四季度阶段性反弹概率大 十大理由力挺抄底A股

　　流动性成为困扰因素 四季度阶段性反弹概率大

　　9月19日以来截至22日，上证指数下跌46.33个百分点。对于未来一个季度的预期，湖北新海天投资有限公司投资总监杨虎显得颇为乐观，他认为四季度市场出现阶段性反弹的概率较大。据好买基金数据显示，截至9

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　　困扰A股走势的因素是流动性和信心

　　目前偏紧的货币政策导致流动性不足，市场增量资金不足，难以支撑全面上涨的行情。而国内外的不确定因素较多，也使得市场预期不佳，场外资金在没有赚钱效应的情况下介入意愿不强，存量资金的活跃性也偏低，最终导致这种低估值品种涨不起来和高估值品种持续调整的弱势格局。

　　四季度阶段性反弹概率较大

　　我认为目前A股所处的位置属于阶段性底部区间，算是低迷的尾声。对于4季度的走势，我认为市场出现阶段性反弹的概率还是比较大。上证3000点到目前位置跌幅20%左右，技术上接近一个阶段调整的极限位置。同时今年以来市场持续弱势，本次调整将近半年的时间，全年还没有一次比较像样的阶段上涨，因此4季度形成一波吃饭行情是比较正常的。

　　板块方面，我认为一个是低估值的周期性品种存在阶段性的机会，政策放松预期对于金融、资源等周期性品种的估值修复比较有利。二是政府投资带来的机会，比如保障房等民生方面的投资的相关概念。三是这一次成长性挤泡沫之后，一些真正具备扩张性的公司会浮出来，包括受益消费行业投资，新材料等。

　　短期交易策略，一方面可关注那些低位盘整的低估值的二三线蓝筹品种，另一方面可关注短线跌幅比较急的成长性品种。

　　政策趋明反弹可期 大盘崛起大约在冬季

　　本周是“十一”长假前的最后一周交易日，持币过节还是持股过节，似乎成为一个绕不过去的问题。

　　历史数据显示，过去十年“十一”前一周有五年是上涨的。最值得一提的是，2010年“十一”前一周开始上涨，“十一”之后，大盘出现了约一个月的上涨行情，累计涨幅超过20%。

　　历史总是惊人的相似，但是历史却不会简单的重复。

　　大盘仍处筑底后期

　　虽然外围股市上周五已走稳，但是上周末传闻中的利好都没有得到证实，相反，中交股份拟融资200亿回归A股，成年内最大IPO项目的消息却不期而至。这表明，在寻底、反弹再寻底的极弱走势中，融资、再融资、大融资、快融资的政策取向没有丝毫改变的迹象，这对走势疲弱的A股又是一个考验。

　　财通证券分析师陈健指出，利空将成为考验市场是否已形成底部的试金石。国内经济增速下行趋势已确立，而市场底通常会领先经济底一个季度至半年，如管理层以现有政策等待CPI回落，且盈利同比增速最低点可能出现在2012年一季度，则当前政策已在底部区域，因此目前正在构筑市场短中期底部。

　　陈健认为，目前大盘仍在弱势震荡，但已处于震荡筑底后期，不应在悲观情绪后实施杀跌，可逐渐主动买跌。

　　反弹关注两类板块

　　国都证券武汉江汉北路营业部投资顾问侯波指出，市场基本面继续调整难有转机，市场会在技术面中挖掘热点和短线投资机会。目前资产注入和重组概念股、锂电核电、新材料、ST板块和磷化工涨幅较好，其他个股随大盘调整，2470点是本周走势强压力位，操作上继续控制仓位，谨慎参与短线强势股反弹。投资者可逢低关注价值品种，中长期关注农副产品、化工、新材料、重组板块、新能源股的市场投资机会。

　　陈健建议中级反弹关注两类板块：一是超跌股反弹会快，主要指近半年跌幅较大的行业与个股；二是关注成长性好和有题材的公司，它们的上涨将具有一定持续性。从投资角度来看，未来外需下降或将推动国内政策向刺激内需方向转型，西部开发概念、新兴产业、消费民生等领域会迎来发展契机，可自下而上选择优质的投资品种。

