来源：中国证券网
受隔夜欧美股市大涨的刺激，周三两市高开后震荡，但成交量依然萎缩。那么在量能不足的情况下，午后反弹会否持续下去呢？
宝钢出手增持宝钢股份 央企领衔大股东Hold股价
市场整体弱市之下，大股东出手增持已成为提振市场信心的重要信号。昨日，继中国建筑、中煤能源
据统计，9月份以来，共有42家上市公司获大股东增持，增持金额达27.02亿元，无论增持家数还是增持金额均较去年同期增长显著。
宝钢集团一次增持耗资超亿元
根据宝钢股份今日公告，9月27日，宝钢股份大股东宝钢集团通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司股份20,000,049股，约占公司已发行总股份的0.11%。根据宝钢股份27日5.09元/股的交易均价粗略计算，宝钢集团此次增持耗资约1亿元。
公告还称，宝钢集团拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。
大股东的增持对股价的支撑作用也非常"立竿见影"。27日当日，宝钢股份收报5.12元/股，较前一日上涨3.23%，稳住了此前股价不断下挫的趋势，26日，宝钢股份股价盘中最低探到4.94元/股，为近两年来的最低价。
根据公告，本次增持前，宝钢集团直接持有公司股份12,953,517,441股，约占公司已发行总股份的73.97%，增持后宝钢集团直接持有公司的股份数量为12,973,517,490股，约占公司已发行总股份的74.08%。
央企领衔大股东频频出手
事实上，由于近期大盘走势低迷，为了Hold住股价，大股东也频频出手。据iFind统计，自9月份以来，共有42家公司的大股东选择增持，增持金额达到27.02亿元。而去年同期，仅有28家企业大股东选择增持，增值金额也仅为7029万元。
在这些被增持的上市公司中，大股东增持耗资达到千万元级别的共有7家公司，包括孚日股份、永泰能源、柳化股份、海螺水泥、四川长虹、长江电力、中国建筑和中煤能源。其中，长江电力大股东中国长江三峡集团9月份耗资约1.9亿元出手增持，5月份至今，中国长江三峡集团公司的增持资金规模共计达到20亿元。
在增持队伍中，央企再显"财大气粗"本色。9月份，中国建筑大股东增持2000万股，耗资6895万元；中煤能源大股东增持1128.8万股，耗资9981万元。此前，中青旅大股东增持1199万股，耗资1.8亿元。其余如国投电力也获得国家开发投资公司增持。此外，不少央企大股东"只进不出"，对旗下上市公司的持股比例已经超过了70%。
得到大股东的增持后，这些获增持公司的股价也都呈现趋稳走势。自9月14日长江电力公告大股东增持以来，长江电力股价一直震荡在6.3元附近。9月6日，中国建筑股价也平稳在3.4元到3.6元的区间。
值得注意的是，中国中冶和中国北车虽然大股东增持金额不多，但是却同时出现了高管"抱团"增持的现象。12名高管买入83万股中国中冶，涉及金额达到256万元；中国北车9名高管同时买入138万股，涉及金额达到630.87万元。(中国证券报)
21家上市公司股价跌破净资产 A股市场底部已至？
A股市场近来连续下跌，股价跌破净资产的个股数量也呈上升态势。对此，分析人士指出，尽管破净个股增加一直以来被认为反映出市场已在底部，不过从目前市场走势看，似乎一切依旧充满变数。
钢铁、高速成主力
统计数据显示，截至昨日收盘，两市2000余只个股中，股价跌破净资产的个股已经达到21只(不包括ST板块)，而其中钢铁和高速板块成为绝对的主力军。
