来源：每日经济新闻
作者：李新江 魏玉卿
股市大跌，基金近乎全线溃败，行业乱象丛生，截至昨日（9月23日），655只开放式基金（非QDI、货币）今年以来平均净值增长率为-11.67%，仅6只债券型基金取得正收益，偏股型基金全军覆没，单只基金净值跌幅最大的达到了28%。
基金业绩不佳令基民“痛心疾首”。行情
今年以来公募基金行业全面溃败，牛熊交替中还对基金经理有最后一点信心的投资者备受煎熬。
银河证券统计的数据显示，截至上周末，股票方向基金全线亏损，净值增长率低于-20%的基金有近30只之多。其中，标准股票基金净值平均亏损13.55%，普通股票基金净值平均亏损14.26%；标准指数基金平均亏损11.37%，增强指数基金平均亏损10.26%。
其中股票仓位上限为95%的偏股基金亏损13.04%，上限为80%的偏股基金平均亏损为11.64%。灵活配置基金中，上限为95%的平均亏损11.64%，股票上限为80%的灵活配置基金净值平均跌幅为11.38%。
一直被奉为稳定收益类产品的债券基金，今年以来全面报亏，截至上周末，普通一级债基平均净值跌幅为3.99%，普通二级债基为4.94%。这样的跌幅大大超出了投资者的预期。
而本周的下跌正在将这一亏损继续拉大。数据显示，仅三季度以来，九成左右的基金已经出现净值亏损，净值折损超过10%就有200多只，三季度基民资产大规模缩水几成定局。
定投的苦恼：梦见绿油油的股市
《每日经济新闻》记者了解到，李先生是某国企单位的中层干部，30岁出头，看上去意气风发。他从去年1月1日开始做基金定投，李先生选择定投的两只指数基金是国泰沪深300和华夏沪深300。
在定投刚开始的第一个月，李先生选择买华夏沪深300指数，不过1.2%的手续费让他觉得有些贵，紧接着第二个月，便将大部分钱转投了国泰沪深300。
去年年初，李先生开始定投的时候，上证指数还在3200点附近一带，一年下来，个股起起落落，难以把握，但好在指数变化不大，尽管也是略有负收益，但和买股票型基金来比，也算稳定了，从他自己所能涉及的信息判断来看，股市向好是大概率事件，只要股市长期上涨，他定投的这两只基金跑赢CPI甚至取得可观收益都问题不大——至少他心里是这样盘算的。
不过，到今年下半年，上证指数先是跌破2800点、接着是2700点、再是2600点、到2500点，如今2400点也已经岌岌可危。李先生定投的苦恼也随之而来，截至本周四，他的银行账户上华夏沪深300亏损了20.43%、国泰沪深300亏了接近12%。
自从股市“一泻千里”，李先生定投的指数基金毫无悬念地随之下跌，看着账户上每天减少的净值，他越来越坐不住了——他计划补仓。他每天到单位的第一件事情已不是先收邮件，安排自己这一天的工作，而是先浏览财经网站，看看有什么影响股市走势的新闻发生，同时还多了一道工序，那就是再看看隔夜美股的收盘情况。股市的起起落落，让李先生的心情也跟着跌宕起伏。
每月9日是银行扣款日，这天也是公布上月宏观数据的日子。现在的他对数字也变得敏感起来，CPI、GDP、存准率、利率他都能准确说出，但凡能引起国内股市波动的一切相关信息，他都不想错过。
下班回家后，他也没闲着，晚上要看与股市相关的财经新闻，看看股评家和分析师对后市的分析，根据网上、电视上的信息来判断自己何时该补仓，然而股市的步步下跌，已逐级跌破他预设的补仓心理点位，当上周两破前期低点时，他终于忍不住进行了补仓，不过本周股市的进一步下跌，2400点也摇摇欲坠，这又让他陷入了补仓后的苦恼。
“晚上做梦，梦里都是一片绿油油的股市。”李先生有些郁闷。他本想着基金定投是“懒人”理财方法，但这一年多以来，股市的下跌也同样令他苦恼不堪，现在每天花在这上面的时间和精力一点也不比其他人少。他说：“基金公司宣传时一味说定投是如何稳当，但事实并非如此，而且更令人感到郁闷的是，对于很多像我这样的人来说，根本不知道市场波动时究竟是该补仓还是不该补，我注意到，基金天天说‘市场底部来了，估值低’，但何处是底呢？”
