来源：理财周报
作者：黄剑
侯建芳的雏鹰农牧被人称为“养猪第一股”，登陆资本市场后，侯氏家族财富膨胀至40亿元，成为农业领域顶级富豪之一。
侯建芳认为，生猪养殖不但不是夕阳产业，而且还“看不到天花板”，相对极广阔的市场，雏鹰未来的发展空间可说是无限大。
2014年，雏鹰生猪
尽管已经20多年不事稼穑，侯建芳还是常用浓重的新郑口音说自己就是个农民。
2010年9月15日，他的雏鹰农牧登陆中小板，总市值超过70亿元人民币，被人冠以“中国养猪第一股”的名号。侯建芳家族财富达到40亿元，进入理财周报“3000中国家族财富榜”。
与他接触过的人说，侯建芳非常低调，他从不谈论个人财富，也不关心公司市值，很少在公众活动中露面，拒绝任何媒体采访，甚至公司上市，他也没有告知与其熟识的当地官员。
他习惯早起，每天早上都会去跑步，即便出差在外也少有中断。他聊天的时候，不时会发出朗声大笑。
在其员工看来，侯建芳依然保
留的许多农民的品质。除了处事低调，他勤奋异常，吃苦耐劳，谨守诚信。同时也有人评价说，侯的骨子里有着倔强的企业家性格，做事果断，永远自信，精明苛刻，颇具野心。
他的公司位于河南新郑薛店镇，90％左右的业务为生猪养殖，包括种猪、仔猪和肉猪。中报显示，公司上半年实现营业收入48201.45万元，同比增长78.50％；实现净利润4210.60万元，同比增长347.78％。
侯建芳素色调的办公室内，除了办公桌椅、小沙发和橱窗之外，只有墙上挂着一块写着“诚信赢天下”的匾额，和一幅雪山静水的风景画。
8月16日，在这间办公室里，理财周报记者专访了这位资本市场新贵。
从养鸡到养猪
“河南猪肉消费量大，养猪不愁销路。”侯建芳说，当时北方缺乏大型生猪养殖企业，只用考虑质量问题即可
在新郑当地，侯建芳开始被人所知是因为养鸡，以养鸡业为主的雏鹰禽业即是雏鹰农牧的前身。侯建芳自言“在全国还算有名”。
1988年，侯建芳用200块启动资金搞了个家庭作坊式的养鸡场，鸡苗购自郑州市种鸡场，6年后正式取名雏鹰种鸡场。尽管期间也遭遇过挫折，但鸡场的发展颇为迅速。2003年，他与家族成员共同出资组建河南雏鹰禽业发展有限公司。此间，其主营业务一直为种鸡养殖，养猪为辅。
2003年的“非典”给侯建芳很大触动，他觉得单纯养鸡风险过大，开始逐渐扩大养猪规模。
除了疫情，另一个让侯决定转型的原因是他对市场的判断。
“你很少看到河南人买只鸡回家吃，南方就有这个习惯。”侯建芳用地道的河南话向记者分析，北方人，特别是河南人没吃鸡肉的习惯，更爱吃猪肉。北方的鸡肉消费量比南方小不少。在北方市场更大的还是养猪。
更重要的是，侯建芳认为2003年以后，跟南方相比，在河南养鸡已无成本优势可言。
此前，作为粮食大省，饲料价格上河南的优势非常大。但2003年下半年之后，北方饲料价格上涨，相比于南方优势已经不大。“原来一斤饲料差到1毛钱，后来就只有五六分钱的优势了。”
“南方养一只鸡赚3块，我们只赚1块。”侯建芳认为利润下降，在北方养鸡已经不好做了。
而在此时，侯建芳判断，生猪养殖的市场前景更为广阔。“河南猪肉消费量大，养猪不愁销路。”他说，当时北方缺乏大型生猪养殖企业，只用考虑质量问题即可。
谨慎的侯建芳在决定大规模发展养猪之前，先给自己留好了后路。
2004年，侯建芳与双汇发展（000895）建立合作关系，此时其第一批生猪养殖项目刚刚投产。双汇发展对猪肉的巨大需求量，让侯建芳更加放心地继续扩大生猪养殖的产能。
此后，雏鹰公司不断扩建生猪养殖项目，今年上半年，雏鹰农牧销售生猪37.69万头，实现营业收入已达4.2亿元，占主营收入比90％左右。
7年过去，虽然已经被人看作“养猪股”，其实侯建芳也没放弃他赖以起家的种鸡养殖，其种鸡产量一直保持在80万套左右，只是随着养猪产能提高，种鸡占主营业务收入比在不断下降，到2011年上半年仅为10％左右。
