来源：中国资本证券网-证券日报
节前或疯狂诱空构筑历史大底
消息面，周五对大盘走势有影响力的信息有： 1、央行连续十周累计投放3990亿元； 2、发改委约谈要求茅台等白酒不能再涨价； 3、证券时报称百亿社保资金获准择机入市； 4、十二五环保规划近期有望出台； 5、中小企业十二五成长规划出台
外围股市方面，周四晚欧美股市再度暴跌。道指大跌3.51%，纳指大跌3.25%，标普大跌3.19%。法国CAC暴跌5.25%，英国富时100暴跌4.59%，德国DAX暴跌4.91%。周四亚太股市也全线大跌，港股暴跌4.85%再创本轮调整新低。周四纽约原油暴跌5.41%收报80.64美元每桶，纽约黄金期货暴跌3.67%报收1744.9美元。外围股市暴跌将对A股产生明显拖累！
主力资金动向方面，周四沪深两市成交量萎缩超一成，资金净流出约168亿元。主流板块方面，金融净流出约12.5亿元，房地产净流出约11亿元，有色净流出约10.5亿元，煤炭净流出约8.5亿元，汽车净流出约5.5亿元。题材股方面，中小板净流出约27亿元，创业板净流出约13亿元，医药净流出约10亿元，新能源材料净流出约10亿元，机械和永磁各净流出约7.5亿元，其余各板块也有不同程度资金净流出。周四没有一个板块呈现资金净流入，而周三资金净流入稍多的板块，周四资金流出较多。这说明短线资金在获利出局，同时热点的缺乏说明市场依然出于弱势状态。
周四大盘在外围股市大跌以及短线获利盘出局共同作用下，单边下跌。周三试探性介入的短线资金周四仓惶出逃。周四大跌不但完全吞没了周三的上涨成果，同时也使得股指再度回归到原有下降通道中。更重要的是，由于周三的上涨，将更加激发空头的杀跌欲望。目前欧美利空消息不断，国内即便股民怨声载道大盘股发行也依旧故我。因此基本面对市场压力较大。而从技术角度来说，周四晚上欧美股市再度暴跌，说明欧美股市七月底暴跌破位以来，周线已经完成反抽动作，随后有望迎来新一轮更疯狂的杀跌走势。预计欧美股市即将到来的这次疯狂杀跌，将再度拖累本已孱弱的A股。淘金客认为，A股从周五开始到下周，也将迎来一次非常凶猛的下跌走势，从而完成周线技术形态上的最后诱空。淘金客认为，除非政府突然出手救市，否则下周股指有可能出现连续破位走势，从而考验998点以来的最原始上涨趋势线。而节后该趋势线将上移到2260点附近。这轮疯狂杀跌一旦如期出现，则很可能属于最后诱空性质，因此从实战角度来说，节前仍可继续控制仓位静观其变，耐心等待历史性天坑形成。（淘金客）
华鑫证券：视角应由外转内 策略应着眼明年
华鑫证券首席策略分析师 陆水旗
在外围形势依旧飘摇，在市场信心难见改观时，因为中国水电与陕煤集团等大市值新股将陆续IPO，加上季末流动性收缩的因素，导致A股有心反弹但无力持续。其实，在A股行情疲弱不堪中发行大市值新股多有先例，例如长江电力IPO时A股行情均处于低迷时期。但无独有偶的是，当初长江电力、农业银行在低迷市态中IPO时均对大市行情起到了底部确认的作用，完成IPO上市后又均对大市值股起到了“催醒”作用，并都促使低迷已久的A股行情产生了中级反弹。这对当前估值进入历史底部、大市值股时有骚动的A股行情具有非常重要的借鉴意义，作为水利建设主题的头号指标股，中国水电上市后如何表现值得期待。
当然，现阶段投资者仍纠结于欧债危机与美国经济疲软，我们早已分析，时常复发的欧债危机与美国经济疲软已呈常态性事件。虽然近期全球五大央行宣布向欧洲银行注资，但分三次执行的流动性注资操作期限约为三个月，这只是在希腊“奄奄一息”，西班牙、意大利等危机升级态势下的短期应急性举措，只是暂时缓解了流动性紧迫的问题，对修复欧洲银行资产负债表没有帮助，在三个月内或许会暂时稳定一下局面，但起不到根本性作用。欧债危机在比较长的时间内还很难有一揽子解决的逆转性方案，依靠欧盟自身来彻底解决债务危机已经毫无希望。因此，在欧洲危机、美国经济、中国政策等三大焦点中，由于前两者目前还处于难以逆转的境地，最大的看点就是中国的经济政策了。
中国经济政策还从来没有对发达经济体形成这么大的影响，这一点都不奇怪。一是，中国经济的稳健性已经关系到欧美经济二次疲软的深度。尤其是，在全球缺乏新的产业增长点的形势下，中国开始出现贸易逆差表明，全球最大且正在启动中的中国内需市场已经成为欧美经济二次疲软中的润滑剂。二是，无论是美债，还是欧债都在翘首以盼中国伸出援手来解困。当然，中国既不是唐僧肉，也不是活雷锋。无论内需进口是多大规模，或是中国给予多少援手，均让中国在欧美发达经济体无条件承认我们的市场经济地位、更大程度放松技术转让、放松条件让中国购买战略性资产、降低门槛让中国优势企业就地设厂享受“国民待遇”等，有了更好的外部条件。因此，欧美困境已是中国经济更好、更快促进产业升级的一个契机。A股投资者目前就欧美困境看到的更多是悲观一面，未来会逐渐认识到其实还有有利的一面。同时，中国经济自身仍非常稳健，出口的底子、投资的惯性、内需的空间等决定中国经济不可能出现“硬着陆”。因此，当“其他人”都已在看向中国的时候，我们的视角更应该“由外而内”，在A股处于历史底部估值区间多发现与挖掘新的投资机会。
