希腊今天违约？对冲基金预言“审判日”

　　星期一，一条惊人的消息在市场中发酵。据传，有国有银行香港分行人士表示，希腊将在星期二破产。碰巧的是，对冲基金TFMarketAdvisors也认为，如果非要选出一个希腊违约的日子，那么9月20日将再合适不过了。

　　不管上述是否属实，请备好“降落伞”。

　　对冲基金历数5大理由

　　市场的差异往往体现在字里行间：如果告诉你希腊将违约，你可能会无动于衷，甚至怀有侥幸心理抄底欧元；但如果告诉你希腊就在今天违约，你是否会清空所有与之相关的欧元资产？

　　近期，对冲基金TFMarketAdvisors的创始人PeterTchir认为，希腊很可能在9月20日违约，理由如下：首先，9月20日是希腊2037年与2040年到期的两批债券付息日，总共需要支付7.7亿欧元。国际货币基金组织（IMF)也许并不想浪费下一笔10亿欧元援助；其次，美联储计划在本周召开为期2天的政策会议，或许会推出紧急刺激政策；同时，信用违约互换（CDS)已滚动20次，一旦达到21次，所有2011年9月的CDS都会过期。预计银行已持有较多的防御性头寸。

　　PeterTchir还举出了其他一些理由，比如希腊总理取消了赴美行程，同时提到必须为一些事情留在雅典。另外，上周末举行的欧盟财长会议并没有任何报道，这是否意味着欧盟领导人在等待坏消息的到来。

　　也许，你认为Peter有点危言耸听？市场似乎已提前嗅到血腥味。昨日开盘，欧元对美元报1.3710，较上周五收盘低开0.6%。截至昨晚19时15分，报1.3662，跌幅接近1%。同日，欧洲三大股指重挫。

　　另一方面，EFSF（欧洲金融稳定基金）的形势正越发令人担忧。据悉，上周日，德国总理默克尔所在政党不敌德国社会民主党，为今年7次地方选举中第6次失败。此外，在昨日的一场电话会议中，IMF希腊问题代表BobTraa称，希腊除了专注于努力稳定经济外别无选择。

　　希腊违约或“不能承受之重”

　　民生证券宏观研究员张磊向《每日经济新闻》记者表示，从技术上看，希腊自己是无法偿还债务，只能靠德国和法国。但如果放任希腊违约，对欧元区本身也是极大风险。首先，希腊违约将使主权风险传染至西班牙、意大利等国。其次，金融资产也将从或有转至实际的不良资产，这将导致银行系统风险泛滥。故从这个角度看，短期欧洲不大可能令希腊破产，反而可能通过EFSF等量化手段来进行援助。值得一提的是，尽管10月预计有7500亿欧元的EFSF到账，但2012年仍是欧洲还债高峰，财政紧缩下的欧洲债务问题仍不容小觑。

　　“近期，某些北部欧盟国家确实对谈判失去了耐心，德国和法国仍在尽全力使希腊留在欧盟，同时尽力敦促该国削减赤字”，渣打（香港）全球研究部分析师王蕊告诉记者，“尽管有很多不确定因素，希腊短期违约可能性并不大。特别是每次临近关键时点，都会有一些国家妥协。”

　　有意思的是，野村证券分析了欧债危机的5种结局。其中欧盟内部无序违约，即希腊出现因无法与欧盟、欧央行和IMF达成一致等情况违约，同时欧洲央行不再支持希腊的银行系统，但EFSF向希腊提供资金的概率为12%，欧盟部分或全部解体概率仅为8%。最有可能的结果是，成功推出EFSF，西班牙与意大利国债利率下降且欧洲的银行重组资本，其概率为40%。