来源：中国资本证券网-证券日报
作者：桂小笋
巧打“时差”牌规避特保案高税率
虽然中美轮胎“特保案”最终裁定中方败诉，但轮胎股龙头却在9月7日悉数大涨，年报显示国外市场贡献大份额营收的双钱股份更是从开盘就直线涨停，以13.23元的价格死死封在涨停板上。
值得注意的是，9月7日双钱股份公告称，米其林
龙头股强势涨停
9月7日开盘以来，轮胎龙头黔轮胎、双钱股份、赛轮股份皆出现大幅上涨，其中，黔轮胎及双钱股份双双一字涨停。
有分析人士认为，双钱股份大涨除受大盘整体影响之外，其在9月7日公告再度牵手米其林的合作也有着莫大关系。但是，值得注意的是，双钱股份此次引入米其林注资，意在发力乘用车及轻卡轮胎领域，而事实上，中美轮胎“特保案”所针对的，正是乘用车及轻型卡车轮胎。
自2009年6月29日由美国国际贸易委员会提出对中国输美乘用车与轻型卡车轮胎连续三年分别加征55%、45%和35%的特别关税以来，双方就“特保案”的争议就不绝于耳，2009年9月12日，奥巴马宣布对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税，税率在三年内依次为35%、30%和25%。对此，我国为降低税率进行了多年的努力，但9月6日，世界贸易组织上诉机构发布了裁终结果，判定美国对中国办理美轮胎征收惩罚性关税符合世贸规则。
“现在对业界的影响不算太大。”中国橡胶工业协会轮胎分会人士在接受《证券日报》采访时介绍，自税率公布以来，行业内公司陆续对出口美国的份额做了相关调整，所以，虽然此次最终裁决税率非常高，但整体影响已经有所放缓。
“时差”牌规避高税率
翻阅双钱股份2009年9月15日发布的公告可以看出，公告当日披露，由于中美轮胎特保案主要针对的是乘用车和轻型卡车轮胎，而双钱股份不生产乘用车轮胎，公司出口美国市场的轮胎产品主要为重型卡客车轮胎。因此当时对业绩影响有限。
但是，值得注意的是，从近年来双钱股份发展的情况来看，公司对乘用车及轻卡领域颇感兴趣。公开资料显示，2001年，双钱股份与米其林于上海合资成立上海米其林回力轮胎股份有限公司，米其林持股70%，双钱股份持股30%，但遗憾的是，成立以来公司连年亏损，累计8年亏损已达10亿元。因此2010年2月，双钱股份将所持合资公司股份挂牌出售。当时，有业界人士分析，由于失去了米其林这块合作招牌，双钱股份的乘用车轮胎市场出现真空。
为填补此空白，2010年底，双钱股份临时股东大会通过成立全资子公司的议案，业界认为，此举意在发力乘用车轮胎业务。
如果业务拓展至乘用车领域是否会将已方自动归入被中美轮胎“特保案”惩罚的行列？对此，有接近双钱股份的人士表示，由于此次合作的项目尚未开工，在“特保案”征收高税率的时间段内，是否能投产尚未明确。所以，分析人士认为，正是由于此次的“时差”使然，双钱股份巧妙地规避了高税率的风险。
“三座大山”压缩海外利润 S佳通转战非美市场
-本报记者 矫 月
今年9月5日，世贸组织上诉机构就中国诉美国轮胎特保措施世贸争端案发布裁决报告，维持了美轮胎特保措施。消息传出后，轮胎业上市公司连跌2天，直到9月7日，股价开始回升。作为以美国为重点出口对象的S佳通也同样受到了波及。
有分析人士指出，在A股主要轮胎业上市公司中，S佳通出口比例超过70%，且主要产品半钢子午线轮胎主要应用于轿车和轻卡，是此次受到特保案制裁的品种，可能对公司对美出口影响较大。
S佳通(600182)董秘办人士在接受《证券日报》记者采访时表示，特保案是2009年的事了，公司从2009年就开始调整产品结构和开发新市场，今年上半年，公司业绩还是上升的。
受益原材料大幅下降
平安度过特保案危机
据了解，美国是公司出口产品重要市场之一，2008年出口业务占公司全部业务约70%，金融危机背景下的国际经济形势变化对S佳通的影响更为直接。S佳通因为无法完全克服经营环境恶化带来的巨大经营压力，企业盈利出现较大下滑。
