际金价在冲高近1900美元后暴跌，美股在连跌四周后连续反弹，对A股市场的企稳起到了一定的正面作用。虽然国际三大评级机构一致下调的日本主权信用等级，从“AA2”下调至“AA3”，维持稳定展望，但对A股市场没有产生多大的影响。
本周央行在公开市场发行一年期央票、3个月期央票各30亿元，进行了30亿元91天正回购操作，利率与上周持平。扣除本周到期资金250亿元，本周央行在公开市场实现净投放资金160亿元。至此央行连续六周向市场净投放资金2190亿元，加上国电电力可转债申购结束，解冻资金2900亿。银行间资金面紧张暂时得以缓解，银行间拆借利率周末普遍出现回落，市场加息预期减弱。
本周A股市场前半周成交量呈现持续萎缩状态，显示做空能量几近耗尽，市场难以跌下去，市场反弹愿意强烈。日K线上，沪市大盘周四一根放量长阳，连续收复5日、10日、20日三条均线，并突破2600点整数关口，形态上形成向上突破之势。由于短线涨幅过大，周五大盘技术性回抽2600点。预计后市大盘在2600点整固后，有继续向上震荡反弹的要求，其目标位应是回补第二个下调缺口。操作上，可逢低介入业绩增长的白马股。
下周趋势看多
中线趋势看平
下周区间 2600-2700点
下周热点银行、化工
下周焦点货币政策、PMI
存量资金主导反弹持续性存疑
国信证券
上证指数8月16日回升至2636点后再度掉头向下，应该说技术反抽完成，股指运行重回调整。8月22日的收盘价已经创出新低，一般来讲绝对低点(2437点)被刷新几乎无可避免，但指数在8月25日突然大涨，走势出现反复。
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