华泰柏瑞基金：A股估值已达历史低点

　　虽然当下市场依旧存在一定不确定性，但基金并未因此“打退堂鼓”。华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军表示，A股估值已达历史低点，在通胀、政策、外围市场等诸多不确定性因素影响下，市场将进入区间震荡阶段等待政策和基本面的进一步明朗。

　　截至今年7月，沪深300的市盈率为13.62倍，已经接近08年11月市场最低迷时的13.06倍，接近历史低点。柳军认为，估值进一步下降的空间有限，除非市场发生“黑天鹅事件”，全球经济大幅衰退，否则，国内经济在当前形势下不会出现极端情况。

　　柳军预期，未来一段时期国内经济总体保持缓慢回落的态势，而通胀将在较高水平运行，这与过去几年“高增长、低通胀”的经济基本面有所不同，股市大起大落的周期性特征将有所减弱，总体保持在一个相对较窄的空间中波动运行。

　　“不排除市场在流动性存在改善预期的情况下出现反弹，但货币政策在调控目标通胀实质性回落之前，难以出现转向。”柳军表示：“近期关于银行保证金存款需要交纳存款准备金的政策，也显示了货币政策将控制物价总水平作为重要任务的决心。”

　　柳军认为，目前市场将进入区间震荡阶段，等待政策和基本面的进一步明朗。投资者不应远离市场，但也不必冒险激进，而应采取均衡配置的方法，做好布局。