还有“80后”的李小姐，也同样陷入了定投的苦恼，她从去年4月份开始基金定投，每月定投兴业社会责任基金，到现在一年半下来，李小姐的银行账户已亏损了7.35%。她告诉记者：“股市行情不好，这只基金定投这么久还没分过红，准备换一只。”
债基也大亏：基民房资被套
定投不能救基民于水火，一向以稳健著称的债基也同样让基民苦受煎熬。
“买的时候你们说债基能够保本，才3个月不到就赔了1万多元，出事了你们又不管，怎么能这么不负责任！”正在跟银行理财师聊天的记者，听到隔壁理财室里传出一阵喧哗，便草草结束了交谈前往“围观”。
争端源自某大型基金公司的一只次新债券型基金。该基金原本是理财经理作为保本产品推荐的，谁知道3个月就让投资者赔了10个多点，令刚在股基中赔了钱的当事人L先生更为愤慨。
用银行理财师的话说，原本工作日前来咨询的基民就不是那么多，更何况现在市场这么差。随后记者寻隙和L先生聊起来。
“半年时间就赔进去2万块，以我之前的收入水平，一年时间统共才赚两万多块！”提起今年的投资，L先生就痛心不已。
2008年底，L某和在大学认识的女朋友从南方来京发展，虽然毕业于经济系，不过L先生固执地选择了一家影楼做自己喜欢的工作，女朋友则在某广告公司做一些策划和文案类的工作，当时两人月薪合计不到5000元。
面对高昂的房价，以及房价将下跌的预期，两人决定先将部分资金存在银行，拿出其中的10万元投资风险较低的基金市场。L先生说，“这期间我们一直打听（投资渠道），炒股我们不会，也不大敢介入，而当时一只股票型基金非常出名，这只基金的基金经理又成立了一只基金，我们也就顺势进行了投资。”
他从手头积攒的买房基金中拿出10万元，买入了这只去年声名赫赫的黑马基金经理的产品，结果上半年没几个月就赔得只剩下9万元左右。
“当时股基赔了钱后，理财师跟我说市场有风险难以避免，建议我投资债券型基金，还说大公司靠得住，谁知道比股基还靠不住。”今年5月份又听从理财经理建议，觉得市场可能会继续下跌，他将持有的股基全部割肉清仓，拿着9万元投资了某大型基金公司旗下可转债基金，但他目前持有的基金已经跌到8万元以下。
“真是一失足成千古恨，2万块钱虽然对很多人来说不算太多，不过平白无故的损失仍然令人痛心不已，回家女朋友骂，还跟父母说了，整得我现在是千夫所指。到底是卖出还是继续拿着，现在都没有个主意。”2万元的损失及引起的连锁效应似乎更让L先生烦恼。
基民心声：骂的多赞的少
几乎所有基金经理都在被基民指责，在某知名基金论坛中，几乎充斥着基民的不满，却鲜见称赞之声。
针对某只今年来亏损的基金，有基民评论表示，“买了这只基金，亏得一塌糊涂！让我全家人一直在骂我笨！”
而相对理性的则质疑基金经理频繁跳槽导致业绩不佳，怀念已经离开公募行业的前基金经理。质疑之声日盛，而称赞之声却几乎难见！这或许反映出目前基民煎熬的心态。
此外，一些基金的重仓股也时时引起投资者焦虑，涉及双汇、南车、北车等的评论也不绝如缕，反映出投资者对于基金爱之深痛之切。
/渠道之困/
渠道经理诉苦：遇到亲友最尴尬
“虽然不是我们进行管理，不过当时毕竟是我们介绍客户买的，赔了钱之后我们也是十分揪心。”W先生是本地人，除了业绩压力，买了他所推荐基金的亲朋好友更带给他无穷的压力。毕业于国内某财经大学，后又任职于国内某大型商业银行支行客户经理的W先生告诉《每日经济新闻》记者，遇见亲朋是现在最尴尬的事情。
“前些年刚入行时，很多亲戚朋友帮忙买了一些基金，也是因为当时市场好，很多都赚了钱。自己赚了口碑，客户也增加了，但随着市场越来越不景气，很多慕名而来的客户相反赔了不少，令很多亲戚朋友夹在中间很是尴尬。”W先生向记者诉苦。
“每一次都有死任务，完不成任务要扣绩效。每当有新产品发行，基金公司策略会、培训等轮番转，台上大把的专家学者唱多，即使在市场不景气时，都能令台下的客户经理感觉到市场的阳光！”