S佳通2008年年报显示，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-106.54万元，比上年减少101.38%。与此同时，公司主营业务毛利率下降至7.34%，比2007 年度下降5.68%。
祸不单行，去年9月11日，美国总统奥巴马批准对中国产乘用和轻卡轮胎实施为期三年的特别制裁，即自2009年9月26日起的三年内，对上述中国产轮胎分别加征35%、30%、25%的惩罚性关税。
S佳通发布公告称，美国是公司控股的福建佳通轮胎有限公司出口产品重要市场之一，2008年该子公司销往美国市场的乘用及轻卡轮胎约占其全年销售收入的1/4。该次美国政府针对中国产轮胎的特保措施预计将对公司未来在美国市场销售业务产生不利影响。
不过，S佳通2009年的业绩出其意料的坚挺。数据显示，2009年S佳通轮胎业务的营业收入为26.29亿元，比上年同期下降6.32%；营业成本为20.67亿元，比上年同期下降达20.54%；而营业利润率为21.38%，比上年同期提高了14.05%。
当然这有可能与2008年的基数过低有一定关系，但也于中国的政策扶持和经济环境有着不可分的关系。2009年，在政府推出的的汽车下乡、小排量汽车购置税减半等一系列鼓励消费政策的刺激下，中国汽车产业产销大幅增长，并因此有效推动了国内轮胎消费市场需求增长。不过，S佳通盈利出现暴涨的最主要原因还是原材料价格的大幅下降。
对此，S佳通表示，这主要是因为公司从2009年4月起即开始积极应对，一方面跟踪动态，积极配合国家有关部门开展相关工作，另一方面调整销售策略和销售计划，加大市场开拓和产品结构调整力度，尽可能地降低特保案对公司的影响。
虽然特保案在2009年9月末才开始实施，但S佳通的海外业绩仍旧受到了影响。数据显示，截至2009年末，S佳通主要生产出口往美国的产品的控股子公司福建佳通轮胎有限公司实现营业收入26.42亿元，比2008年略降6.5%，实现净利润2.96亿元。
扩大海外市场
规避特保案影响
虽然受到特保案、原材料上涨和汇率波动“三座大山”的影响，海外市场销售利润下降，但S佳通却表示，公司在佳通集团全球销售网络的支持下，扩大海外市场份额。
据了解，S佳通2010年的业绩出现大幅下降。年报显示，公司实现营业收入36.11亿元，同比增长36.44%；利润总额1.43亿元，同比下降61.71%；归属上市公司股东的净利润5375.8万元，同比下降63.81%；每股收益0.16元，同比下降63.64%。
有分析人士称，由于公司轮胎业务成本中约50%来自于天然橡胶和合成橡胶，而自去年特别是下半年以来，主要原材料的天然橡胶价格从2万元一直上升到目前的4万元以上，上升幅度平均接近100%，这使得公司营业成本增幅达到54.13%，因此，公司2010年业务的盈利能力大幅下降，轮胎毛利润率水平从2009年的21.72%大幅下降到2010年的11.60%。
此外，S佳通表示，在海外市场上，针对美国特保案的政策影响，积极调整销售结构，大幅增加非美市场销售，同时在美国市场上，通过佳通集团美国销售机构建立的销售渠道，公司对美销售仍呈增长态势。
S佳通董秘办人士并未向记者透露公司的海外市场扩张情况，但其向记者表示公司有向欧洲等其它国家扩展市场。
S佳通的子公司福建佳通轮胎有限公司以生产和销售子午线轮胎为主，其产品主要出口美国。2010年，该公司实现营业收入36.03亿元，净利润1.10亿元。至2010年末，福建佳通总资产32.73亿元，净资产12.26亿元，资产负债率62.53%。报告期内，福建佳通分配以前年度可供分配利润1.40亿元，按照51%投资持股比例，公司确认投资收益7140万元。
中投顾问化工行业研究员李加楠指出，轮胎特保案开始于2009年，其对中国轮胎产业及相关企业的影响早已显现，此次中国败诉后对佳通造成的影响并不大。