在上述"破净"的21只个股中，钢铁股占到了其中的9个席位，而高速板块则占据了5席，剩下的则是造纸行业的个股。其中，华泰股份(600308.SH)以每股报收4.66元，与其每股净资产9.47元差价4.84元而位居"破净"榜单首位。紧随其后的就是鞍钢股份(000898.SZ)，昨日报收每股5.26元，但是其每股净资产却为7.35元。
值得注意的是，银行业个股"破净"现象似乎也迫在眉睫。截至昨日收盘，交通银行(601328.SH)报收每股4.48元，而其每股净资产高达4.40元，这也就意味着交通银行已经处于破净边缘。
"破净"阵营或继续扩大
尽管目前"破净"阵营中的个股已经达到21只(不包括ST板块)，但A股市场的连续下跌态势似乎让这个阵营呈现扩张之势。
记者对比今年年初的股价发现，在上述21只"破净"的个股中，在今年年初只有5只个股股价跌破净资产。但短短三个季度不到，就有16只个股加入到"破净"阵营中。
另外，记者对比数据发现，徘徊在"破净"边缘的个股数量也出现猛增。截至昨日收盘，每股再跌0.50元就将加入破净阵营的个股数量达到22只。而分析人士指出，近期A股市场连续下跌的态势使这些徘徊在"破净"边缘的个股凶多吉少。
而市场长期以来都认为"破净"个股的增加意味着市场底部的到来，但是从目前"破净"个股组成来看，似乎这个底部还遥遥无期。沪上某公募基金人士在接受本报记者采访时就表示，"破净"曾经作为市场的一个指标，但是在今年的市场中，这些"破净"个股似乎很难起到指标性作用。因为外围市场的危机不断，中国经济自身也存在各种问题，短期内很难有起色。而"破净"个股中钢铁板块占据了绝对主力，属于强周期性行业，且利润下滑比较厉害。"尽管'破净'表明市场过分担忧，但是也表明了市场短期的一种心态，投资者依旧需要谨慎介入。"(第一财经日报)
周二央行暂停正回购操作 有望实现连续第11周净投放
央行公告显示，9月27日央行在公开市场发行了20亿元1年期央票，此前连续三周实施的7天期正回购暂停操作。分析人士指出，为缓解节前市场资金面所面临的多重压力，本周央行公开市场操作有望实现连续第11周净投放。
据统计，本周公开市场到期资金量为590亿元，周二央行回笼20亿元后，还剩余570亿元资金可供对冲。市场人士表示，虽然周二大盘股中国水电申购对于资金面的冲击小于预期，但未来几个交易日商业银行还面临季末考核、节日备付以及节后准备金缴款等多重压力，本周央行适度放松公开市场操作符合预期。
发行利率方面，当日1年期央票发行参考收益率连续第6周持平于3.5840%。分析人士表示，近期央票一二级市场利差倒挂明显缩小，而且央行目前提升央票发行量的意愿并不迫切，因此央票发行收益率持平也是顺理成章。 （中国证券报）
大盘收复2400点 反弹动力依然不足
隔夜美股大涨带动了A股反弹，上证综指昨日重上2400点，但是反弹动力依然很弱，盘中曾一度再次跌破2400点，量能相比前一交易日有所萎缩。
由于动能不足，昨日收复2400点大关的过程并非一帆风顺。在隔夜美股大涨消息的刺激下，昨日两市大盘双双高开，但由于信心不济，两市股指震荡回落，上证综指2400点大关一度再次失守，但午后券商股率先发力，锂电池、新能源汽车等板块也纷纷活跃，最终双双以上涨报收。截至收盘，上证综指报收于2415.05点，上涨21.87点，涨幅为0.91%，深证成指报收于10448.66点，上涨120.19点，涨幅为1.16%。两市昨日共成交1044.1亿元，量能相比昨日有所萎缩。