　　桂浩明：政策趋明反弹可期

　　在七八月份的时候，沪深股市曾经出现过连续下跌5周的局面。没有人想到，此后股指仅仅上涨了一周，就又再度开跌，到目前为止是连跌了4周。在上周五，沪市综合指数最低已下探到了2400点。而就在5个月前，它的位置还是在3000点以上。

　　申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师认为股市的这种下跌并非没有理由。简单来说，不断走高的物价和持续收紧的宏观政策，是制约股市上行的最基本因素。不过，进入9月份以后，人们发现股市下跌的理由似乎是在慢慢减少，反过来筑底反弹的理由是在增加。举个例子来说，在8月份，物价上涨的势头得到了抑制，而根据各种数据判断，在后几个月将会继续回落。另外，上半年那种高频率的政策调控，在下半年已经不再推行。敏感的投资者还发现，8月份以来银行间同业拆借市场的利率出现了下降的趋势。这当然不能解释为银根松动了，但至少年初以来银行资金极度紧张的局面在缓解。所以说，虽然现在通胀仍然处于高位，调控的大格局也没有变，但确实可以说市场环境最差时间正在慢慢离去。所以，股市存在筑底反弹的机会。

　　胡立阳：大盘崛起大约在冬季

　　跌破2437点后，股市迎来一波反弹，但外围市场依旧疲弱。未来A股市场何去何从？目前是否已经见到最低点？是否已经运行到长线投资区间？台湾著名投资人士胡立阳表示，2571点以下就是上帝赐给的最好机会，这一观点他从未改变和动摇。行情可能在11月启动。

　　胡立阳强调，股市跟大自然一样，是有规律的。统计数据显示，每年8月和9月通常都是股市最不好的时候，全球都有这个现象，他将之称作“暑假行情”。而每年的11月和12月是股市最好的时候，所以A股市场的行情可能会在11月来临。A股已经调整四年之久，四年对A股来说是一个周期。所以冬季攻势值得期待。

　　中煤能源（601898）和四川长虹（600839）频获股东增持

　　市场低迷 大股东也来抄底？

　　大盘持续低迷，很多公司股价已跌至“白菜价”，一些上市公司则频频发出股东增持公告。周末四川长虹和中煤能源均发布公告披露了大股东增持的最近进展。业内人士表示，在低迷的市场行情下，上市公司股东和高管的增持，代表其对公司基本面的看好，能给市场注入信心。

　　由于受中煤集团煤矿事故连累，中煤能源股价近期受到影响，截至上周五收盘，报收8.76元，创了今年以来的新低。就在如此低迷背景下，中煤能源周末公告称，9月22日，公司控股股东中煤集团通过上交所交易系统以买入方式增持公司552万股，9月23日，中煤集团再次通过上交所交易系统增持公司A股股份共计576.85万股。

　　公司还表示，中煤集团拟在未来12个月内（自2011年9月22日起算），以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持中煤能源股份，累计增持比例不超过已发行股份总数的2%（含本次已增持股份）。

　　除中煤能源外，同日，四川长虹还发布公告称，长虹集团自9月22日至23日期间通过上交所交易系统增持公司782.4324万股，占总股本0.17%。增持后长虹集团持股比例升至23.19%。截至上周五收盘，该股涨1.13%，报收2.69元，成为名副其实的“白菜价”。

　　据了解，四川长虹曾在7月初披露过长虹集团的增持。今年7月1日至7月4日通过上交所增持102万股。当时集团还承诺，若长虹CWB1权证成功行权，则将在未来12个月内继续增持公司股份，最终增持比例不超过5%。最后，四川长虹认股权证顺利行权，由此长虹集团继续履行其增持承诺。

　　耐心等待成交量持续放大

　　上周外围市场利空频现，欧美股市全周呈现大幅下跌的格局。A股市场也出现大幅波动，上证综指全周下跌1.98%。行业表现上，只有建材板块表现为正收益，房地产板块受到利空拖累，跌幅最大。

