搜狐网站
财经中心 > 国际财经 > 全球经济

瑞郎设限打压欧元 或引发“贬值竞赛”

来源:每日经济新闻
2011年09月13日02:54

  每日经济新闻记者 徐子莫 发自上海

  9月6日,瑞士央行意外宣布,将欧元兑瑞郎下限设定在1.20瑞郎,消息一经报出后,国际资本对瑞郎的避险情绪也逐渐回落。昨天(9月12日),亚市盘中美元兑瑞郎为0.89瑞郎,创下5月16日来反弹新高。

  相较别国通胀,瑞士目前面临的是通缩风险,瑞士央行的干预,无疑是“印钞票”买外币,此举已经初见成效。而整个欧洲经济目前被希腊债务问题、德国PMI指数、美国失业率、瑞郎升值等因素牵制,关联效应使得一场没有硝烟的汇率战争随时爆发……

  其他货币或将升值

  9月6日,瑞士央行宣布设定瑞郎对欧元的最低水平为1.20瑞郎对1欧元,若瑞郎升值超过这一水平,则瑞士央行将无限量购买外汇以平抑汇价。这是该央行自1978年以来首次为瑞郎汇率设定上限。

  瑞士央行的出手,抑制了瑞郎的上涨。昨天,不少投机性资金离场观望,导致瑞郎出现下滑。

  瑞银驻苏黎世的外汇策略师BeatSiegenthaler称,瑞士央行的策略到目前为止总体上可以说取得了成功,1.20瑞士法郎水平尚未遭遇挑战,央行迄今还没有必要出手干预。

  但是,由于市场对希腊债务违约以及意大利评级或将下调的负面情绪依旧,瑞郎的需求或将再度卷土重来。

  澳洲银行驻伦敦的外汇策略师GavinFriend认为,欧元区传出的任何负面消息都会迅速将欧元兑瑞郎推低至1.20瑞郎下方。自设定欧元兑瑞郎下限的决定后,瑞士央行一直没有为捍卫该汇率采取积极行动,如果该央行在远期市场缺乏主动的做法持续下去的话,将引发新一轮的瑞士法郎买盘。

  本周一,欧洲股市继续受到美国非农就业数据拖累,美元作为避险货币受到投资者青睐。欧洲著名市场机构Markit公布数据显示,8月德国服务业采购经理人 (PMI)指数终值降至51.1,为2009年10月以来最低,沉重打压投资者对于德国乃至整个欧元区经济前景的信心。

  事实上,自2007年以来,瑞郎兑美元升值55%,瑞郎兑欧元升值45%。

  市场有声音传出,瑞士央行采取的行动暂时起到抑制瑞郎升值的作用,避险资本也将转向挪威、加拿大和瑞典等地,这将引发这些国家对本币升值所带来的破坏性后果的担忧,然而瑞郎的问题并不会因此解决。

  根据国泰证券的报告认为,在过去的几年,美元兑瑞郎的走强与美元指数上升基本同步。2008年底2009年初避险情绪推动的美元指数上升,也伴随着美元兑瑞郎的升值。如果瑞郎的避险功能因瑞士央行的强力干预而弱化,加上日本央行进一步干预汇市的可能性和欧元走弱的较大概率,避险资金将退而追求美元,美元指数将步入强势区域。

  一触即发的汇率战

  上周,穆迪发表报告指出,瑞士央行将瑞郎兑欧元汇率定在1.2水平,将有利其主权评级及银行信贷。因早前瑞郎升值,尤其对私人银行的成本收入比带来负面影响,因银行有显著比例的收入是以外币计算。

  穆迪分析师ThomasBoemoser及SarahCarlson表示,若瑞士央行此举措能成功,瑞士银行业的资产品质、经济,甚至出口业将能避免出现问题。

  有分析师认为,将瑞郎与欧元挂勾会构成通胀风险,但并不是现时首要关注的问题。同时又指,若瑞士央行不审慎管理今次的举措,可能会影响投资者以瑞郎作为避险的观感,而过往瑞士则凭著此观感去吸引客户。

  国泰君安最新报告指出,瑞士央行抛出瑞郎,购入欧元后,很可能将购入德国国债,边缘国家与德国的利差将进一步拉大,金融市场将更加动荡。在瑞士央行政策影响下,欧洲央行不得不发行更多欧元以购买债券,避险情绪也将进一步令欧元承压,促进瑞郎升值,而瑞郎升值压力反过来促进瑞士央行进一步买入欧元。因此,若引发汇率战争,在双边货币竞相贬值的情景下,两种货币相对价格并不会改变,只会引发货币超发,即达到典型的囚徒困境下的纳什均衡。

  对于这一汇率设限政策是否有负面作用,穆迪报告指出,虽然瑞郎汇率设限政策总体来说是积极的,但也存在招致通胀的风险,但短期内无需担忧。

  同时穆迪也指出,如果瑞士央行的政策出现失败,可能会影响该国作为投资者避险天堂的地位,这会给瑞士央行带来更大的挑战。

()
  • 分享到:
上网从搜狗开始
网页  新闻

我要发布

股票行情行情中心|港股实时行情

  • A股
  • B股
  • 基金
  • 港股
  • 美股
近期热点关注
网站地图

财经中心

搜狐 | ChinaRen | 焦点房地产 | 17173 | 搜狗

实用工具