影响需求量不超过3% 轮胎特保案对中国橡胶业冲击甚微
-本报记者 杨 萌
9月5日，世界贸易组织(WTO)上诉机构在日内瓦发布关于中美轮胎贸易纠纷案的裁决结果，判定美国对中国输美乘用轮胎征收惩罚性关税符合世贸规则。对此，有中国橡胶业内人士认为，WTO裁决美对华轮胎特保合规有失平衡，中国应采取进一步措施。
对此，中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民表示，美国对中国乘用轮胎实施特保，其初衷在于增加美国本土轮胎产量，提高美国就业率，但实际结果却适得其反。美国轮胎进口量不仅没有减少，反而还有所增加，就业率也未提高。他表示，特保案实施后，美国对中国轮胎的需求本身没有下降，而仅仅是因为高关税的原因将中国轮胎挡在了其门外，但美国从韩国、日本、墨西哥以及东南亚国家进口的轮胎数量却达到了历史高水平。
而此次轮胎特保案对中国橡胶业会不会产生影响呢？
橡胶业上市公司态度淡定
从5日，WTO宣布了美对中国输美乘用轮胎征收惩罚性关税合规，到昨日，我国A股市场中橡胶业上市公司的表现颇为平静，海南橡胶、中化国际、回天胶业等几只个股虽然在6日股价略微下跌，但昨日已经恢复涨势，其中，海南橡胶当日最高涨幅达5.1%，中化国际当日最高涨幅达3.7%，回天胶业当日最高涨幅为2.1%，其余各家均有不同程度的涨跌。
对于国内橡胶业收到的影响，蔡为民还表示，目前轮胎特保案已经实施了两年，到今年9月26日，其关税将由35%降到25%，而且仅剩下一年的时间。此次世贸组织的判决，对行业的影响已经不像开始那么大。近年来，中国出口轮胎质量不断提高，国外消费者对中国轮胎普遍持欢迎态度，而且中国轮胎企业这两年也已成功开拓了新兴市场，轮胎出口总量仍保持适度增长。尽管如此，蔡为民仍建议，中国应采取进一步措施。
昨日，记者致电了海南橡胶，想要了解特保案究竟会不会对我国A股上市公司中橡胶企业造成影响。公司证券事务代表申庆飞向记者表示，此次特保案对我国橡胶行业并没有造成直接影响。“另外，虽然轮胎是我国橡胶的消费大户，但是经过市场几层的传递之后，对于海南橡胶来说，特保案的影响远没有多大，更不用谈影响业绩。而且，目前，我国本国汽车销售方面销售额也不算小，就算减少了对美国的出口，国内橡胶企业或许也能够维持业绩。”
其实，早在今年3月份，国内橡胶行业市场已经表现出了对特保案的反应。今年3月21日时，沪胶日胶以7-10%的暴跌暂时消化了利空影响，股市中牵扯到的部分轮胎股也没有出现基金砸盘的现象，有分析人士指出，橡胶市场当时已经基本走出特保的阴影，市场虽然在短期内相对疲软，但是中长期震荡向上趋势不改。
对我国橡胶业影响甚微
有橡胶行业分析师向记者表示，其实特保案引起的国内天然橡胶需求减少幅度有限。根据统计，我国轮胎产量的40%左右是销往国外的，而美国占到出口总额的30%左右，而其中涉案半钢、轻卡胎占40%，这样算下来，如果因特保案，减少出口的数量只占我国轮胎总产量的5%左右。然而这只是对轮胎行业的影响。
具体到橡胶市场，这5%轮胎不完全是天然橡胶制造的，而且轮胎行业用胶也只占到我国天然胶总用量的2/3左右。这样计算的话，就算特保案影响的我国橡胶总需求最多不过3%左右，以我国每年消耗天然橡胶250万吨左右，需求减少也就是7.5万吨。我国本来就是一个天然胶进口大国，需求减少必然会引起进口相应减少，国内橡胶市场将自动调节供需情况。
而对于，轮胎企业来说，其实，各轮胎企业已经早有对策。据记者了解，华南轮胎从今年4月份开始就一直着力于开拓美国以外市场以及国内市场，截至目前，欧洲、东南亚、非洲和澳大利亚等市场上半年的出口额同比增长了20%至30%，而上半年国内市场销售也增长了50%。