在侯建芳的计划中，种鸡将保持现有产能不变，今后雏鹰将主要扩张生猪产能。
抗过去就会活得更好
遇到大型疾病，除了等待行情转好，最关键的是不能卖种鸡（种猪），这样还有回旋的余地，否则必会后悔莫及
疫情对畜牧养殖行业来说，就像一把随时悬在头顶的达摩克利斯之剑。
侯建芳说自己很幸运，每次困境都扛过去了，并把握住了之后的好行情。
1995年，雏鹰种鸡场初建，一场突然的瘟疫，让侯建芳的养鸡场遭到重创。在不到一周的时间里，5000只种鸡死去大半，同时饲养的生猪也一并发病。
“这可以说是我一生之中遇到的最大挫折。”侯建芳说。
“当时行情也不好，养鸡场整体资产也没多大。养得差的，可能赔得血本无归。”侯因为之前已经有了一定积累，虽然也亏厉害，但终于还是挺了过去。
一年后，养鸡行业开始新一轮的周期，当年鸡蛋价格达到8.6元/公斤的历史高位，禽蛋年产量为1954.0万吨，相比上年增加近300万吨。
突如其来的好行情，让侯建芳迅速恢复元气。这一段过山车一般惊险刺激的经历，让他对防疫技术的意义有了极深刻的认识，开始加大对科研的投入。
多年之后，雏鹰农牧上市，募投3600余万元建设科研培训中心项目。到2010年底，雏鹰农牧技术和研发人员达到289人，占员工总数（不包括合作养殖农户）的45.1％。
2003年初，此时“非典”疫情席卷全国。
这样全国性的疫情，对很多养殖企业而言几乎是致命的，但侯建芳说：“抗不住就会死得很惨，但抗过去了会活得更好。”
那个时候，没有人买侯建芳的鸡蛋，自然也收不回一分钱。
“根本没有什么人买鸡蛋、鸡肉。”侯建芳道，那时候鸡价大跌，他们的货一点都发不出去。当时几乎所有的养殖企业都是如此。
“畜牧养殖不像工业企业，工厂可以拉闸断电，工人放假，可鸡不行啊，就像人一样，还得吃啊，你没有产品可卖，资金断了，而饲料还得继续买，那边工钱也没法儿发，很困难。”那段日子，侯建芳经常失眠，白天黑夜都在挖空心琢磨如何借到钱。
这期间，侯建芳做了3件事。
他首先决定将全部成品鸡屠宰，存入冷库，以避免更大的损失。
而后，侯建芳以2.3万元的保底补贴说服合作养殖农户，果断对这些鸡进行强制换羽，以改变其激素周期，提高产卵率。
换羽期的鸡不能进食，农户怕有风险。但侯建芳很自信，他曾为此做过实验，16只鸡饿了18天，存活14只。
此外，因为发不出工钱，侯建芳担心有农户想离开。他承诺，如果亏损，公司提供2.3万元的保底利润。而当初雏鹰农牧与农户签订合同时，为提高农户积极性，曾明确规定，如果遇到非人为不可抗拒因素造成农户亏损，公司将在年底结算时提供2万元的保底利润。
“出了事，农户亏了50万，公司补52万。”雏鹰农牧董秘吴易得介绍。
“非典”期间，由于资金链断裂，不少企业甚至变卖种鸡筹钱。但侯建芳并没有如此。
“千万要保住‘种’。”侯建芳认为，对于养殖企业而言，遇到大型疾病，除了等待行情转好，最关键的是不能卖种鸡（种猪），这样还有回旋的余地，否则必会后悔莫及。
当年6月前，“非典”疫情结束，行情开始大反弹，种蛋均价飙至1.1元，雏鹰农牧和养鸡农户不赔反赚。
随后几年，“禽流感”，“蓝耳病”，“高热病”，“猪流感”接踵而至，就像一根根被喂毒的冰锥，深深刺伤养殖行业。雏鹰也不可避免。
侯建芳说他是幸运的，困境中常常能把握住这个行业的好行情。2009年，尽管“猪流感”肆虐了一整年，但雏鹰农牧的生猪销量依然达到48.38万头，自2007年以来，年均增长率超过90％。此时生猪养殖已成为雏鹰农牧最主要的业务。
上下游通吃
为了最大程度地实现利润，他想“从源头到下游”每一个环节都“通吃”，打造一条全产业链。除了可以赚钱，也能控制食品安全
行情大跌的时候，侯建芳的公司并不赚钱，还要把之前赚的钱补贴一部分给农户。因为侯建芳非常了解农户的心态。“你必须让他们赚钱，小赚也行，但不能让他们亏，他们亏了就不干了。”
那公司的利润如何保证呢？