尽管昨日市场有所反弹，但资金依然呈小幅净流出状态。相关数据显示，昨日两市资金净流出18.26亿元。银行、房地产、有色金属、医药和酿酒食品板块资金净流出居前，券商、交通工具、仪电仪表和造纸印刷板块资金净流入居前。
值得一提的是，三季报预喜给疲弱的A股注入了动力。昨日正海磁材发布2011年三季度业绩预告，净利润同比增长90%至130%，公司三季度产品订单饱满，销售价格进一步提高。正海磁材昨日涨停，带动了磁材板块和锂电池板块的上涨，九九久上涨3.4%，多氟多上涨3.38%，新大洲上涨3.05%。统计显示，截至9月26日，812家A股上市公司披露了三季报业绩预告，业绩预喜(包括预增、预盈和扭亏)公司数量为622家，占比约为76%。其中，主板股票预喜比重约54%，中小盘股预喜比例则高达83%。
中国经济面临的情况依然复杂。9 月汇丰PMI 初值49.4，连续3 个月低于50，环比8 月份的49.9 下滑1%，环比增幅历史最低（剔除2008 年），印证了市场对于经济回落的担忧。安信证券表示，虽然中国经济处于回落的轨道之中，但产成品价格指数创下5 个月新高，价格上涨的压力依然存在。
长期趋势虽然看不清楚，但阶段性反弹或许到来。安信证券表示，"随着房地产和出口的调整，我们预期PPI和CPI可能回落，资金要求的回报率下降，储蓄回流，流动性或许在11月份以后出现边际上的改善。在这一过程中，指数仍然处于箱体震荡的格局，箱体的重心持续下移。 " 平安证券表示，阶段性反弹基础在形成：第一，主要宏观变量进入稳定区间，经济不会太好也不会太坏，通胀不会更高也不会太低，政策不会太紧和不会太松，压制市场的负面超预期因素减弱；第二，反弹市场面条件在形成，市场逐步跌出空间；第三，"黑天鹅"利空集中释放，欧美问题暴露好于不暴露，急跌优于缓跌。（上海证券报）
观望气氛浓重短期反转难现 A股十一行情或夭折
由于隔夜美股大涨，A股昨日也从暴跌中缓过神来，两市股指出现强劲回升。然而，市场的担忧重点已经从通货膨胀逐渐转向经济增速下滑，外加节前市场观望气氛浓重，A股的"十一"行情可能夭折，而反转更是"漫漫无期"。
观望情绪浓
9月27日，亚太股市出现强劲反弹，日本东京日经股指接连收复8400、8500、8600点三大整数关口，收盘报8609.95点，上涨235.82点，涨幅2.82%。创下近6个月来最大单日涨幅。韩国综合指数飙涨5.02%，收报1735.71点。而在外围市场的强劲带动下，中国A股上证综指收盘也重回2400点之上。截至收盘，上证综指报2415.05点，涨21.87点，涨幅0.91%，成交562.7亿元；深证成指报10448.7点，涨120.19点，涨幅1.16%，成交490.9亿元。
从资金流向情况看，9月27日，沪深两市共流入17亿元。其中，沪市流入31亿元，深市流出14亿元。然而，值得注意的是，昨日申购的中国水电，尽管减少了30亿元左右的发行规模，但整体规模也达到144亿元。外加即将在9月28日上会的中交股份，其融资规模可达200亿元。面对如此巨额的抽血压力，市场的资金显得有些无力。
"尽管近日市场有所反弹，但这只是对前一日A股的过度悲观所采取的修正。"上海一位券商分析师在接受《国际金融报》记者采访时指出，"从量能的情况来看，市场的表现依然不理想，投资者观望情绪浓重，外加‘十一’长假即将到来，大家都不敢轻举妄动。"
反弹催化剂
目前，投资者对市场的担忧已经从通货膨胀转移到经济增速下滑，不少分析人士认为，目前国内经济仍然处于下滑之中，还没有迹象企稳回升，通胀虽然已有回落态势，但压力并未解除。