“同时美国征收的‘高税率’大部分转嫁至消费者身上，例如华南轮胎的在美经销商已经提价35%，而大部分美国经销商已经决定从9月15日起宣布集体提价15%，美国轮胎市场可能很快就会由供过于求变成供不应求，进而带动带动日本、中国轮胎厂家全部提价，由惩罚性关税带来的恐怕是轮胎厂家赚钱，美国消费者买单的结局了。”有市场人士向记者表示。
中国轮胎出口已呈多元化格局
特保案负面影响降低
-本报记者 矫 月
9月5日，世界贸易组织上诉机构发布关于中美轮胎贸易纠纷案的裁决结果，判定美国对中国输美轮胎征收惩罚性关税符合世贸规则。判决第二天，9月6日，商务部条约法律司负责人表示，中方将敦促美方尽快终止特保措施，保证中国企业公平竞争的环境。
中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民公开表示，对世贸组织的不公平裁决，中国应采取进一步的措施，“中国橡胶工业协会已经开始准备相关材料了。”
美征收55%高关税
意味中国轮胎被拒之门外
2010年1月19日，应中国要求，WTO成立争端解决机制专家小组；并在12月13日公布裁决报告称，美国的措施并未违反世贸组织相关规定。2011年，中国再次一搏，向WTO提交上诉报告。
但9月5日的终审报告维持争端解决机制专家小组的判断，继续认定美国的做法符合规定。这也意味着，中国通过国际多边法律机制寻求解决中美轮胎争端，保护中国企业利益的道路走到尽头。
清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭认为，裁决是“不合理”、“不公平”的。首先中国输美轮胎与美国本土生产的轮胎并不是同一种生产类型，“井水不犯河水”；同时，美国轮胎销量下滑主要是因为美国新车销量下降，而并非因为中国对美轮胎出口。
根据中国驻WTO代表团的数据，2010年中国输美轮胎同比下降23.6%，2011年上半年继续下滑6%；但在同时期，美国的进口轮胎数量不降反升，2010年同比增加20.2%，2011年上半年上涨9%。
据橡胶协会测算，中国生产的轮胎中有40%出口，其中三分之一出口往美国。如果最高征收高达55%的关税，这意味着中国的轮胎产品将不能出口到美国，这将影响到10万左右工人的就业，损失约10亿美元出口额。
令人担忧的是，继特保案之后，美国是否还有后续手段。山东财经大学国际经贸学院副院长王蔚认为，奥巴马面临连任选举，而轮胎特保案的胜诉，作为奥巴马的“经济牌”象征意义很大，这毕竟是他上任伊始推出的经济政策。为了赢得选举，奥巴马很有可能会提起类似的反倾销、反补贴诉讼。
掐断对特保案幻想
积极开拓新兴市场
2009年9月，美国宣布对从中国进口的小轿车和轻型卡车轮胎实施为期3年的惩罚性关税，即在4%的原有税费基础上，3年中分别加征35%。高关税征收之初，中国轮胎企业和上游的橡胶生产企业都很着急，纷纷找行业协会诉苦，争取政策支持。
目前轮胎特保案已经实施了两年，到今年9月26日，其关税将由35%降到25%，而且仅剩下一年的时间。此次世贸组织的判决，对行业的影响已经不像开始那么大。与此同时，经过两年的美国过渡期轮胎特保措施后，中国的轮胎生产企业虽然依然并未改变出口主导的态势，却已经不再过于依赖美国市场，欧洲、东南亚、中东等地区的出口比重不断增加。
中投顾问化工行业研究员常轶智对记者指出，由于美国对原产于中国的轮胎实施过渡性特保措施已经持续多年，其对中国相关轮胎生产企业的影响早已产生，目前国内轮胎企业正致力于开拓欧洲、拉美等市场。此次轮胎特保案中国败诉影响的只是国内相关企业对美出口轮胎的信心和其未来的发展规划，对国内轮胎产业造成的影响并不大，也不会冲击当前中方企业的轮胎出口。
中国橡胶工业协会的数据显示，400家重点会员企业2011年上半年完成现价工业总产值1449亿元，同比增长21%；实现销售收入1442亿元，同比增长19%；实现出口交货值406亿元，同比增长33%。上半年行业实现利税同比增长0.88%，实现利润同比下降1.8%；324家重点企业中54家亏损，亏损面16%；亏损额4.4亿元。