《每日经济新闻》记者了解到，该行不仅是国内托管基金最多的银行之一，也是某大中型基金公司的股东方，很多时候在销售基金产品时要“连轴转”，由于同一时期常常有不同类型的基金同时上柜销售，还要不停地在不同基金类型之间进行角色转换。
得罪投资人的心理煎熬之外，难以完成任务正成为困扰W先生最大的现实问题。
数据显示，该行控股的基金公司6月份曾成立一只QDII基金，即便坐拥大行背景，该基金总募集规模也不足5亿份。而Z先生表示，这一基金在自己手上卖出去数万份额，虽然与股基相比这一规模并不出色，但在QDII中仍是一个可以接受的数字。
该基金虽然在宣传时表示跟踪标的前景不错，不过建仓期未过就赶上海外市场危机，净值短时间就亏损超过5%。“很多情况下我们都是损失老客户寻找新客户的过程，行业现状令我们很难维系一种长期的客户关系，所以凭空增加了很大的工作压力”。W说。
“关键还是好的产品太少，如果很多基金都成立就能赚钱的话，我们也好做得多了，不过这个真是可遇不可求，我曾向知己好友推荐一些著名基金经理的产品，后来还不是有的业绩一塌糊涂。”据W先生介绍，曾经就有客户因此找他的同事扯皮，对此他们也实在没有办法，“虽然在介绍产品时，我们都会提示风险，但赔钱后大家毕竟还是会心理不舒服，找不到基金经理，只能找银行出气”。
“我们更像是夹心层，两头受气，有时候让亲戚朋友赔了钱都不好意思再来往，所以现在即使有朋友问投资产品时，我都拷贝一份以往的业绩单，多选择几只绩优的让他们自己选择。不过面对业绩考核压力大的新基金，有时候真的左右为难。”他说。
/高层心态/
基金副总只谈痛苦不看多空
“我们很痛苦，我们很痛苦……”某大型基金公司主管权益投资的副总经理Z总，在四季度策略会上，面对机构投资者对于后市观点的询问，双手用力地搓着额头。
国庆长假即将到来，人们本当预备着欢庆，但因为市场状况不佳，有的人怎么也开心不起来。北京，东长安街某商务会议中心，财务公司、机构投资者、媒体济济一堂，国内某大型基金公司四季度策略报告会正在举行。
《每日经济新闻》记者了解到，该公司旗下将有一只偏股型基金上柜发行，看惯了新品推介会上基金经理大谈投资机遇，大谈投资标的利好消息，Z总的姿态让与会者略感尴尬。他谈到了过去的判断被印证，谈到了旗下投资队伍的发展，谈到了过去投资中的经验教训，一场策略会，唯独缺少了对目前市场的具体看法。看多还是看空？Z总一直表现得有些左支右绌，答非所问。
上述报告会上，除了主管权益类投资的副总经理Z总，擅长宏观分析的W博士外，负责机构业务和大客户服务的高管和基金经理也“现身说法”。
会议开始前，Z总游走在会议室内与相识的人握手寒暄，其中有一位看上去仅二十余岁，这位年轻人来自某财务公司，身边一同前来的人则就职于国内某国企旗下的投资公司资产运营部。
“我们一年有几亿资金投资基金，他们在这家基金公司有专户产品。”记者就坐于两人身旁闲聊了解到，今年以来这家基金公司已经多次与机构进行接触，“我们向财务公司借钱投资，按照银行贷款利率还款，上头考核的比较基准也是银行贷款利率，不过目前来看，这一目标从二级市场不容易实现，相比之下，公司更愿意投资Pre-IPO项目”。
“XX公司这次表现得真是谦逊！”落座不久，身边一位同行感慨道。这家业内屈指可数的大型基金公司，如今面对整个行业的不景气，对于任何一笔可能的投资似乎都不愿意放过。
会后不久，上述国企投资公司人士伏案而睡，而周围电话交谈声开始不绝入耳，甚至影响到主席台上的讲座。在市场突如其来出现暴跌的一个下午，大家似乎很提不起精神。
在互动阶段，几乎没有机构投资者有关于市场的问题进行询问，多是有公司市场部人士抛出问题，百人会场人虽众矣，却倍感冷清和萧条。
“唱多挨骂，唱空也挨骂。”北京某基金人士向记者诉苦，由于市场走势持续低迷，基民和股民都表现得很焦躁。“而我们在公开场合表达言论时，既要考虑到市场现状、公司的经营目的，又要结合一些市场信号，很多都拿不准，却又不得不说。”他说。
