机构进场捡“便宜货” 可转债止跌回暖

　　受正股上涨的带动，跌跌不休的可转债昨日全线回暖，19只上市交易的转债以上涨为主，仅1只出现下跌。据业内人士透露，近期一些股票投资者对转债关注度明显加强，纷纷进场捡便宜货。不过市场人士认为，尽管目前转债已到估值的底部，但仍无法摆脱底部震荡的态势，未来转

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　　昨日，石化、工行和中行三只大盘转债的涨幅均在1%以上。涨幅居首的澄星转债，在正股大涨的刺激下，大涨了9.04%。

　　事实上，从本周二开始，转债市场已呈略微回暖态势，当日一改周一全线暴跌之势，各券涨多跌少。而在昨日，上涨家数一举扩大到18家。究其原因，正股反弹和资金面骤然宽松，成为昨日转债大幅回暖反弹的重要原因。某投资经理表示，银行间市场资金已连续两日相对宽松，7天回购加权利率已回落至4.35％，盘中甚至一度跌至3.25%左右，此外受正股上涨的利好带动，大跌已久的转债也因此受益上涨。

　　而据一位不愿具名的业内资深人士透露，近期转债市场出现了明显变化，就是转债投资主体悄然出现多元化的格局。“近期不少股票投资者开始真正参与转债市场，这改变了目前转债市场单一的投资群体结构，这已经成为近日业内公开的秘密”。

　　“除了原先的投资主体债券型基金，一些财务公司、QFII、基金专户等机构都在近期进场。” 上述人士表示，在近期转债暴跌的过程中，一些债券基金抛售转债的同时，另外一些机构已经悄然进场“捡便宜货”。他指出，一些股市投资者开始关注转债，成为近期转债市场“估值”见底的最大信号。

　　从不少转债的股性和债性指标来看，高性价比不言而喻。以刚上市仅4日的国电转债为例，转债估值非常低，平价溢价率仅为8.4%，到期收益率达到2.66%。市场人士指出，这一估值水平，甚至要低于2005 年股市熊市中期的水平。

　　对于后市，有市场分析认为，在股市未见明显好转之前以及9月末资金面仍会紧张的情况下，未来转债市场整体仍将继续震荡。中金公司在报告中指出，长期来看，股市已经处于低位，转债估值已经临近底部，投资者显然应以积极的态度应对可能的震荡调整。目前转债市场风险点已经逐步释放，但未来主要关注股市表现和流动性冲击，市场表现或将继续呈现震荡筑底走势。