保证金缴存首日 短期资金价格普涨

　　昨天（9月5日），央行公告称，本周二将发行30亿元1年期央票，发行量较上周二增加两倍。

　　“虽然周二发行央票较上周增加了两倍，但是从量上来说，依旧是处于一个地量水平，市场流动性不会因此而改善。”沪上一大行交易员表示。

　　上周二，央行公开招标发行10亿元1年期央票，发行价格为96.54元，中标率为3.5840%，未实行正回购操作。

　　上述交易员预测：“这周二可能还是一个净投放的操作，主要目的还是放在流动性上。”

　　按照央行存款准备金缴纳的新规定，昨日是六大行缴纳保证金存款准备金的首日，银行间市场短期利率均出现大涨。

　　短期利率均上涨

　　按照央行文件规定，本周一（9月5日）六大行首批缴纳保证金存款准备金，银行间市场利率均出现大涨。

　　9月5日，银行间质押式回购隔夜利率早盘就开始攀升，截至下午收盘，上涨43个基点。同样，7天回购和14天回购利率也分别上涨了68个基点和34个基点。

　　央行文件规定，此次将银行的承兑汇票、信用证、保函等保证金纳入准备金上缴范围，其中六大行首批上缴为9月5日，而中小机构首批上缴为9月15日。

　　“9月是第三季度的最后一个月，又是月初，各行的信贷额度多少都有分派下来，虽然受到保证金影响，但今天市场的资金面还算宽裕。”沪上一大行交易员表示：“但是今天的7天回购利率是涨幅最大的，可能还是央行文件影响，15号部分城商行也要开始缴纳保证金了。”

　　由于存准金扩大缴款基数的文件已经下发2周多，各家机构也早早做好准备，周二债市流动性并不紧张。“但从长期看，市场对资金的渴求还是很旺盛，量也很大，推高价格也在情理之中。”华东一机构债券交易员认为。

　　上述人士预测，国庆节前备付和第三季度的季末考核，把大型可转债发行等因素考虑进去，9月的资金面其实是不容乐观的。

　　本周或将继续正回购操作

　　有业内交易员透露，央行在周一要求一级市场交易商申报与央行7天期和14天期正回购操作相关情况。

　　“如果央行真有此做法，那么这一周央行可能对市场有正回购操作。可以熨平市场短期波动，对冲近阶段市场大量资金到期，可能还是考虑到国庆节这个时间节点的资金需求。”一机构交易员推测。

　　Wind数据统计，本周央行公开市场央票及正回购到期资金规模共计1760亿元，而下周的资金到期规模为1190亿元。

　　上周，央行并未对市场进行正回购操作，仅在8月16日进行了290亿元28天期正回购操作,利率为2.80%，以及8月25日进行了30亿元91天期正回购操作，利率为3.16%。

　　银行交易员认为，7天和14天期限这段时间需求还算旺盛，但中长期的肯定没人出借。

　　不容忽视的是，十一国庆长假到来，时间节点也可能是央行在公开市场有所操作的考虑因素。央行在今年1月中旬进行7天期和14天期正回购操作，利率分别为1.90%和2.05%，14天期到期日正好是2011年春节前夜。

　　票据转贴利率依旧高位

　　银行承兑汇票（以下简称票据）转贴利率依旧居高不下。昨天，来自全国银行间同业拆借中心数据表明，转帖买入利率已经达到11.16%的历史高位。

　　票据权威人士徐星发向 《每日经济新闻》记者表示：“主要是受到央行文件影响，而银行保证金的主要来源就是银行承兑汇票，这样以来，银行对开票的热情大幅下降，导致了利率的一些上行，也会影响到明年票据的一些走向。”

　　沪上票据公司业务人员透露，8月开出的票据，到期日都是在明年2、3月份，都是跨年票据。而银行明年的信贷情况也不明朗，多方都在观望，利率估计一段时间下不来，市场倒挂现象已经非常明显了。

　　事实上，2011年春节过后，票据转贴现卖出利率一度保持在5%左右，而6月开始，一路上行，利率屡创新高。

　　据了解，沪上收票银行的利率已经很高，很多银行都不收票。而上海银监局一高层表示，不会暂停、打压票据业务，而是要梳理、引导一个健康的票据市场。