农银汇理：配置低估值和防御性品种

　　　农银汇理基金近期发布的投资观点认为，市场短期不具备上涨动力。从股票市场配置角度来看，可配置低估值和防御性品种，对高估值的股票和部分中游行业应偏谨慎。

　　农银汇理基金指出，从资金供给状况看，近期股票市场资金整体仍处于偏紧状态。7月份公布的新增信贷数据、M1、M2增速显示货币资金仍在收紧，存款准备金率缴纳基础范围扩大更加剧了资金的紧张。从投资来看，明年保障房投资力度可能减弱，高铁事故又导致相关投资受阻，在此预期下，投资增速下行的可能性极大，前期涨幅较大的中游行业基本面向下调整。以水泥为例，水泥是产能周期启动逻辑中最受益的行业，但是某些水泥股旺季前降价显示投资增速可能已经下降。同时，8月份发电量同比、环比均低于预期，PMI新增出口订单较大幅度下降。从这些现象来看，经济仍处于缓慢下降状态。（田露）