来源：东方早报
作者：肖中洁
一片乱麻之中，美国、德国、加拿大、法国、日本、意大利及英国(G7)的财长和央行行长将于本周五在法国马赛召开会议，商讨该如何采取行动来振兴放缓中的全球经济。
新华网援引消息人士的话报道称，G7可能在周五的会议上同意维持宽松的货币政策、放慢那些可能进行结构性改革国家的财政整固。主要议题将是全球经济的放缓情况，以及什么是最佳应对之道。该消息人士表示，G7国家存在共识，即全球已进入雷曼兄弟破产以来最艰难时期。
对此分析人士称，这意味着在欧元区国家自2010年开始的紧缩政策正受到重重阻力，难以提振经济，新一轮经济刺激政策将走上前台。
可见的是，在美国就业数据利空影响市场对经济前景信心、欧洲主权债务危机外溢风险加剧，以及国际货币基金组织(IMF)日前警告全球经济进入“新危险期”等因素打压下， 全球股市债市一片惨淡，国际黄金现货价格作为避险工具已突破1900美元/盎司的高位。意大利等欧洲国家国债收益率迭创新高背景下，欧洲央行已不得不通过购买这些国家的国债来稳定市场。交易员披露的最新信息是，欧洲央行昨日再度大举买入意大利、西班牙的国债，且数量不少。
全球经济最艰难时期
摩根士丹利和高盛集团8月18日分别下调了对全球经济增长的预期，称贸易增速放缓以及一些欧美国家的财政紧缩政策将拖累全球经济增长速度。摩根士丹利将其对2011年全球经济增长的预期从之前4.2%下调至3.9%，并指出近期一些国家决策失误，尤其是欧洲对于主权债务危机反应迟缓，以及美国在提高债务上限问题上的政治闹剧给金融市场造成了巨大的损伤，并影响了企业和消费者的信心。高盛当天也作出类似决定，将2011年和2012年全球经济增长预期分别从4.1%和4.6%下调至4.0%和4.4%。
欧美的情况的确不容乐观。根据欧盟统计局公布的最新数据，欧元区第二季度经济环比增长仅为0.2%，大大低于第一季度的0.8%。作为欧洲经济火车头的德国第二季度经济增长率仅为0.1%，法国则为零增长。
欧盟委员会主席巴罗佐日前在发表电视讲话时说，欧洲金融市场动荡不可避免地会给实体经济带来影响。欧盟负责经济和货币事务的委员雷恩也表示，由于美国经济放缓和欧债危机等多重因素影响，欧洲短期经济增长前景不佳。
而美国劳工部的最新数据显示，今年8月份美国非农业部门失业率与前一个月持平，保持在9.1%的高位；新增就业岗位为零，私营部门新增的1.7万个就业岗位被公共部门削减的1.7万个岗位抵消。经济增速下滑以及企业新增就业岗位不足已成为奥巴马政府执政的严峻挑战。
世元金行高级研究员肖磊认为，全球已进入雷曼兄弟破产以来的最艰难时期，而且有经济衰退之虞。现在的情形意味着全球自2010年以来推行的货币紧缩政策告一段落，而新一轮刺激政策即将开始。
拉加德呼吁欧美推刺激措施
为了拯救全球经济，IMF总裁拉加德4日(当地时间)表示，欧洲和美国应该在形势许可的情况下考虑出台短期经济刺激措施，缓和危机。
拉加德对德国《明镜》周刊表示，“我们建议欧洲国家根据局势变化调整紧缩计划，并考虑出台刺激经济增长的措施。至于美国，若出台一套可靠的中期财政调整方案，或许可以暂时放弃紧缩措施，祭出一些刺激经济增长的举措。”
早在8月27日，拉加德就呼吁欧洲当局强制调整欧洲银行业资本，呼吁银行增资2000亿欧元，防止全球经济陷入衰退，但遭到欧洲方面回绝。而此前的8月16日，她也曾在英国金融时报撰文，称发达国家必须恢复财政可持续性，但也要考虑出台短期刺激措施，支持就业和经济增长。
欧洲方面已然出手救市。据道琼斯引述两位交易员的话表示，欧洲央行昨日购买了意大利和西班牙国债。欧洲央行购买的是10年期国债，一位交易员称此次购买规模较大。据Tradeweb提供的数据，10年期意大利国债收益率扭转了最初的上扬走势，格林尼治时间9:20(北京时间17:20)报5.45%，低于早盘时的5.60%，较周一收盘跌10个基点。10年期西班牙国债收益率报5.20%，较周一低4个基点。
美国或加大基础设施建设刺激经济提振就业
美国白宫9月5日表示，在当前经济复苏速度缓慢和失业率居高不下的背景下，奥巴马政府将提振就业市场视为国内政策的核心要务。
至于拉动就业的具体措施，白宫透露，将通过拉动基础设施建设、延长去年底达成的下调薪资税法案等途径来加速经济增长。奥巴马将在8日发表的政策演讲中提出增加就业岗位、推动私营部门发展的一个详细方案，白宫认为美国应当积极采取措施加速经济发展，希望美国民主党和共和党都能支持这一方案。