半年报刚披露完毕，国庆假期后又要进入三季报周期。目前已有808家公司发布了三季度业绩预告，其中预增公司662家，占比为82%，预增占比较中期业绩预告时上升了11%。因此，目前市场对三季报公司盈利的悲观预期并无充分依据，公司盈利预期调降的压力在半年报公布完毕后已经基本得到消化。因此，目前行情估值水平仍具有相当厚实的防御基础。当然，现阶段行情最大的欠缺仍是流动性不足，假期前除了中国水电发行的“抽血”因素外，市场还存在三季度末银行存贷比考核、准备缴纳10月份准备金等不利因素。但另一方面，除了过去7周央行持续净投放已累计达到3500亿元之外，未来4周还有约3960亿元的央票与正回购到期，应该能够部分对冲季末阶段的流动性压力，不至于导致月末行情再次出现周期性下跌。
8月份M1增速是11.2%，历史上每轮紧缩大周期的MI增速底部都在10%以内，预计在政策不松动的背景下，9、10月份M1增速仍有惯性下滑的过程，最终可能会在10%附近落定，这两个月的流动性环境可能仍会继续偏紧。考虑到12月份起公开市场到期资金不足以对冲应缴的保证金存款准备金，以及岁末年初阶段企业预决算、“准备年终奖”等带来的货币投放需要，早则11月底、晚则12月中旬会有很大概率下调存准率，MI增速从12月份起有望步入上行周期。众所皆知，M1增速是股市行情的先行指标，超前周期大约1-3个月。从M1增速对股市的先行指标意义看，A股行情如果现阶段止跌上涨，还只属于弱势反弹性质。但若继续维持弱势，低迷到明年年初步入上涨，展开的则可能是规模性行情。因此，现在开始的投资策略已经可以着眼于明年了。（中国证券网-上海证券报）
世基投资：大阳大阴显蹊跷 疑似行情胎动
上一日大涨的兴奋尚未离去，昨日股市却出现了大跌。涨跌“过山车”背后究竟隐藏了什么，投资者该如何应对这种忽热忽冷的局面？
大盘惊现“过山车”
就像很少有人预测到周三沪市能够大涨65点一样，显然也没有人料到昨日股市会大跌69点。不但抹去了上日的反弹成果，而且反多跌了4点。
由于隔夜美股大跌以及美联储会议没有推出新的量化宽松货币政策，投资者多数预料到昨日A股会低开，沪市果然以2491点低开了21个点。开盘后股指前一个小时基本上运行于开盘指数的上方，显示了市场的强势。但随着港股的大幅下跌以及汇丰公布9月份中国PMI指数跌到49.4%、创两个月新低等利空后，股指逐节下滑，午后2点后更出现恐慌性杀跌，最后几乎以最低点收盘。
昨日的低开大阴线与上日的大阳线并列，大盘如同“过山车”。耐人寻味的是，众多上个交易日追涨杀进股市的投资者几乎全线被焖在“过山车”中，动弹不得。因为从分时图上看，上日前市收盘时，股指已经越上了2500点，且午后始终在该点位上方运行，而昨日大盘最高仅上摸至2499点，可见追涨者全数成了“套中人”。眼明手快者或许已割肉出局，动作慢一点的估计已套得不浅了。
大阳大阴显蹊跷
如果我们回过头看，无论大阳还是大阴都显得极为蹊跷。
一是周三的大阳很蹊跷。从周边市场看，虽然隔夜欧洲股市上涨，而美股仅小涨了0.07%，似乎不足以推动跟跌不跟涨的A股大涨。而国内基本面上除了核电行业稍有利好外，并没有大多的利多消息。所以当日开盘后第一个小时多数时间运行于绿盘中，只是随着核电板块以及券商板块的活跃，市场暖意渐浓。随着中国一重紧跟向上，权重极大的“601板块”整体活跃，大盘随之迅速走高，午前便越上2500点大关。
二是昨日的大阴也同样蹊跷。虽然受外围影响跳低开盘，但开盘后第一个小时大盘仅仅是横盘运行，甚至屡屡有上攻意愿，虽然港股的走弱对A股有一定负面作用，但不至于午后2点出现恐慌性杀跌，并一举吞食上日全部阳线的走势。
由此看来有两种可能。其一是市场主力开始“热身”，通过急涨急跌来观察市场；其二是部分场外资金见大盘跌不下去入市抢筹码，未料场内主力见此参与争夺，以至指数迅速飙升，次日主力则利用隔夜周边市场的大跌刻意低开低走，诱使短线客割肉。
筑底格局仍在持续
撇开近两日的大阳大阴，其实大盘依然处在持续筑底之中。
值得注意的是，虽然2437点本周二开盘就被击破，但大盘并没有如多数技术派认为的那样，破位之后将会快速下跌，而周二当日则是低开高走收盘便收复失地。而且除了周三周四两天的大阳大阴成交量有所放大外，近日成交已经萎缩到400多亿元的“地量”状态，已经接近了大盘在2319点时的情况。
