来源：第一财经日报
作者：重华
预期中的CPI拐点迟迟未来，接连发生的一些日用品调价正在干扰着市场的判断。
国家发改委预计，价格总水平仍可能高位运行，国内外综合因素增加了完成全年预期目标的难度。
国家统计局数据显示，上半年CPI同比上涨5.4%，7月涨幅更是达到创37个月新高的6.5%。
9月1日出版的《求是》杂志发表国务院总理温家宝的文章，其中明确，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。
尽管8月份的CPI涨幅可能还在高位，但很多分析师相信，这一指标可能会在6.5%的基础上有所回落。
市场苦苦等候的价格拐点或许正在临近。
物价仍可能高企
虽然物价形势相较上半年有所缓和，但发改委认为，价格总水平仍可能高位运行。
8月29日，发改委网站上刊发的《经济运行面临的主要问题和挑战》认为，从趋势看，输入性通胀影响没有明显减弱，国内生产成本上涨压力依然存在，再加上其他一些因素都可能增强通胀预期，增加了完成全年预期目标的难度。
当前物价调控中有利的因素在于，夏粮和早稻先后获得丰收，且粮食收购价格保持平稳，给全年调控物价打下了坚实的基础。
此外，去年下半年物价开始抬高，相对应地给予今年物价一个高基期，使得翘尾因素在今年年末逐渐降低，有利于全年物价在下半年增速回调。
然而，物价中不确定的因素是，新的涨价因素和事件仍不断出现，物价调控的不确定性仍存在。
发改委在文中提到了粮食和生猪这两大影响食品价格的因素。发改委认为，尽管夏粮、早稻获得丰收，但秋粮是全年粮食生产的大头。目前正值产量形成的关键期，部分地区旱情较重，后期还存在发生自然灾害的可能性，稳定秋粮生产仍面临较大不确定性。近几个月生猪存栏量虽有所回升，但总体水平还不高。
值得关注的是，一些企业所积聚的成本压力需要释放，这也会给物价高位运行形成支撑。
例如，近来一些食用油品牌涨价的消息见诸媒体，刺激着公众的神经。
事实上，在上半年物价调控的关键时期，联合利华因散布涨价信息被罚款200万元。
而在8月初，发改委价格司负责人说，有关发展改革委已批准益海公司食用油涨价申请，食用油限价令终结的说法没有事实根据。食用油属于市场调节价格商品，由企业自主定价，并无“限价令”一说，更谈不上批准涨价申请。
国家统计局发布的1~7月工业企业利润显示，成本上升已经压缩了企业利润增长。鉴于目前利润下滑还没有导致企业工业增加值回落，企业利润率回调还在平稳范围之内。
而在物价上下游传递不力的情况下，企业自身对于是否调价颇为斟酌。
中信建投宏观经济分析师胡艳妮对《第一财经日报》记者表示，数家企业调价事件正好是物价环比涨幅较高的时候发生，但应该并不代表一般性的情况。
胡艳妮认为，前期石油等大宗商品价格上升确实给予企业很大的成本压力，但随着国际油价等大宗产品价格回落，成本压力和提价需求已经有所减轻，企业利润在一个惯性下滑之后，会逐步有所反弹。
8月物价走向如何？
价格拐点何时到来？
交通银行发布的8月宏观数据预测报告认为，CPI三季度同比涨幅形成拐点，初步判断8月份CPI同比涨幅可能在6.0%左右，9月份会继续回落。
胡艳妮认为，8月份的CPI可能在6.2%～6.3%左右，10月起物价涨幅回落会更为明显。
而据兴业银行首席经济学家鲁政委预计，8月份CPI增长6.1%。
申银万国证券研究所的预测则达到更低的6%。
鲁政委表示，8月翘尾与上月相比下降约0.6个百分点。在新涨价因素方面，农业部所公布的8月份每日农产品批发价格日度指数和“菜篮子”产品批发价格日度指数显示，价格指数已经从8月下半旬开始触顶回落，特别是猪肉价格涨幅明显放缓。
从翘尾因素看，8~12月份翘尾因素下降速度较快、幅度较大，月均下降0.66个百分点。
8月10日，发改委网站刊发发改委价格司负责人谈价格形势的文章，其中强调，新世纪以来，我国先后经历了两次较为明显的价格上涨，分别在2003~2004年、2007~2008年，居民消费价格指数上涨周期分别为27和24个月。
该负责人表示，到今年7月份，居民消费价格指数同比上涨已经持续了25个月，从周期性波动规律看，价格运行已经接近拐点，涨幅趋于回落的可能性较大。
抑物价稳增长不偏废
《求是》杂志发表的温家宝的文章名为《关于当前的宏观经济形势和经济工作》，其中指出，综合各方面情况看，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。同时，必须根据形势变化，提高宏观经济政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。
胡艳妮对本报记者表示，从当前政府的表态看，今年应该不会放松调控，总体上政策还处于偏紧的状态，不排除会出现不对称加息的可能。
野村证券则相信，中国已经表示根据外部局势的发展要提高政策的灵活性，预期今年不会再加息，如果外部局势恶化，应该会出台财政刺激政策，这次会更侧重消费。
上网从搜狗开始
