来源：中国资本证券网-证券日报
作者：于德良
上周宏源证券发布券商行业研究报告认为，券商佣金率下降趋缓，价格战或传导至中西部地区。
上半年各券商佣金率继续下降，但下降趋势已趋缓。目前佣金率最高的是国海证券、太平洋和山西证券，分别为 0.145%、0.132%和0.128%。而兴业证券和光大证券佣金率在上市券
中西部部分地区
佣金率出现下降
从地域性看，部分中西部地区佣金率出现了降幅。宏源证券分析师黄立军分析认为，未来随着各券商对市场份额的不断拓展，价格战有可能延伸至还未饱和的地区，拥有较高佣金率且地处不饱和区的券商未来可能有进一步受到竞争压力的影响，高佣金率的下降空间会比低佣金率地区更高，经纪业务缩水的幅度可能会更大。
据证券业协会统计数据公布，上半年109家证券公司实现营业收入 751亿元，同比增长3%；净利润260亿元，同比下降11%；代理买卖证券业务净收入410亿元，下降15%；承销业务 133亿元，同比增长15%；资管业务9亿元，同比增长 13%，自营收益69亿元，同比增长 1625%。除了经纪业务，其他业务均有不同程度的增长。
从业务结构角度看，经纪业务占比由 2010年上半年的40%下降至35%，承销业务由 16%增长至18%，资管业务占比暂时还不能对收入带来影响，占比依然为1%，自营业务收益有较明显的提升，从 1%增长至 9%。
由于8月整个市场的疲弱，各上市券商业绩大部分都较上个月大幅下降，其中东北证券和西南证券出现了负的营业收入，中信、华泰、海通、长江、国金证券等也出现了 49%以上的降幅。仅招商、兴业和光大证券获得了环比为正的增长。这主要因交易额下降导致的经纪业务收入缩水和自营业务因市场影响而大面积亏损所致。
而进入9月份，市场依然没有起色，交投进一步萎缩，券商三季度的业绩不容乐观。
转融通呼之欲出
将促爆发式增长
8 月融资融券余额为 334 亿元，较上月近增长 7%，与去年同期高速增长 49%相比，已趋缓。近日证监会已公开对修改融资融券业务试点办法和转融通业务监督管理办法征求意见。
此试点已经一年，预计很快融资融券业务将转为常规运行。在转融通业务推出前，当务之急是提升融资融券余额，消耗券商净资产，否则转融通业务即是空中楼阁。而目前制约融资融券余额增长的重要因素是融资融券标的范围太小，随着融资融券业务由试点转变为常规业务，近期对融资融券标的进行一次较大扩容是大概率事件。
扩容后，未来预期融资融券的交易量占比应可以达到总交易量45%左右。而融资融券将给券商带来高额的利息收入和信用账户的佣金收入，将大大改善未来券商的自营收益率和利息收入水平。
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