　　短期仍将受到多重压制

　　上周海外市场关注的焦点无疑是欧债危机和美联储货币政策会议后的政策声明。随着希腊债务违约的可能性不断升高，以及IMF最新发布的报告中显示欧元区政府发行的6.5万亿欧元主权债中，估计有一半存在信贷风险，这让投资者的避险情绪难以平复。更为雪上加霜的是，美联储周三推出的4000亿美元扭曲操作让投资者此前的QE3预期落空，加上欧美以及中国最新出炉的利空经济数据使得全球股市出现暴跌。对于全球经济增长的悲观预期也驱使投资者继续从各类资产中撤出资金投向美元，美元指数继续保持升势，大宗商品价格出现暴跌，新兴市场基金呈现连续8周资金净流出。我们预计短期内如果欧债危机有所舒缓，外围市场可能出现反弹，但很难持续。国内方面，汇丰的9月中国PMI初值暗示中国经济正显露全面放缓的迹象，银监会对绿城房地产信托业务进行清查的传闻加重市场对于房地产行业前景的担忧。当然中央对于房地产调控的决心以及目前房企的资金链日益紧张也是市场看淡房地产的重要原因。因此市场对于经济放缓的担忧可能还未完全反映。我们预计本周大盘延续弱势盘整格局的可能性较大，继续下探新低的可能仍然存在。

　　继续耐心等待成交量持续放大

　　投资策略上，短期内我们认为在国内货币政策难有放松的大背景下，市场仍将充满观望气氛，我们维持谨慎的观点，在市场成交量未能有效放大的前提下，投资者仍宜轻仓观望为主。我们依旧看好大消费中长期的确定性增长机会，中长线投资者仍可逢低逐步买入拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费类上市公司，包括食品饮料、医药、餐饮旅游等。另外投资者可以继续关注三季度以及全年业绩确定增长的公司。受益于新能源汽车规划的相关锂电池类公司和券商股的交易性机会值得关注。

　　十大理由力挺抄底A股

　　第一，能想到的利空都空袭过了。美国、意大利降级了，瑞银的魔鬼操盘手也露馅了，央行9000亿资金冻结计划已开始了，还有比这更坏的消息吗？

　　第二，股指跌幅已经够大了。从4月18日的高点算，上证跌幅超过20%。就算2008年，A股年度最大跌幅也不过22%。都已经这个熊样了，还能跌到哪里去？

　　第三，估值已经够低了。现在A股的平均市盈率比2005年998点时还低。都已经到这个份上了，还能跌到哪里去？

　　第四，散户该走的不该走的都走了。数据显示，8月末接近六成投资者空仓，而A股持仓比例也处于一年以来的最低水平。而有证据显示，大部分散户总是在错误的时候卖出股票，这次估计也不例外。

　　第五，基金已经找不着北了。中秋节当周，有53.8%的基金选择了主动加仓，有46.2%的基金选择了主动减仓，可见分歧多大。A股历史上，基金六神无主时，差不多不是顶就是底，你觉得现在是顶吗？

　　第六，内部人开始大量买进了。8月以来至少有75家公司大股东或高管在增持，还有几家公司直接回购自家股票。这些人都有信心，你怕什么？

　　第七，机构快要吃不上饭了。私募与券商理财产品接连遭遇清盘，公募基金不是发不出去，就是发出去丢人。

　　第八，IPO年度任务完成的差不多了。今年以来，新股像机器人（300024）一样闭着眼睛发。估计管理层有融资指标压力，现在年度任务差不多了吧！难道还要再出幺蛾子，赶在年内推国际板？

　　第九，利用股市解困的时候到了。欧洲版金融危机来了，但中国再推4万亿计划的可能性近乎为零。大批企业等钱救命，该用的招几乎用尽了，但不是还有股市吗？1999年国企脱困的先例在那里呢，政府会想起来的。

　　第十，老百姓已经谈股色变了。现在小伙子相亲都不敢说自己炒股。按照相反理论，这时候进场赢面应该比较大。况且，房价已开始下跌，高利贷要崩盘了，银行利率又跑不赢CPI，但人们总得找个地方放钱不是。