新材料和膜技术 寻求结构性行情突破

　　近期市场出现小幅调整，大盘成交量缩小到1000亿元附近。但从涨幅榜上观察，涨停板的个股数量依然接近10家，说明现在行情已经到了“地量地价”的相对底部，未来系统性风险存在，但大盘下跌空间有限。

　　而随着产业政策的逐步推出，新材料和膜技术或将成为结构性行情的突破口，其投资机会值得我们在控制风险的基础上谨慎关注。

　　新材料主题表现良好

　　从盘口观察，新材料和兴新战略产业产业投资主题在大盘相对底部区域表现良好，不少个股冲上涨幅榜前列。

　　随着哥本哈根气候大会的召开以及欧盟颁布ROHS指令，环保新材料的研发和大规模采用已成为国际趋势。国外发达国家的城市污水处理系统已进化到第三代，使环保材料处理及再生利用成为一种自然资源再生利用的新兴工业，以及自然生态中水环境构成的一个系统。

　　目前，美国有300多个城市的污水进行深度处理并回用于城市生活等其他方面，再生水总量占用水量的10%左右。美国从20世纪70年代以来的30年间，其全国用水量增加1.4倍，但由于注意污水回用，其新鲜水的总取水量反而逐年减少。预计到2011-2015年，全球环保产业总产值将超过9000亿美元，未来行业发展空间不可限量。

　　作为“十二五”期间的重点发展领域，《节能环保产业发展规划》目前已基本编制完成。规划将对节能产业、环保材料和循环利用产业提供技术、产品和服务等支持。预计作为战略性新兴产业，“十二五”期间国家将在行业政策、税收优惠、资金投入上给予大力支持，行业产值将有更大提高，环保新材料投资主题值得我们适当关注。

　　关注CIS材料和膜技术主题

　　从盘面看，新材料主题活跃的动力在于新技术的不断发展。由于技术推动，相关公司处于业绩的成长期，市值相对较小，成长性相对较高，在PEG较低的情况下，其隐含收益率较高。通过基本面测算显示，在新材料投资主题当中，CIS材料和膜技术主题隐含收益率相对较高，值得我们适当关注。

　　从基本面看，作为太阳能电池的材料，III-V族化合物及CIS等系由稀有元素所制备，它们制成的太阳能电池转换效率很高因此，从转换效率和材料的来源角度讲，今后发展的重点是硅太阳能电池特别是多晶硅和非晶硅膜电池。由于多晶硅和非晶硅薄膜电池具有较高的转换效率和相对较低的成本，将最终取代单晶硅电池，成为市场的主导产品。

　　近年来，围绕光电池材料、转换效率和稳定性等问题，光伏技术发展迅速，日新月异。晶体 硅太阳能电池的研究重点是高效率单晶硅电池和低成本多晶硅电池。随着这些新技术的应用，发明了不少新的电 池种类，极大地提高了太阳能电池的转换效率，而光伏技术发展的另一特点是薄膜太阳能电池研究取得 重大进展和各种新型太阳能电池的不断涌现。

　　晶体硅太阳能电池转换效率虽高，但其成本难以大幅度下降，而薄膜太阳能电池在降低制造成本上有着非常广阔的诱人前景。早在几年前，澳大利亚科学家利用多层薄膜结构的低质硅材料已使太阳能电池成本骤降80%，为此， 澳大利亚政府投资6400万美元支持这项研究，并希望使该项技术商业化。

　　从操作的角度看，CIS材料和膜技术属于战略兴新产业当中的前沿领域，相关龙头公司具有总市值小、总股本小、成长性高的特点，在大盘相对底部区域，其隐含收益率较高，值得我们谨慎关注。

　　值得注意的是，当前欧债、美债危机尚未平息，外盘波动将直接影响到投资品的表现，在关注结构性机会的同时，也要注意防范系统性风险。