庞大集团放量下跌高送转难挡机构出逃(图)

　　异动表现：庞大集团(601258)昨日公告，今年上半年实现营业收入267.75亿元，同比增长2.90%；净利润4.04亿元，同比下降36.2%；基本每股收益0.42元。尽管公司推出10股转增15股的分配预案，同时上半年包括华夏大盘基金等诸多机构捧场，但疲弱的市场及较差的经 营仍使该股大幅下挫，盘中一度触及跌停，最终跌8.84%。

　　点评：公司是目前国内最大的汽车经销商之一。两大主营业务是汽车经销和维修养护业务。上半年汽车销售占主营业务的91.99%，维修业务占比为6.51%，主销品牌斯巴鲁今年上半年销售收入占营业收入的比重由2010年的15.7%下降到13.64%；毛利率也由2010年的27.5%下降为15.52%。

　　从公司公布的扩张情况和实际的营业表现看，其主营增长并不明显，显然扩张并没有同步扩大公司营收。公司昨天还公告将发行不超过38亿元的公司债，用于归还贷款和补充流动资金；这对一个刚上市募集资金不久的公司来说，公司的资金管理或存在问题。

　　在竞争方面，因“奇瑞”与“斯巴鲁”合作，对公司独家代理形成威胁，加之越来越多的国外品牌车企寻求在中国国产化，公司未来代销业务将面临较多的不确定性。尽管公司通过参股萨博等举措力图改变受制于人的局面，但短期看效果甚微。尤其萨博项目仍有很多事项悬而未决，也为公司经营带来很大的经营风险。

　　二级市场上，该股上市后直接破发，并随大盘向下调整，最低跌至27.87元，显著低于发行价45元。该股前期曾逆大盘强势上涨，但昨天公布的中报不尽如人意。尽管公司推出高送转预案，且在二季有华夏大盘等众多机构逢低介入，但市场并不买账，昨天该股仍以大跌收盘。

　　公开交易信息显示，该股昨天的卖方主力是机构，其中前5卖出席位中就有4家机构，最多的一机构抛售9200多万元，这4家机构合计卖出1.53亿元，占当天成交额的30%还要多，而买入前5中没有1家机构，且集中买入额远低于卖出额。综合考虑，预计庞大集团后市仍不乐观，建议观望为主。

　　作者：张亚新