也许就是因为市场的筑底已进入“倒计时”，无论对于我们上面提到的场外资金还是场内主力，都萌生跃跃欲试的冲动。所以大阳大阴现象很大程度上是行情出现“胎动”的一种表现。
其实，从策略上看，目前仍不是发动反弹的最好时机。因为一是市场面临中国水电等超级大盘股的发行，虚势迎新对市场有好处，二是临近月末市场资金面显得较紧。从这个意义上说，目前继续保持一段筑底时间，对于未来的反弹行情反而更加有利。(世基投资王利敏)
申万：四季度波动区间2300至2700 精选消费股
22日，申银万国证券研究所在深圳召开申银万国2011秋季宏观策略研讨暨中小成长性上市公司交流会。申万判断，四季度A股仍将以震荡为主，预计上证综指核心波动区间为2300点至2700点。申万同时强调，A股市场的投资模式正在发生改变，从周期股买卖为主变为以成长股淘金为主，因而在行业配置上，申万建议在“消费型投资”和“民生投资”中精选个股，食品饮料包装机械、制药及医疗设备、防灾设备及材料、环保设备、精密机械及设备都值得关注。
申万研究认为，中国经济增长过去呈现的高增长、大波动的强周期特征开始弱化，在未来相当长的一段时间内，中国经济将呈现较高增长、较小波动、增长点更趋多元化的弱周期特征。但另一方面，也不必对中国经济过度悲观，因为一些在中国经济发展方式转型中悄然出现的新增长点正在塑造成形，使得中国经济可以在弱周期中实现转型和增长的统一。这些新增长力量主要体现在投资和出口方面从投资转型的角度看，这主要集中在民间投资、中西部地区及二三线城市发展、装备升级投资以及消费性投资；从出口转型的角度看，这主要体现在出口的结构升级、以及来自新兴市场出口的增长。
申万判断，鉴于受地产调控和世界经济增速下滑的影响，明年1、2季度经济增长率超预期下滑的概率较大，并且届时CPI涨幅也将回落到政府容忍范围(4%)以内，因此明年1、2季度之间政策放松的概率较大。放松的方式将以定向放松为主，在资金方面，会先下调中小金融机构的存款准备金比率，在项目方面，加大转型性投资开工和扶持力度。
申万研究指出，A股市场的投资模式正在发生改变，从周期股买卖为主变为以成长股淘金为主2010年前，周期股买卖是投资主流，但2010年后，周期股仅有“昙花三现”，成长股投资成为趋势。究其根本，是由于资本市场总是关注未来，而转型和成长股才能代表未来。
什么样的成长股才是真正的成长股？ 申万研究认为，依赖经济转型的力量实现高成长的成长股尤为值得关注，而在四季度乃至明年，投资结构转型所带来的两条成长股投资线索可能最为抢眼。第一条线索是企业投资由工业投资向消费投资转型带来的投资机会；第二条线索是政府投资由“铁公基”投资转向民生投资，此中涉及医疗、教育、保障房、农村建设、防灾体系、文化体制改革和节能环保等多个环节。
具体配置上，申万认为，上述“消费型投资”和“民生投资”标的为精选重点，但因为这两个品种相关个股不多、市值不大，有多余仓位的投资者还可考虑配置高成长性确定的消费股(白酒、服装)和估值处于底部的周期股(地产和银行)；最后，若发生超预期事件，即国内紧缩政策提前出现实质性放松，则可在出现政策放松信号之后再配置下游耐用消费行业(房地产、汽车等)和上游资源类行业(有色金属、煤炭等)。(中国证券网-上海证券报)
大盘欲涨还跌 秋凉凸显煤炭公司“煤力”
上海证券报
大盘欲涨还跌，探底之路多磨。但随着国内通胀形势渐趋明朗，四季度出现中级行情概率较大。参看去年9月底10月初市场大反弹经验可知，一旦反弹确立，煤炭板块有望再次领涨。如此判断并非仅仅依托历史经验，煤炭行业出现的积极因素更能预示此趋势。从本报记者采访了解的情况看，目前煤炭行业可谓淡季不淡。这一方面与提前入秋甚至提前入冬相关，电企及焦企纷纷提前冬储，另一方面也折射出电力需求仍颇为强劲，从而拉动煤炭需求，也因此，部分地区煤炭价格已蠢蠢欲动。此外，多地区煤炭行业整合正有力推进，不少企业也逐步临近整体上市时间窗口，由于煤炭企业兼并、整合空间非常巨大，因此其对相关公司的价值提升及对股价影响较强而且持久。为此，我们采访了部分受益于煤炭涨价、资产注入预期强烈的几家上市公司。
随着煤炭价格的持续高位运行以及今年煤炭冬季行情的提前到来，一波“黑金”行情或又将上演，而作为以现价煤为主的兖州煤业无疑将成为最大的受益者。“自6月末以来，我们已经两次上调了出厂价格，现在5500大卡煤炭的价格已经达到1000元/吨。”兖州煤业相关人员表示。
