来源：财富中文网
作者：Cyrus Sanati
过去18个月来，以主权债务危机面目登场的这场经济瘟疫肆无忌惮地蔓延，重挫欧洲经济，现在病毒又出现了危险的新突变，银行业的全面危机就在眼前。市场实际上已经认定希腊将会出现违约，欧元区基础薄弱的银行也随之陷入困境，因为他们的投资者、交易伙伴和客户纷纷撤回
在本轮市场异动中首先遭到重创的是法国银行，不过，意大利、西班牙、德国和英国银行同样面临着严重的资金问题。欧元区成员国必须迅速采取行动，提振投资者对处境维艰的欧洲银行业的信心。欧洲金融稳定基金（the European Financial Stability Facility）最近的拓展是个好的开始，但要想恢复投资者的信心，让他们放心的把资金存放于欧洲银行，该基金目前的规模还不够。
本周，巴黎和纽约股市的走势首先给我们敲响了警钟，法国兴业银行（Société Générale）、法国农业信贷银行（Credit Agricole）和法国巴黎银行（BNP Paribas）——即法国三大银行的股价出现了剧烈波动，表面上是因为他们持有大量“有毒”希腊国债。周三，穆迪（Moody's）将法兴银行和农业信贷银行的债信评级各下调了一档，法国巴黎银行虽得以维持评级，但仍被列入负面观察名单。
可是，这些银行股价的暴跌看起来不能仅用希腊国债风险敞口和评级遭下调来解释。以法兴银行为例，该行对希腊国债的风险敞口总共也只有约50亿欧元，其中还包括其希腊子公司所持有的国债。这个数字大概只相当于法兴银行总资产的1%，与“魔鬼交易员”热罗姆•凯维埃尔2009年使该行亏掉的钱差不多。
截至周四，法兴银行过去三个月来市值累计已下跌56%，相当于该行所持希腊国债总价值的3.5倍，如果将此种暴跌解释为市场对其投资希腊国债的惩罚，那显然有些过头了。法兴银行的希腊子公司还参与了希腊私人信贷市场，这也带来了风险，该行股价下跌过度可能与这一因素不无干系。但总的来说，市场看起来是在发出信号，表明它对该行的担忧远远不局限于希腊国债风险，最值得担忧的是：与其他法国同行一样，法兴银行资本不足情况极为严重，因此可能随时崩盘。
雷曼事件的回响
银行通过多种手段为其活动融资，涉及各种各样的货币。对银行来说，最稳定的资金来源是普通股本，其次是储户通过支票和储蓄账户存放于银行的款项。但在欧洲，尤其是在法国，银行的一大资金来源是货币市场基金、货币市场投资者和其他银行提供的短期贷款。有些时候，这类短期融资每晚都会滚存，作为资金来源它是非常不稳定的，极易引发动荡。法兴银行之所以成为欧洲最早出现股价大跌的银行，原因之一可能就在于该行73%的债务都将于一年内到期，这一比例超过了欧洲其他任何大型银行。
雷曼兄弟2008年的崩溃给全世界上了生动的一课：依赖短期融资是极为危险的。有谣言称该行即将崩溃，交易员们纷纷撤回短期融资，几天内这家百年老店就真的破产了。同样一出戏码看起来正在欧洲重演，只不过这次是慢动作。举例来说，据德意志银行（Deutsche Bank）的统计，在8月11日之前的三个月里，美国货币市场基金已将向法国银行提供的资金减少了40%，这迫使法国银行从欧洲央行（the European Central Bank）那里寻求美元贷款，以支持其在资本市场和融资方面的活动，尽管这意味着必须承担更高的利率。
据巴克莱银行（Barclays）统计，截至2010年底，法兴银行和法国农业信贷银行以美元计价的资产分别占到其总资产的19%和14%。根据规定，银行一定比例的资产必须以现金和高流动性证券形式持有，以在融资来源不足时保护自己，缺乏足够美元正是可能引发此种资金问题的原因之一。
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