太平洋（601099）证券分析师周雨则认为，"当前通胀已见顶，但将在高位继续波动。国内经济增速放缓，但市场预期充分。第四季度进出口增速下滑的风险加大，但对经济冲击有限。投资增速高位回稳，依然为拉动经济的主力军。消费需求略有回落，但已企稳。"
宏源证券（000562）策略分析师邓海清则向《国际金融报》记者指出，市场在未来一段时间都会处于"胆战心惊"的情绪中。这意味着，国内外市场任何利空消息都可能加剧A股的震荡。当前的市场环境很适合空方发挥力量，即使有反弹，资金也宁愿选择落袋为安，逢高减磅。
方正证券（601901）策略分析师王宇琼认为，市场需要等待的是反弹催化剂，三个潜在动力值得关注：一是盈利预期改善，主要周期品行业库存在低位，一旦出现季节性需求回暖，补库存效应将被放大；二是政策预期趋稳，通胀温和回落和增长软着陆将驱动政策维稳需求，全面收紧转向结构收紧将成现实；三是流动性收放时间差，补缴准备金冲击高点将过，资金投放配套渐次积累，市场资金面渐进改善。
掘金三季报
在当前谨慎的环境下，业内人士建议投资者短期参与反弹时快进快出，而中期可以关注一些成长性比较明确的品种。因此，投资者也不得不关注即将公布的三季报，在此挖掘投资机会。
资料显示，截至9月26日，共有812家A股上市公司发布三季报业绩预告。其中，业绩预增、预盈和扭亏公司分别为473家、120家和29家，占比分别为58.25%、14.78%和3.57%，合计达76.6%。其中，化工、机械设备、电子和金属行业占比较多。
平安证券首席策略分析师王韧建议，在关注经历补跌的"消费+确定成长"类股票外，投资者可以逐步增配调整充分、且可能受益季节性需求回暖的建筑建材、化工、通讯设备等投资品板块。
而周雨则提醒投资者，"市场整体已经进入估值历史底部区域，从风格指数来看，当前大盘股的市盈率为11.05倍，已经低于两大底部时期的估值。但小盘股市盈率为32.87，仍远高于1664点对应的估值水平。由此表明，在全部A股的平均估值水平比较接近历史底部的时候，小盘股仍有估值调整的空间"。（国际金融报）
反弹太弱 大盘处于筑底阶段
在外围股市大涨的带动下，昨日沪深股市小幅震荡走高。两市大盘双双收出阳十字星，合计成交1044.1亿元，较上一交易日稍有减少。盘面上，50个行业板块中有41个板块以红盘报收，煤炭板块以2.27%的涨幅领涨两市，金融、钢铁等板块涨幅居前，多数板块处于上涨状态，煤炭、汽车、金融、钢铁等板块领涨，而地产、酿酒、酒店旅游等板块小幅下跌。中国水电昨日申购，这对市场压力极大。同时又有三只创业板新股上市，首日涨幅明显不大。昨日两市涨停个股只有两只（不含ST），这反映出市场活跃度的不断降低；而有5只涨停的ST股票进入涨幅榜前30位，70余只个股跌幅超过3%，市场疲弱程度可见一斑。
短线走势仍不乐观
昨日沪深股指跳空高开后横盘震荡，走势相对偏弱。山东神光认为，沪深股指双双以高开的小阳十字星报收，盘中反弹乏力，表现弱于预期，属于较为典型的下跌抵抗态势，短线难以乐观。从目前的情况来看，上半周的表现差强人意，做多资金介入并不踊跃，多数投资者选择了谨慎观望，估计后本周走势可能不会太强，宜谨慎。周二的生命线位置较低，沪指小幅反弹，站在了生命线2402点之上，未来3个交易日的生命线依次位于2400点、2399点、2420点，位置不高，可能维持弱势震荡。未来生命线的低点降至2330点，提示后市可能调整至此企稳。从盘面看，中国水电IPO对市场的影响十分明显，早盘空方领先，午后抛售持有股票申购新股的行为基本结束后，多方逐渐占优，指数回升。长假在即，旅游酒店板块连续下跌，后市可能存在短线操作机会，可密切关注。 （今日早报）