而正是受益于今年煤炭需求的旺盛和价格的上涨，兖州煤业今年上半年完成原煤产量2572.8万吨，同比增长12.42%；销售商品煤2666.1万吨，同比增长16.65%；上半年营业收入207.57亿元，较去年同期增加33.05%，归属上市公司净利润50.43亿元，同比增长91.04%，实现了高速增长。
“我们目前的合同煤的比例只占百分之十几左右，比例很少。”兖州煤业相关人员表示，而公司现价煤的价格自6月底以来已进行了两次调价，其中8月底混煤的价格每吨又上调了30元，精煤的价格上调了50元/吨，目前整体销售情况良好，预计全年产量在5000万吨到6000万吨之间，符合公司原定的5400万吨的规划。而公司去年原煤产量4900万吨。
与此同时，兖州煤业强劲的外延扩张能力和产品结构调整能力也值得关注，“稳本部、增新区、拓海外”这是兖州煤业目前的发展思路。回查公司半年报，公司上半年同比新增原煤产量248.2万吨，但本部上半年原煤产量同比下降了31.7万吨，主要增长来自鄂尔多斯能化(130.8万吨)、兖煤澳洲(130.5万吨)和菏泽能化(70.9万吨)。由此可见，在本部山东地区的资源增长遇到瓶颈时，内蒙、山西等国内新增地区和开拓的澳洲资源将成为未来支撑公司产能持续增长的主要动力。
回顾一下兖州煤业近期的收购事件：2010年8月公司董事会批准以66.49亿元的价格收购昊盛公司51%股权；2010年12月通过附属公司出资2.5亿美元进一步收购艾诗顿煤矿30%股权，公司控制的权益由60%提高到90%；2011年1月鄂尔多斯能化以78亿元竞标取得内蒙古东胜煤田转龙湾井田采矿权；2011年8月兖煤澳洲公司以2.025亿澳元收购澳大利亚新泰克控股公司与新泰克Ⅱ控股公司100%股权，成为兖州煤业继澳思达、菲利克斯之后在澳大利亚并购的第三个煤炭项目，这也将为兖煤澳洲的上市之路再添筹码。
“按照我们的规划，公司在”十二五“期间产能将达到1.5亿吨，年产量也将突破亿吨大关。”兖州煤业方面表示，“新增的产能主要来自内蒙和澳洲两个地区，当然也不排除继续通过并购其他优质煤炭资源的方式(来扩产)。”公司取得的内蒙转龙湾井田设计生产能力500万吨/年，而井田的总资源储量达到了5.48亿吨；澳洲新泰克项目总资源量超过17亿吨，现有的原煤生产能力200万吨、商品煤产能140万吨，这些最快或将于三季度合并报表；同时包括菲利克斯和新泰克在内还拥有多处勘探项目，前景可期。
公司同时积极延伸产业链，提高公司产品的附加值。今年1月25日兖州煤业与兖矿集团、陕西延长石油集团共同出资设立注册资本为54亿元的陕西未来能源化工有限公司，其中公司出资13.5亿元占比25%。新公司将主要负责在陕西省投资的煤制油项目和金鸡滩煤矿的筹备开发工作。
产销两旺盘江股份备战贵州煤企大整合
尽管钢市及焦炭市场没有明显回暖，但部分焦企已经开始准备冬季用煤储备。随着焦煤冬储提速，不少煤企生产的焦煤都是即产即销，供应偏紧。“我们还是执行年初提价后的价格，但销售旺盛。”西南地区焦煤龙头企业盘江股份的相关人士如此表示。尽管暂无提价计划，但公司内外并举的扩产行动及趋势却显露无遗，公司前日的一笔对外投资就是一个证明。
盘江股份21日公告称，拟设立全资子公司“贵州盘江矿山机械有限公司”，该项目拟定注册资本金不超过3亿元。作为我国西南最大的炼焦煤生产商，盘江股份此次进军矿山机械领域，旨在通过该项目实施来提升企业设计、开发、工艺和质量水平，扩大生产规模，促进煤炭工业集约化生产，为公司快速发展提供强有力的技术支撑。
盘江股份的煤质为焦煤和肥煤，主要用做炼焦煤和电煤。据介绍，公司核心客户如攀钢集团、水城钢铁、贵州黔桂发电、贵州粤黔电力、广西建设燃料公司等，包揽了公司产品超五成的销售量。
今年初，盘江股份对优质冶炼精煤提价约8%，对贫精煤提价约14%。由于提价及产销量提升，今年上半年，公司实现营业收入35.6亿元，同比增长38.5%；实现净利润8.76亿元，同比增长37%。
自年初提价以来，西南地区的焦煤价格一直高位运行，目前主焦煤出厂价约1550元/吨。随着部分焦炭企业开始准备冬储，焦煤产销两旺，提价的预期也逐步增强。不过，据公司相关人士昨日介绍，目前公司仍在执行年初调整后的产品价格。虽然国内炼焦煤市场颇为紧俏，但公司尚难确定未来是否进一步提价。
与公司的谨慎相比，多位行业分析师则较乐观。他们预期四季度精煤价格上行是大势所趋，煤企仍有望因此提升盈利能力。盘江股份身为西南炼焦煤龙头企业，其区域内议价能力甚强。
除了对焦煤提价有所预期，投资者更关注盘江股份在资源方面的挖掘与扩张。
据悉，盘江股份这几年通过新建及技改旗下多个矿井，煤炭产能正在陆续释放。据光大证券研究员张力扬统计，盘江股份参股控股的新建、在建矿井，包含发耳矿、松河矿、马依矿、首黔资源等合计产能1600万吨，权益产能975万吨；且煤种均为焦煤、贫瘦煤等较稀缺的煤种，未来有望获得较高收益。
