来源：中国证券报
大摩华鑫基金表示，中国经济在2008年后经历了几个小周期，这主要是库存周期导致的。由于政策的强力刺激和退出，导致企业家决策形成阶段性的一致预期，从而形成由去库存和再库存组成的经济加速与降速周期。7月和8月的宏观经济领先指标止跌并有回升迹象。股票市场已经反映了经济小周期的正常回调，处于中长期估值底部附近，因此中期而言，经济与市场并不悲观。
大摩华鑫基金认为，短期来看，经济增速可能处于最后一跌的过程中，伴随的是去库存的尾声，也是去库存最为猛烈的阶段。同时，随着经济阶段性剧烈收缩，去库存至极限，通胀压力会快速释放，尤其是生产环节的通胀压力会迅速下跌，而CPI涨幅的下跌会略为滞后。（方红群）
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