中投顾问化工行业研究员李加楠认为，目前我国轮胎出口市场已经呈现出多元化的格局，其中出口欧洲、拉美等地区的轮胎数量在轮胎出口总量中的比重正不断上升。
除了开拓新的海外市场，中国轮胎企业还通过技术升级和提高产品质量等措施，以提高企业的综合竞争能力。常轶智指出，此次轮胎特保案中国败诉后，中国轮胎企业在轮胎特保案结束前将不会对恢复对美出口抱有幻想，未来将会集中精力继续开拓新市场。
“轮胎特保案”
警示美国也警示中国企业
-张志伟
9月5日，悬了两年，由美国制造的“轮胎特保案”终于落停，但结果却令中国企业很失望。
世界贸易组织上诉机构判定美国对中国输美轮胎征收惩罚性关税符合世贸规则，这就意味着始于2009年6月，由奥巴马提出的对中国出口到美的乘用车与轻型卡车轮胎连续2年分别加征55%、45%的关税之后，明年还要征收35%的特别关税。
中国企业，还要继续忍受特保案带来的“意外之痛”，对美国来讲，特保案也不是什么受用之策，美国将继续着“损人不利己”。
“轮胎特保案” 被视为奥巴马时代中美贸易摩擦的第一案，给中国企业带来重大损失。特保案在美国国内也非众星捧月，是伴随着诸多争议的，被认为政治意图大于经济意义，美国的许多轮胎企业，特别是中小轮胎企业对美国的这一行动并不支持。
从实施以来的具体效果看，并没有解决美国的忧愁，甚至是事与愿违。数据显示，2010年，美国从中国进口的轮胎比2009年下降了23.6%，2011年上半年又进一步下降6%，然而，2010年美国进口的轮胎总数比 2009年增加了 20.2%，2011年上半年又增9%，美国轮胎的进口不降反升，并未改变原先所表现出的严重依赖进口的格局，美国的特保措施在严重损害中国企业利益的同时，并没有能够挽救美国轮胎制造业的低迷窘境，这似乎是对美国轮胎特保案的极大讽刺。
特保案的并没有解决美国的就业问题，这也让特保案的所谓保护“5000个”就业岗位的初衷大打折扣。
从实际效果不难断定，“轮胎特保案”是得不偿失，损人不利己的措施，并且引发了多种后遗症，对贸易保护的担忧，对保障措施滥用的担忧，至对美国高度市场经济模式的担忧，这些必将不断叠加和滋生，对复苏中的美国经济产生伤害。
这些都警示美国政府，在出台政策时，不应仅仅考量政治因素。中国有句老话，“多行不义必自毙”，值得美国政府细细玩味。
轮胎特保案警示美国，也警示中国企业应该早练内功，以防范“不测”。
山东是对美轮胎出口大户，出口额超过1000万美元的轮胎企业有30多家，这30多家企业都有对美出口业务。对于“轮胎特保案”，山东企业是猝不及防，受伤严重。特保案实施第一年，对美出口业务下降24%-25%，经过一年历练，山东企业坚强了许多，虽然对美出口业务仍在下降过程中，预计不超过10%。
在“轮胎特保案”之后，山东轮胎企业并没有坐以待毙，而是积极开拓其他市场，事实证明，山东的企业在这方面成效显然。2010年，虽然对美出口下降24%-25%，但对欧盟市场出口增长了40%左右，对南美的阿根廷、巴西等增长了60%到70%，结果全年山东轮胎出口还增长了20%以上。
山东企业对“轮胎特保案”的积极“抗争”，带来了不少启示。一是中国企业在对外贸易中应做到“未雨绸缪”，积极开拓多条路径，不在一棵树上吊死。二是依赖外需的发展战略亟待转型和调整，中国目前已经成为全球汽车第一生产大国，要由出口主导型转向内需拉动型，主动权掌握在企业自己手里。
从最近美国就业环境看，有持续恶化的趋势，在经济和就业演变成美国政治重要筹码的当下，就业率已经是关乎美国2012年总统大选的关键议题，美国政府说不定还会一意孤行，出台这个或那个贸易保护法案。
对此，聪明的中国企业要有远虑，早行动，“早起的鸟儿捉虫多”。
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