在外延式扩张方面也值得期待。公司大股东盘江集团乃贵州煤炭行业老大。该集团持股36%的响水煤矿可采储量约4亿吨，煤种均为稀缺的焦煤、瘦煤。按集团规划，该煤矿未来将注入上市公司。同时，今年盘江集团还参与整合重组六枝工矿集团，业内人士预期，不排除重组后将相关煤炭资源注入上市公司的可能。
更值得投资者关注的是，贵州省今年启动煤炭企业重组整合，盘江集团作为贵州重点打造的大型煤企，显然在整合当中更容易获得大发展的机会。资料显示，贵州省煤炭资源储量在500亿吨左右，居全国第5位，超过南方12省(区、市)煤炭资源储量的总和。按计划，到2013年，全省煤矿企业将由现在的1660个兼并重组为200个煤炭企业集团。其中要形成1个年产5000万吨级以上的大型煤炭企业集团，2个年产3000万吨级以上、10个年产500万吨级以上的煤炭企业集团，使年产500万吨级以上的煤炭企业集团控股生产的煤炭产量达全省煤炭总产量的60%以上。
有业内人士分析认为，盘江股份此次设立矿山机械有限公司，或许是在为贵州煤炭企业大整合做准备，因为小煤矿机械化程度低，整合以后，机械化水平必然要提升。
整体上市障碍渐消除阳泉煤业静待“喂食”
由于阳泉煤业的动力煤合同销售比例达70%以上，因此现价煤的短期波动对公司业绩影响不大，不过记者近期观察分析发现，该公司大股东整体上市的预期却愈发强烈与成熟，由于集团公司煤炭资源是目前上市公司资源的数倍，因此如果整体上市，阳泉煤业将获飞跃式发展。
早在2009年，山西省就山西省下发了《山西省资本市场2009年至2015年发展规划》。按照规划，同煤集团、焦煤集团、潞安集团、晋城煤业集团、阳煤集团五大集团中，力争2012年前，有1到2家煤业集团整体上市；2015年前五大煤业集团基本完成整体上市。市场一直预期，阳煤集团有望率先整体上市，而该集团旗下煤炭业务上市平台为阳泉煤业。
阳煤集团持有阳泉煤业58%股权。公司2010年年报显示，当年公司原煤产量2621万吨，同比增加25.05%；采购集团及其子公司煤炭1919万吨，同比降低2.54%；与集团的关联采购占43%。从顺应监管要求规避或减少关联交易的角度考虑，阳泉煤业也有整体上市的压力。
阳泉煤业收购集团资产，最大的障碍来自于信达资产所持集团公司股权的对价问题。信达资产管理公司于1999年成立，是中国四大资产管理公司之一，由财政部 100%控股，建立之初接收中国建设银行集团所持股权分别达到40.96%、40.42%、15.05%。因此，如果要信达资产退出持股，或同意阳煤集团整体上市，须给予信达资产一个满意的对价或退出条件。
2010 年6 月初，信达资产股份制改革方案率先获得国务院批准并很快完成改制。2011 年5 月27日，信达资产完成高管换届。市场人士判断，信达新的管理层或许更有动力来推进并实现阳煤集团整体上市战略。
信达资产处置旗下煤炭业务资产，此前已率先在冀中能源身上启动。2010 年12 月，冀中能源公告，大股东收购信达公司持有的峰峰集团14.89%的股权，并以持有的上市公司3300 万股流通股作为对价。这本质上是信达剥离煤企的第一步，完成了变现的准备，同时也为冀中能源的资产注入扫清了最大的障碍。
阳煤集团整体上市也是战略任务。阳煤集团现任董事长任福耀2007年走马上任后，推行系列改革，在资本运作方面，大规模地兼并小煤炭、跨省收购化工产业，在“强煤强化、五年千亿”的发展战略下，四年间，阳煤集团旗下新增三家上市公司，形成“1+3”结构：1家煤炭上市公司和3家化工上市公司。对任福耀来说，今年做好化工板块的整合箭在弦上，而煤炭资产整体上市或将加快推进。
2011年7月12日起，国阳新能更名为阳泉煤业，华泰联合证券煤炭分析师陈亮对此解读为，这或许是阳煤集团整体上市工作的某一步骤。陈亮分析，按阳煤集团“五年千亿”的发展战略，到“十二五 ”末，集团产能将在1亿吨以上，若全部注入公司，公司产能将是目前的4 倍。
电解铝将“脱困” 神火股份煤炭主业要“精进”
与其他大型煤企专注于煤炭主业不同，深扎于河南的神火股份则坐拥煤炭和电解铝两大业务，尽管前期电解铝业务的持续亏损在一定程度上拖累了公司整体业绩表现，但这并不妨碍外界对公司未来盈利前景的看好。在多家券商看来，作为神火股份的核心盈利支柱，公司煤炭产能在未来几年内有着明确的扩张预期，此外，随着电解铝价格的回升及成本的下降，公司电解铝业务也有望走出亏损泥潭，实现扭亏为盈。
今年上半年，神火股份实现净利6.41亿元，较上年同期同比下滑13%，电解铝业务的大幅亏损是主要因素之一。值得一提的是，公司报告期内贸易业务收入同比大增14倍达到65亿元，但由于该业务利润率极低故并未对公司业绩形成显著贡献。