/特写/
基金经理苦恼的一天
“铃铃铃……”还不到闹钟该响的时间，欧阳风云（化名）就被短信惊醒，半睁开眼看了看手机，“谁这么无聊大早上就发短信”，他没有去看短信内容，因为很显然这又是哪家券商研究所的短信，他已习惯了这种生活节奏。
作为一家公募基金的基金经理，他知道卖方的研究员、客户经理们也不容易，这种短信也不能当成骚扰了，算是一种服务吧。
上班路上很堵，不过欧阳风云已经习惯了堵车的日子。听着收音机里主持人在略显夸张地讲：“截至收盘，美国股市再次大跌，道指重挫3%。”“看来我是卖对了”，欧阳先生自言自语，心里略微舒服了一点。
晨会
欧阳风云是一家公募基金的基金经理，现在住着黄金地带的豪宅，开着价格不菲的汽车，也算是“成功人士”，有时，他确实会生出莫名的优越感来。不过，今年欧阳风云掌管的基金不仅在行业内排名居后，就是收益率也跑输了基金的比较基准，一想起这个，他就不得不把他的优越感抛到九霄云外。
“欧阳，开晨会了。”到了公司，同事来叫他开会。会议室已经坐满了人，但个个情绪不佳，与会人员按照惯例把宏观、市场、行业公司简单过了一遍就准备散会。“大家等会儿”，负责基金销售的张总叫住了大家。市场不佳，不但基金经理日子不好过，销售也同样陷入困境，为了公司的利益，也只好营造各种概念，制造多种想象，尽可能让公司的基金份额不要减少，同时还要发新基金。张总正在为公司刚刚获批的新产业基金做发行准备，就利用晨会给大家简单讲了一下情况。
开盘
大盘准时开盘，绿油油一片，欧阳风云不由庆幸自己前一天已经卖出了不少。“看来下跌还会持续，我的仓位比较低，年底赶到中游水平还是有希望的。”欧阳为自己鼓劲，“看来上午不用看盘了。”正好一家券商研究所来推介食品行业，这也是欧阳比较喜欢投资的行业，他决定跟这位分析师聊聊。现在又是新财富评选拉票的时间，近来太多的卖方分析师进行推介，欧阳都推托了，不过难得遇到自己感兴趣的行业，他耐心地听完了对方的观点，也交流了几个小问题，算是一致看好白酒行业，比如贵州茅台。
下午是很宝贵的时间，欧阳一般都不会参加其他活动，而是看盘为主。“不对啊，茅台也顶不住了，这市场算是完蛋了”。刚刚达成一致的意见，现在看来还得改一改，欧阳迅速决定卖出手里的茅台股票，看着股票慢慢成交，股价越来越低，欧阳舒了口气，“看来卖永远是对的，茅台也是股票啊，哪能不跌。”
“按照这样的态势下去，今年排名还是有望提到前面去的”，收盘后欧阳又忍不住自言自语。对很多基金经理来讲，排名成了很大的压力，是不是能够为基民赚钱或是减亏已经不是他考虑的重点了。
下班
“到楼下喝杯咖啡去”，同事小刘来叫他。找个僻静的地方坐下来，欧阳发现郁闷的不只是自己，其他几位基金经理已经在喝茶聊天了。“介绍一下，这位是我们鼎鼎大名的基金经理欧阳风云，这位是我们的汽车行业首席分析师马空（化名）。”欧阳抬起头来，站在面前的是某大券商的美女客户经理，欧阳算是心情好了一点，但那位汽车分析师实在不应该站在这里，欧阳心里想着。
“一起聊聊吧。”欧阳客气地说。欧阳听着这位分析师卖力地讲着对行业的认识，其实眼睛早已飞到黄浦江里的游轮上。
“早点回家吧，在公司呆着也没有什么可做的事了。”这并不同于以往，欧阳属于比较勤奋用功的人，一般情况下他都要在下班后留在办公室把邮件过滤一遍，把值得看的报告打印出来带回家仔细阅读；把自己的净值、组合再好好审视一下，并认真想好下一步可以卖出什么股票，买进什么股票。近期公司的人都回去得早，也就几个销售人员走得晚些。
坐上自己的名车，看着来来往往的人群，欧阳又有了莫名的优越感。只不过他后悔真不该打开收音机，更不该听财经节目，因为这让欧阳又想到了“该死”的基金排名。
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