沪指创13个月以来收盘新低

　　在多重利空的综合作用下，昨天沪深股指上演跳水行情，沪指年内首度收于2500点下方，创下自去年7月20日以来13个月的收盘新低。纵观全天盘面，市场依旧徘徊在没量能、没热点、没赚钱效应的“三无”状态。

　　>>盘面

　　延续弱势调整沪指失守2500

　　经过连续数日的缩量整理之后，昨天，A股市场在外围市场不振等消息的影响下再度破位下行。从全天盘面来看，空方丝毫不给多方反击的机会。上证指数当天以2510.1点开盘，大幅向下跳空低开18.18点。开盘后，大盘一度因为黄金股的活跃而有所企稳，但可惜的是，市场压力重重，尤其是水泥股等品种跌幅居前，使得大盘只得无奈寻找新的支撑，盘中击穿2500点。午后银行股企图以拉升来带动做多人气，但孤掌难鸣，无功而返。最终，沪指以接近全天最低点的2478.74点报收，较前一交易日跌49.54点，跌幅为1.96%。深成指跌273.40点，跌幅2.43%。

　　资金方面，沪深两市昨天均呈现资金净流出状态，其中沪市主力资金净流出43.27亿元，深市主力资金净流出53.83亿元。主力资金净卖出前五名的板块分别为：煤炭（8.08亿）、水泥（6.96亿）、有色金属（5.48亿）、化工（4.58亿）和房地产（4.03亿）。

　　股指的连续下挫导致A股总市值总额急剧下降。截至上周五收盘，两市总市值已降至250621亿元，而经过昨天的大幅下跌，沪市总市值已降至163910.25亿元，深市总市值降至81407.29亿元。两市市值一天之内再度蒸发逾5000亿元。至此，今年以来，A股总市值缩水已达3万亿元左右。

　　>>探因

　　多重利空来袭A股在劫难逃

　　针对周一市场给投资者的这个“下马威”，多数市场分析人士认为，大盘破位下行是“内忧外患”共同作用的结果。

　　首先，上周五，欧美股市全线暴跌，传导至本周一亚太股市惨绿一片，A股也是在劫难逃。其次，央行最新释放的政策信号显示，央行将保持政策的稳定性，继续实行稳健的货币政策，这直接导致市场对于宽松政策预期的落空，做多信心大失，引发众多资金夺路而逃。第三，预计8月CPI（居民消费价格指数）拐点难现，通胀问题难解。随着翘尾因素下降、食品类高频价格数据环比涨幅缩小，8月CPI出现回落是有可能的，但从新涨价因素看，7月份食品价格短暂回落有不可持续的因素，物价环比上涨压力仍然存在，见顶回落将是一个较长的过程。另据公开信息显示，持续了一段时间的新股低密度发行局面将于本周被打破本周有8只新股发行上市，“抽血行动”仍将持续。

　　国泰金马稳健基金基金经理程洲表示，当前有两大因素影响市场整体走势：一方面是国内的通胀、货币政策、行业规划等，这些是左右市场短期走势的关键因素；另一方面是外围市场对A股的传导效应，欧美市场的涨跌表现刺激国内投资者的投资情绪。程洲进一步分析称，下半年以来，A股市场的表现仍是受制于国家货币调控政策的牵制。近期影响较大的消息便是央行公布的扩大存款准备金率基数范围，初步估计这将冻结市场约9000亿资金，相当于一次性上调3次存款准备金率的力度，这显然对市场资金面形成了强大压力，将促使A股逐步下滑。

　　>>策略

　　市场或已筑底谨慎控制仓位

　　交银深证300价值指数ETF及其联接基金拟任基金经理屈乐伟昨天表示，市场经过连续下跌，或许已经到了筑底的阶段。

　　“近期沪深300盈利调升公司数开始上升，盈利增长的一致预期均在发生积极变化，虽然一致预期业绩仍在下调，但目前仍维持在20%以上。”屈乐伟表示，目前来看，市场静态PE已降至16倍左右,就估值而言，从纵向来看，已经创下了2000年以来的新低，其中绝大部分行业估值向下偏离历史估值中枢；从横向来看，已基本与国际接轨。但屈乐伟强调，中小板、创业板整体仍存在结构性高估值。

　　从流动性来看，屈乐伟认为总量指标进一步下滑的概率不大。从宏观经济来看，目前全球经济增长均面临放缓或负增长的趋势，日本经济呈现出逐级下台阶的走势；美国经济处于艰难、低斜率复苏的状态之中，仍需宽松政策扶持；欧盟经济则仍深陷主权债务泥潭之中不可自拔。相比较而言，中国经济有总量问题，但更主要的是结构性问题，比如产业、地区间发展不平衡问题、两极分化问题、社保体系的健全建设问题、教育问题、新兴产业的培育问题、节能减排问题等。因此，财政政策将持续发挥更大作用。在此背景下，中国政府的稳健货币政策将持续，不过稳健货币政策在执行中还是会存在松紧的差异，这取决于中央政府对经济增长中枢下移、通胀中枢上移的认识与容忍度。

　　中金公司发布的最新研究报告则预计，9月下旬市场资金将明显收紧，即使中期业绩符合预期，股市仍难改颓势，建议投资者谨慎控制仓位。

　　本报记者敖晓波