在此背景下，公司今年7月启动定增并购整合28家小煤矿的举动，则令外界看到了公司产能扩张背后所蕴含的盈利增长前景。“我们预计公司在未来几年内吨煤净利润仍将保持高位，而随着产能的陆续增加，公司煤炭板块业绩将大幅增长。”某券商分析人士称。
据了解，神火股份目前已拥有和控制薛湖煤矿、新庄煤矿、刘河煤矿、葛店煤矿、庇山煤业、兴隆矿业、诚德矿业、新龙矿业8个主要煤矿和开采公司，2010年公司实际生产煤炭产品711.6万吨。而根据增发整合方案，本次整合完成后公司将新增的煤炭保有储量15354.54万吨，可采储量6597.05万吨，煤炭生产规模增加462万吨/年。对此有券商指出，随着上述整合标的陆续复产，2011年至2013年预计产量将分别达到58万吨、347万吨和462万吨，公司对应权益产量分别为31万吨、189万吨和252万吨。而按照河南区域煤炭价格和成本测算，整合煤矿吨煤净利大约150元/吨，故神火股份明后两年从上述整合矿中可获净利润或将达到2.8亿元和3.8亿元。
除通过外延式并购的方式实现产能扩张外，神火股份现有煤炭业务中的薛湖矿、梁北矿、泉店矿等通过技改后未来产能也存在较为明确的扩张预期。民生证券最新研报即指出，随着老矿改扩建、新矿投产以及煤炭资源整合矿的投产，神火股份煤炭产能将迅速大幅增加，预计未来1至2年权益产量将有约50%增幅，“十二五 ”末权益产量更将超过1500万吨，较目前增长100%左右。至于发展远景，该研报强调称，神火股份在山西左权的晋源矿业拥有10亿吨的优质无烟煤和贫煤资源，可采储量6亿吨左右，而目前公司正在申办采矿权，矿井设计产能800万吨，预计2015年后将成为公司最大的业绩增长点。
而除煤炭这一核心主业外，近两年一直拖公司业绩“后腿”的电解铝业务业绩也有望改观。据上述分析人士介绍，神火股份电解铝业务亏损的原因主要源于2010年4月国家取消优惠电价并大幅上调电价后，公司电解铝生产成本大幅上升，同时电解铝价格则处于低迷态势。不过，今年以来随着电解铝价格的稳步回升，公司该业务目前已能实现盈亏平衡。
“最大看点在于，公司建设的60万千瓦发电机组预计于2011年底投产，届时公司的自供电比例将由目前的30%左右提升到75%以上，电价成本压力将显著下降，由此大幅增加电解铝业务的盈利空间。”该人士强调称。
具备较好防御性 化工板块仍具魅力
产品涨价也是值得市场炒作的题材之一。近来部分化工产品价格持续上涨，引发市场关注，券商开始推荐相关个股。
黄磷和化纤拼价格涨幅较大，相关上市公司被多家券商看好。在上周海通证券重点跟踪化工产品中，黄磷的价格涨幅居首，单周上涨8.83%。德邦证券也介绍称：黄磷承接前期上涨趋势，上周价格继续冲高，磷化工产业链价格上涨趋势有望由上游继续向下游部分产品传导。
银河证券发布的报告分析称，黄磷价格持续上涨，一方面是主产区贵州、云南电力供应紧张，黄磷企业开工率下降；另一方面是磷矿石价格上涨形成成本支撑。上周云南净磷高端报价17200-17500元/吨，贵州净磷出厂报价17100-17400元/吨，四川净磷主流价格16000-16500元/吨，湖北净磷高端报价18000-18500元/吨，较上周均有较大涨幅。短期看，云贵电力紧张局面难以缓解，预计黄磷价格将稳中有升。
“我们继续推荐磷-矿-电一体化程度较高的磷化工企业兴发集团 、兴发集团。
化纤产品的市场价格也持续上扬。据第一创业证券介绍，上周国内涤纶短纤市场延续上涨行情，厂家报价强势上涨，国内涤短上涨500元/吨至13900-14400元/吨；国内涤纶长丝FD Y价格上涨300-400元/吨至17900元/吨左右。上周化纤上涨的主要原因是原料PX和PT A价格上涨，而下游需求比较平稳。
德邦证券发布的报告表示：我们建议关注随着结构调整而景气度提升的磷化工行业和景气上行的化纤行业。看好随着行业景气度到来有望业绩提升的S仪化 .
另外，据中原证券介绍，上周草甘膦单周内大涨7.46%，位居该券商所跟踪的化工品涨幅首位，是今年以来的第二周大幅上涨。草甘膦价格上涨主要有以下几方面原因：由于云贵地区电力和原料供应紧张，草甘膦原料黄磷价格近期大幅上涨，推动草甘膦价格上涨；9、10月份是我国草甘膦主要需求地南美地区的消费旺季，出口形势的改善有利于草甘膦价格回升。
该券商发布的报告称：展望未来，目前草甘膦企业的供求形势虽有改善，但并未根本性扭转，草甘膦产能仍然过剩；一旦出口形势低于预期，草甘膦企业的盈利形势仍难言改善，后市应密切关注草甘膦产品的出口形势动向。预计短期内草甘膦价格仍有调涨动力，可谨慎关注草甘膦优质企业新安股份 .
