中长期利率品种买盘增强

　　　□长江证券固定收益总部 斯竹

　　周三早盘，财政部续发的10年期国债吸引了机构踊跃认购，中标参考收益率4.07%，边际4.10%。由于市场预期较为一致，中标区间较窄，边际认购倍数高达60倍，可见该期限券种的投资价值已经引起配置型机构的注意。

　　二级市场上，国债

方面，受一级招标带动，相关期限券种的买盘热情得到一定释放。3年期11附息国债13多笔成交在3.97%-3.96%，午盘后双边卖盘多笔被点击成交，20年11附息国债10成交在4.36%附近，30年期11附息国债16成交在4.49%附近；金融债方面，成交热点在5-7年期券种，买盘积极介入，如5年期11进出16及11农发10成交在4.60%-4.59%，收益率下行约5bp，7年期11进出15成交在4.67%，含权的浮息债11国开17受到关注较多；央票表现较为平淡，半年左右的11央票24成交在3.92%附近，1年内券种的配置型需求较强，3年期如11央票32成交在4.32%附近，上行约2bp。

　　信用产品保持弱势调整态势。短融方面，交投热情有所减弱，新发AAA券种如11陕延油CP01多笔成交在6.12%-6.14%，11武钢CP03大量成交在6.13%-6.14%。半年以内的AA券种有一定需求，多成交在6.70%；中票表现清淡，高评级券种受到一定关注。企业债需求仍然疲弱。

　　资金需求集中在跨月品种，如银行间质押式回购14天及21天品种，短期资金成交缩量。从债市表现来看，短期内信用产品难言乐观，高评级券种成为避险品种，中长期利率产品的配置价值已逐渐得到部分机构的认可，买盘加大介入力度。在可预期的资金压力下，债市未来或维持弱势震荡。