2000年的一天，平顶山正大的一名业务员跑到新郑，找到侯建芳，说要跟他合办公司。
这名业务员给侯建芳提出的建议是，正大提供饲料，侯提供鸡苗，合作组建一家公司，然后把饲料和鸡苗一起销售给养殖农户。“我们赚饲料钱，你赚种鸡的钱。”
侯建芳觉得这个提议从理论上说，挺合理，但是他回绝了。
他认为主要利润在饲料上，自己并不赚钱。而且把饲料从平顶山运到新郑来的高运费，饲料公司不可能承担。更何况行情差时，农户赔了钱，饲料公司不可能再给他们补贴。所有这些风险都在自己身上，饲料公司只赚不赔。
正大的业务员走后，他的提议却留在侯建芳那里。他想要更大的利润。
之后，侯建芳的公司开始统一采购大量饲料和药品，以他认为最合理的价格卖给农户。正式进入产业链上游。这也成为后来“雏鹰模式”的缘起。
“与其让经销商赚钱，不如自己赚了。”侯建芳对理财周报记者说。
侯的野心并不止于此，为了最大程度地实现利润，他想“从源头到下游”每一个环节都“通吃”，打造一条全产业链。除了可以赚钱，也能控制食品安全。
此后，雏鹰农牧建立了2家饲料厂，直接掌控饲料的生产环节。今年，雏鹰还在吉林设立子公司，专门收购当地优质玉米、豆粕等饲料原材料。此外，目前正在建设一个40万吨饲料生产项目，投资额达5000万元。
在下游，之前双汇发展一直是雏鹰农牧的大客户，但“瘦肉精”事件后，侯建芳开始投资1.55亿元，打造冷鲜肉屠宰加工项目。
“明年就可以吃到我们‘雏鹰牌’的猪肉。”侯建芳笑言。
看不到“天花板”
生猪养殖企业要增强竞争力，除了降低成本，提高毛利率，就必须不断扩大产能
在与理财周报记者交谈过程中，尽管侯建芳屡屡强调雏鹰农牧公司还小，基本面还不够好，但是从他不时颇有些夸张的哈哈大笑中，不难看出，他对自己的公司相当自信，或者说自豪。
一位持有雏鹰农牧的私募基金董事长说，侯建芳的自信源于雏鹰农牧的盈利能力，以及生猪养殖行业未来巨大的空间，还有它的商业模式，“养猪这块，我们不敢说自己盈利能力最强，但肯定高于行业平均水平。”侯建芳说，2011年上半年雏鹰农牧销售毛利率达36.16％，其中猪苗毛利率为48.19 ％，肉猪为28.20％。2007年至今，年平均毛利率分别为23.66％，26.15％，22.51％，25.67％，而行业平均毛利率一直在16％左右浮动。
对于雏鹰农牧而言，最大“潜在”对手莫过于广东温氏食品集团。尽管并没有上市，广东温氏却一直被认为是国内最大的养猪企业。2010年，其生猪出栏量达600万头，远高于同行，盈利能力也一支独秀。
“我们跟广东温氏没有正面交手，将来很长一段时间也不会有。”侯建芳认为生猪养殖市场太大，据其一隅已足以傲视群雄。
2010年，全国生猪出栏量约为7亿头，且每年以3％-5％的增长率上升。雏鹰农牧为66万头，市场占有率不到0.1％，规模最大的广东温氏也只有0.8％。
《中国畜牧业年鉴》（2009）数据显示，2008年，我国生猪出栏量在5万头以上的规模企业只有69家，总出栏量仅占全国总量的0.64％，而50头以下的家庭式养殖场占比高达44.05％。
事实上，在河南，雏鹰农牧的市场占有率也仅为1％左右。
侯建芳认为，当前生猪养殖行业规模化程度极低，主要还以散户家庭式养殖为主。未来散户的比例将会下降，生猪养殖规模化程度将逐渐提高。这对于规模企业而言是极大的机会。
“这个行业还处于整合的初期。”侯建芳预计，未来5年，甚至10年，养猪行业都不会出现恶性竞争，因为“我还没有看到它的‘天花板’”。
“这行不管怎么做，科技含量也高不到哪儿去。”在他看来，生猪养殖企业要增强竞争力，除了降低成本，提高毛利率，就必须不断扩大产能，“这是它成长的方向”。
雏鹰农牧如此，广东温氏如此，其他企业也是这样，侯建芳说。
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