除出了近来涨势强劲的化工产品，中邮证券认为板块内的成长股和三季报预增个股也值得关注。该券商发布的报告称：我们维持前期投资建议，继续关注新材料、特种化工等具备成长性的子行业，此类个股具备较好的防御性。重点关注公司包括：东材科技
开发前景看好 海洋概念将成为新热点
随着《国家“十二五 ”海洋科学和技术发展规划纲要》、《海洋工程装备产业创新发展战略》近日先后发布，海洋概念相关个股进入公众投资视野。当前股市取向难测，或许题材股相对更具吸引力。
沿海散货运输存在季节性波段需求
海运是海洋概念第一联想市场。据长江证券 ，周下跌1.32%。
尽管整体来看，海运市场表现并不好，据长江证券介绍，上周是“集运量价齐跌，散货冲高回落”的情况，但上周沿海运输市场行情却延续了上涨势头。
长江证券发布的报告表示，9月14日上海航运交易所发布的沿海综合运价指数报收于1423.88点，较前一周上涨1.1%，其中，煤炭运输市场行情延续上上周的上涨态势，上周继续回升。
9月14日，上海航运交易所发布的煤炭货种指数报收1649.55点，较前一周增长1.31%。大秦线的检修将在本周开始，期间的供给不足以及检修完后正逢冬季储煤，这些情况将促进煤炭价格持续上涨；另外，上周南方六大电厂的平均存煤天数已跌破14天，出于对上述因素的考虑，下游电厂补库需求仍然较为活跃，港口煤炭库存也有较为明显的下滑，截至9月15日，秦皇岛港煤炭库存量为677万吨，比月初减少了近50万吨，一定程度上促使近期煤炭运价指数上涨。
另外，上周金属矿石运输市场行情处于中秋节后波动调整阶段。9月14日，上海航运交易所发布的金属矿石货种运价指数报收于1111.33点，较前一周微跌0.3%。粮食运输市场行情在上上周震荡调整后，上周有所反弹。
中信证券将进入检修期，市场看涨情绪浓厚，预计补库存需求有望对沿海煤炭运价继续提供支撑。
中信证券发布的报告认为，沿海散货市场，预计后续煤炭补库存需求有望对运价继续形成一定支撑。航运市场总体低迷，但细分市场仍存在季节性波段需求。
稀缺海水养殖资源被券商看好
海水养殖是另一个被券商看好的相关领域，尤其是近来鲍鱼海参价格突然走高之后。
据宏源证券介绍，9月16日，山东威海对虾、扇贝价格都维持之前的水平，分别为150元/公斤和11元/公斤，鲍鱼价格突然走高，猛涨20%达到240元/公斤，海参价格上涨8%达到192元/公斤。
该券商发布的报告表示，鲍鱼海参价格的如期上涨及渤海湾近期的生态灾难，虽为海水养殖业增加了诸多不确定性，但也可能使某些公司的受益程度增加。推荐獐子岛 .
看好东方海洋的券商更多。“相比守业型公司，我们认为创业型公司应该享有高估值。东方海洋从水产加工到海参养殖到胶原蛋白再到三文鱼，无不体现了公司一直致力于创业、致力于转型。”光大证券发布的报告表示。
该券商报告认为：短期来说，东方海洋具备一定吸引力，无论从估值角度还是从可见催化剂而言均具潜力。可预见的三个月内，海参价格因需求旺季来临确定性涨价，涨幅在20%左右，如果考虑减产因素，不排除大涨可能性。
长期来看，公司目前盈利主要来自于海参业务，未来两年仍然保持30%以上的量增长。海参业务得益于稀缺海域资源所具备的排他性使公司获得较高盈利能力，而资源瓶颈难以匹配下游的需求增长，价格中枢不断上移。同时三文鱼等新业务又成为公司增长的新动力 .
国金证券也表示：我国海参产量过去10年虽然有较大增幅，但是底播量不仅增长有限，且占比仅为总供给量的4.23%。东方海洋坐拥约4万亩的海参底播海域资源，产品品质的差异化竞争优势是其一大亮点。而在供不应求的行业格局之下，公司底播海参的品质差异化优势更是有望助推公司新增产能顺畅地转化为销量增长。
目前A股上市的海水养殖企业中，与东方海洋较为可比的有好当家、獐子岛和壹桥苗业 。综合衡量可比公司的估值水平和公司的历史估值水平，给予东方海洋2012年32-35倍的PE估值水平，未来6-12个月公司股票目标价为20.80-22.75元，首次给予“买入”投资评级。
海工装备行业直接受益于产业创新
作为《海洋工程装备产业创新发展战略》的直接受益者，海工装备行业也为券商看好。
中信证券发布的报告表示：这一战略进一步明确海工装备属于我国战略性新兴产业 ，是船舶工业调整和振兴的重要方向。我们认为，大力发展海工装备产业，是未来5-10年我国船舶企业在造船市场持续低迷的大背景下的必然选择；全球海工装备市场规模约为350-450亿美元且中长期可持续增长，加上海工装备的总装与造船行业有相似之处，因此海工装备产业有望成为我国造船企业可持续增长的重要支撑。
此规划强调的海工发展战略重点符合我们预期。我们预计，高端海工产品将成为海工装备市场的主要发展方向。由于陆地和浅海的石油钻采活动增量有限，石油消费持续增长和高油价驱动深海油气资源钻采日益活跃，海洋石油开采由浅海走向深海。浮式钻井平台和FPSO等海工产品适用于深海石油钻采，将是未来海工装备主要发展方向。巴西和西非具有丰富的深海油气资源，气候好于墨西哥湾和北海，预计将是未来海工市场需求的主要增长点。
中信证券表示，由于目前我国海工行业的整体竞争力较海外竞争对手尚有较大差距，短期内较难直接受益于海外海工市场的发展机会，因此对相关公司短期业绩影响较为有限。可以关注中集集团等海工相关上市公司可能出现的短期交易性机会。
方正证券发布的报告表示：党的十七届五中全会把发展海洋经济提到了国家战略的高度，明确提出了提高海洋开发、控制、综合管理能力。而海洋工程装备是开发利用海洋资源的物质和技术基础，关系着国家的能源战略安全。日前，发改委等四部委共同出台了《海洋工程装备产业创新发展战略》，制定了一系列支持政策，该战略实施期为未来10年，我们认为国家对海工装备的政策支持将在未来较长一段时期内存在，在未来3-5年，主力装备和关键配套设备将得到大力发展。
报告称，根据受益时间先后、技术难度与市场空间三个维度分析，结合《海洋工程装备产业创新发展战略》在未来5年的发展重点定位，我们重点推荐钻采平台与辅助船舶配套设备。
在钻采平台、辅助船舶领域，重点推荐行业中技术和资金实力雄厚、历史业绩好、海工业务占比较大的龙头企业：半潜式平台龙头中集集团，辅助船舶龙头、并向平台建设拓展的振华重工 .
