来源：搜狐证劵
作者：东兴证券 张景东
受节日期间欧美股市重挫影响，两市股指纷纷大幅跳空低开，全天低位震荡。虽然金融权重股跌幅收窄，但是有色、钢铁等资源性板块跌幅扩大，致使股指水泥板块下午超跌反弹仍难以合力做多。截至收盘，两市个股涨少跌多，量能低迷，观望气氛浓厚。
盘面上：安徽水利受利好消息刺激，安徽水利涨5%，水利股大涨，青龙管业等均涨逾3%。水利板块也是今日市场最为强势的板块；午后塔牌集团逆势飙升，带动水泥板块集体上攻，江西水泥、福建水泥等联袂大涨；物联网个股盘中拉升，厦门信达涨6.36%，带动新大陆涨等涨幅均逾1%。相比之下，今日有色金属跌幅居前，东方锆业、金瑞矿业等下跌5%以上，成为既然你主要的做空动能；医疗器械大跌，冠昊生物、宝莱特下跌7%以上，拖累板块整体走肉。
机构观点一：午后无量拉升，底部根基不牢，只能是一种短线的摆动而已。大盘目前已经几乎没有成交量了，参与的资金在锐减，这是有利于指数打底，反弹可以轻松搞定，但反弹之后前路依然迷茫。所以下跌又是唯一选择。
机构观点二：8月5日的跳空缺口A形成后，两次冲击缺口未能成功，大盘已经很明显的给出了向下的方向；上周9月5日跳空缺口B，在短暂的几天回补了之后迅速掉头向下；今日跳空缺口C延续了近期的低迷走势，有很大的概率跌破2437点的低位。
水泥股落寞领涨 三因素或是暴跌元凶
华讯财经认为：央行点评金融数据时重申，鉴于物价上涨因素并未根本消除，通胀仍然偏高，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。这一表态打消了市场的政策放松预期；在住宅市场受到压制后，地产公司纷纷转移重心至商业地产项目，而监管部门警示银行防范商业地产风险，使得地产行业再受压制。利空A股房地产上市公司。
后市展望：技术上看，今日大盘出现大幅低开后的低位震荡格局。大盘日K线收一根十字星K线，量能依旧维持在500亿的水平，KDJ、MACD指标均是空头格局，短期不支持反弹。但是今日超跌的水泥板块卡是出现强势反弹，这对大盘后市反弹是个积极地信号，关注该板块能否延续反弹也是能否激活其它热点板块走强，这也是大盘能够强势反弹的重要信号。从目前央行的表态来看，紧缩性的货币政策短期难以结束，市场预期的8月份见顶落空，加之外围股市震荡不安，短期大盘形成趋势性反弹行情尚需进一步的观察。
今日出现跳空下挫源于三大原因：
1。中秋期间全球市场普遍暴跌拖累。中秋期间A股休市，但外围股市却遭遇沉重打击，受欧债危机恶化的预期影响，欧洲及亚太股市近两个交易日大幅下挫；美股道指上周五大跌2.69%，昨日继续大幅低开后直至尾盘才企稳回升，直接拖累了今日复盘的A股。
2.M2同比增速创近七年来新低。中国人民银行11日发布的8月份金融运行统计数据显示，8月末，广义货币(M2)余额78.07万亿元，同比增长13.5%，创2004年11月以来新低。
3。监管部门警示商业地产和二三线楼市风险。据透露，多家银行日前收到监管部门关于风险防范的通知，要求对近期炒作升温的商业房地产保持高度警觉；银行要密切关注投资投机活跃并且未采取限购等措施的二三线城市房地产市场风险。各银行尤其是非金融机构不得头脑发热，盲目增加信贷投入，因此，建议投资者近期操作短线进出，轻仓操作，关注超跌股和题材概念股。
利空不断 寻底不止
中秋节前A股表现依旧令人失望，经过一番折腾，沪综指最终还是收于2500点之下，虽然并未下破2437点，但创出周线收盘新低。比点位更加令人担忧的是，目前市场似乎正在习惯这种低迷成交下的弱势，过去一周，两市已罕见1000亿以上的日成交额。
国际市场重新返回跌势，道指上周五大跌300点，这还是发生在美国政府宣布4400亿美元的刺激就业计划之后，表明投资者已然对美国经济失去信心，未来下探新低指日可待。欧洲的问题更为严重和复杂，强大的德国与弱小的希腊一样问题成堆。总之，国际形势持续恶化，即便政府有救市愿望，但要么是力不从心，要么是投资者有了之前的教训，根本不感兴趣。
同样的事情在A股这边也有体现。8月CPI如期公布，6.2%的结果与市场预期完全吻合，虽较7月有所回落，但市场的反应很不给力，数据公布后指数冲高更像是给之后的下跌在提供能量。当然CPI仍处于高位，难言拐点，所以算不上好消息。陆续公布的经济数据让我们认识到，经济增长正在放缓，尤其是新开工项目出现下降，令预期更为担忧。通胀形势依然严峻，特别是食品价格涨势强劲，短期内要看到物价的持续回落难度很大，剩下的指望大概只有来自于外围市场走软带动大宗商品回落，但我们还要担忧欧美政府推出刺激措施带来新的商品泡沫，所以这个希望实在有点渺茫。这样算起来，唯一能指望的就是去年的基数抬高，到四季度这个希望会成为现实，从而在统计数据上表现为同比下降。但这样的下降究竟能有多少作用，实在不敢指望。央行最近也遇到了极大的难题，物价形势依然严峻，但数据未来可能出现下降，同时经济减速超出预期，究竟该继续从紧还是适度放松，短期还很难明了。
上市公司层面也充分地反映出形势的严峻。虽然中报显示上市公司整体业绩增长仍然达到22%，但是结构上的巨大差异令人触目惊心。一是中小企业处境艰难，以高成长自居的中小板、创业板增速明显低于主板公司；二是今年二季度公司收益显著放缓，速度之快令人心悸；三是16家上市银行净利润总和在所有上市公司中的比重竟高达46%，几乎占据了半壁江山，扣除这一部分，其他企业的处境用艰难来形容并不为过。概括起来，当前全社会的利润在向大企业、垄断行业和上游行业迅速集中。
总体来看，国际、国内，宏观、中观、微观各个层面，真是没有一点好消息，市场正是在这种环境下选择了向下滑落。但事物总是有它的另一面，只是有时我们很容易忽视。与恶劣的环境相对应，市场的表现也很差。当前的形势几乎可以和2008年相提并论，但股市的下跌速度及幅度却相距甚远，究其原因很简单，因为市场已经处于低位，下行空间极为有限，此时即便再多来几个坏消息，结果也最多“不过如此”。
身处恶劣的环境，面对没有任何好消息的现状，市场缓慢走低，成交异常低迷，事实上，这很可能是市场进入底部区域的信号，时下的走低较此前的下探2437点更为真实客观，提醒投资者要控制好仓位。（东兴证券 张景东）
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