对此，肖磊说：“奥巴马计划通过拉动基础设施建设来拉动经济是没有办法的办法。因为美国已经不可能通过货币政策来刺激经济，而负债率之高又让美国不可能通过发放贷款的方式刺激消费，通过基础设施建设来刺激就业是唯一的办法。”
G7峰会本周五召开 或定调宽松政策共渡难关
随着全球经济增长风险日益攀升，由美国、加拿大、日本、德国、法国、意大利及英国组成的七国集团(G7)财长和央行行长本周五将在法国马赛召开峰会，商讨该如何采取行动来振兴日益放缓的全球经济。
据路透社周二援引七国集团(G7)消息人士的话表示，G7领导人对全球经济前景忧心忡忡，并有望在会议上同意保持宽松的货币政策，并在那些可能实施结构重组的国家减缓财政整顿。
倘若如此，这意味着后危机时代的货币与财政政策“正常化”进程将告一段落，而防范“二次探底”的宽松政策将卷土重来。
G7或联手定调宽松政策
这位熟知会议准备情况的G7官员透露：“主要议题将是全球经济的放缓情况，以及什么才是最佳的解决方案。”
近期公布的经济数据表现异常疲软。上周五公布的美国8月非农就业零增长，远低于市场预期的增加8万，此前公布的美国第二季度GDP向下修正为同比增加1.0%。欧洲方面，德国第二季度GDP环比仅增长0.1%，法国环比持平。全球经济面临的“二次探底”风险正在增加。
G7国家目前已达成共识，认为全球经济已进入到“雷曼兄弟破产以来最艰困的时期”，而且经济有二次衰退的可能性。
上述官员表示，这是因为主权债务危机和美国债务上限的争论所造成的不确定性，都严重冲击了市场信心，导致高油价等暂时性因素影响加剧。
今年8月纽约股市创下10年来最差业绩。截至8月31日收盘，道琼斯工业平均指数8月波幅超过1000点，全月累计下跌4.4%。9月5日，受欧债危机和经济放缓打击，欧洲股市再度暴跌，德国股市跌幅超过5%。
对于G7将出台怎样的应对措施，他指出，G7会议将表明，各国会“暗示继续保持宽松货币政策，财政整顿将会继续，但对一些国家则视情况放慢进度”。该官员表示，货币宽松政策立场的讨论将包括量化宽松等问题。
上述官员还表示，暂时未面临市场压力的各国短期内需要放缓步伐以巩固财政，争取在2013~2015年达成目标，这将取决于2012年的经济发展。
目前G7尚无计划公布会后的官方公报，但可能由主持会议的法国公布一份会议主要内容的简报。
欧债危机亟待解决
消息人士称，G7会议还将讨论欧元区债务危机，因为它是投资者信心下降的重要原因之一。
随着欧债危机久拖不决，下一块“多米诺骨牌”正若隐若现：意大利十年期国债收益率似乎正大幅赶超西班牙。这表明市场已经开始特别关注意大利，将之视为债务危机预警的下一个目标。
意大利很可能在压力下进行结构性改革，以提高其经济增长率，从而缓解市场对其占GDP比重高达120%的公共债务支付能力的担忧。
但上述消息人士称，欧元区国家不太可能作出超过协议范围的努力。例如，G7不可能施压欧元区进一步扩大欧洲金融稳定基金(EFSF)的规模，因为德法两国若是做出更多注资承诺，恐有损EFSF的AAA级信用评级。
“眼下不是相互指责的时候，而是怎样一起共同解决问题，问题已经变得相当复杂。”这位官员说。
IMF所呼吁的欧洲银行系统进一步资本重组，也可能在G7讨论范畴之内。不过，据消息人士透露，欧盟可能坚持自己的立场，去年7月的银行压力测试已足够说明该部门的资金需求，这些问题正在解决中。
呼吁新兴市场接过增长“接力棒”？
此外，G7也会提出，有必要实现“轮流成长”当发达国家经济增长放缓时，中国和其他亚洲国家等新兴经济体应接过增长的“接力棒”。在此背景下，G7将可能呼吁拥有大量经常账盈余的国家提高国内需求，并允许本国货币升值。
然而，在全球化的世界经济中，发达国家和新兴市场的经济增长关系几乎可以用“唇亡齿寒”来形容。
新加坡财长尚达曼9月6日就警告称，亚洲将无法免遭全球经济增长放缓的影响。他表示，因美国和欧洲经济体增长“停滞”，全球经济出现衰退的可能性上升。目前全球已进入消费者信心“恶性循环下降阶段”，这导致公司推迟投资。
与此同时，日本将可能提出日元升值的问题。日本新任财务大臣安住淳9月6日仍表示，将在即将召开的G7会议上表达自己对日元升值的深度关切，并努力说服G7其他各国财政部长相信日元走强所带来的风险。(第一财经日报)
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