在配套设备领域，重点推荐海工业务收入占比高，或是正在进行海工业务大举扩张的细分龙头：系泊链细分龙头亚星锚链
私募基金：次新股将最先启动行情
8月创下的2437.68点一度被众机构视为市场“铁底”，然而随着多重利空打压，上证综指在本周一盘中再度创下年内新低，与此同时，沪市近期持续400多亿的成交量也再度刷新14个月以来的成交新低。对此，一些明星私募表示，无节制的IPO融资是导致市场恐慌下跌的一个重要原因，但未来市场下跌的空间和时间已非常有限。
有私募人士指出，中国水电、陕西煤业两公司巨额IPO融资是市场下跌的重要原因，在市场低迷时期，两大公司巨额IPO融资计划的推出打击了投资者信心。但从近期市场成交量的表现看，继续杀跌的可能性并不大。另外，从时间来看，调整周期也已达到5个月，因此未来市场下跌的空间和时间都极为有限，看好未来A股的反弹行情。
据了解，这位明星私募基金经理所管理的几个产品已经空仓两个月之久，正准备国庆节后逐步建仓。而据最新一期调查显示，阳光私募目前的整体仓位在51%左右，较上月下降15%，有数家阳光私募基金经理明确表示仓位已经降至零。
至于建仓标的，私募基金经理们表示，看好超跌板块和次新股板块。从统计数据看，每次市场大幅下跌后，最先启动反弹的一般都是次新股。
作为市场中“聪明钱”的代表，今年以来有超过两成私募产品取得了正回报，较之公募基金全军覆没的表现形成了鲜明对比。据统计，今年以来最扎眼的黑马无疑是兴业信托旗下的呈瑞一期产品，八个月绝对回报率达到59.18%，排名第二的是金中和1期产品，统计期回报率为22.31%，能够体现出同质性并保有优良业绩的阳光私募产品还有景良能量系列、泽熙系列、民森系列和林园系列等。
另据上证财富研究中心统计，本周公布净值的阳光私募基金近1月、近3月、近6月、近1年的平均收益率分别为-4.33%、-1.42%、-8.06%、-1.41%，而同期沪深300指数的涨幅分别为-5.27%、-5.47%、-14.49%、-4.45%。从数据统计可以发现，私募基金短期业绩和中长期业绩均跑赢大盘。近1月87只跑赢大盘，跑赢比率为67.44%，其中9只获得绝对正收益，占比6.95%；近3个月103只跑赢大盘，跑赢比率为83.06%，其中38只获得绝对正收益，占比30.65%。显然，在市场中多数人仍处于极度恐慌之时，或许这批“聪明的钱”已提前预知最弱阶段即将过去。（韩益忠新闻晨报）
ST股遭热炒 7月以来跑赢大盘21%
尽管多家ST(特别处理)公司近期一次又一次的发布股票异常波动的风险提示，却并没有抑制住股价的飞涨，7月以来在沪指累计跌幅达11.55%，大盘走弱的同时，ST板块却逆市上涨9.6%，跑赢大盘21%。
近期大盘持续创新低，频现地量成交，股市表现相对较弱，不过，在这种弱势环境下，ST板块却一枝独秀，明显受到市场青睐。昨日，在大盘跌69.9点，两市仅有120只个股飘红的情况下，就有36只ST股上涨，其中，ST鲁北等ST股也居于两市涨幅榜前列。
事实上，近段时间ST股明显的走出了一波上涨行情。统计显示，7月以来两市有成交的131只ST股平均上涨9.6%，远远跑赢大盘。从个股期间的涨跌看，7月以来出现上涨的共有115家，占ST股的比例高达88%，其中，涨幅在20%以上的共有ST兰光等14只个股，ST兰光、*ST盛润A两个股期间涨幅更是在一倍以上，成为ST板块的领头羊。当然，ST股的大幅上涨离不开投资者对重组题材的持续追捧。据统计，7月以来涨幅最大的ST股ST兰光正是经过资产重组把公司主业变更为房地产之后才出现复牌首日大涨，以至于跃居7月以来ST股涨幅榜首位；而近期连续十几个涨停的*ST盛润A也是由于公司以新增股份换股吸收合并富奥汽车零部件公司预案的重组公告才引发了股价的疯长。
7月以来ST股的逆市上涨使得投资者对ST股的机构持股及业绩愈加关注。根据ST公司的半年报数据，共有61家ST公司前十大流通股东名单中出现机构身影。其中，22只个股被2家以上机构共同持有，ST汇通等33家公司前三季度净利润预计出现亏损。(余莉)
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