全球普涨暖人心 两大隐患需警惕
昨日A股市场强势震荡。虽然市场在早盘高开后一路震荡走低，但午市后又强劲回升。短线来看，2400点似乎已成为重要支撑位，大盘反弹行情有望延续。
全球普涨暖人心
对于昨日A股市场的走势，分析人士认为，这主要还是得益于外围市场的企稳。
昨日欧洲市场陆续传出好消息。欧洲官员称，正在起草一个宏大的计划，以恢复对欧元区的信心，这包括将EFSF（欧洲金融稳定基金救助基金）从4400亿欧元提高至2万亿欧元等举措。受此影响，全球资本市场迎来暖流，亚太股市全线报复性反弹。A股市场多头的做多激情也由此迅速提振。
体现在盘面中主要有两点：一是新股摆脱了前期上市就破发的格局，昨日上市交易的三家新股均表现不俗。而新股历来是A股市场的晴雨表，因此，新股行情的回暖意味着A股市场的氛围也在回暖。二是多头能够迅速寻找到新的反弹先锋，那就是汽车股、钢铁股等今年以来走势一直受到压抑的品种。这也从另一个侧面证明了市场信心的恢复。
有意思的是，周一A股的急跌与港股中国平安（601318）的急跌有着较大关联。而昨日A股的表现似乎也显示出，A股与外围市场的联动效应愈发明显。这点值得投资者注意。不少市场人士就认为，如果外围继续回暖，则大盘短线恐怕仍有进一步拓展反弹空间的可能性。
两大隐患需警惕
对于上述说法，笔者也深以为然。
这一方面是因为短线市场的资金需求有所缓解，尤其是中国水电在本周二成功发行使得国庆节前新股扩容压力有所缓解；另一方面则是因为欧债危机渐露曙光，从而有利于缓解部分资金关于国庆长假期间外围市场波动的担忧，因此，市场的持股过节的底气或有所回升。
不过，笔者也需要提醒，对于市场的反弹空间不宜过分乐观。
首先，目前市场仍然面临量能瓶颈。虽然短线的资金面紧张格局有所缓解，但就整体趋势来说，主流资金大规模的进场时机尚未成熟。昨日市场成交量也表明，主流资金的观望策略在短期内不会迅速改变。
第二，强势股的补跌问题或成新隐患。昨日A股市场出现了一个不佳的现象，那就是强势股纷纷出现补跌的态势，如钛白粉的佰利联（002601），锂电股的天齐锂业（002466）等，均是在基本面未有明显变化的大背景下出现破位下行的阴K线，这说明已有部分资金丧失了斗志。如果这一现象不能够有效缓解的话，将对A股市场的短线趋势形成致命的打击。
关注超跌反弹主线
具体到操作上，建议投资者可对手中筹码予以分析，如果有类似于佰利联等弃庄迹象的个股应予以减持。反之，如果符合超跌反弹主线则可予以跟踪，静待反弹到位减持。（东方早报）
券商股反弹暗示底部？
经历前一交易日的新低之后，昨日，A股有所反弹，券商股领涨。该板块整体涨幅达2.52%，次新券商股表现强势。其中，国海证券（000750）涨幅达9.83%，方正证券（601901）、山西证券（002500）涨幅超过5%。
"在底部逐渐确立的前提下，券商股业绩反弹将较快，可给予配置。流通盘较小的券商具有较好的价格弹性，首推国海证券。"中信建投证券业分析师魏涛在其最新发布的报告中表示。
从业绩表现来看，绝大多数分析师都不认为券商业绩下滑压力并未消除，但短期内的交易性行情却成为共识。
从今年上半年的数据来看，券商经纪业务佣金率继续下滑使得经纪业务收入同比下滑14%，对业绩的贡献度也相应下降8个百分点。不过，报表也显示，其他业务的增长基本可以弥补经纪业务收入下滑对业绩的影响。其中，由于保证金存款利率的上升以及融资融券业务规模的过大使得利息收入大幅增长，对业绩的贡献度上升5个百分点。
中航证券行业分析师郭懿认为，市场对券商行业的整体悲观预期依然存在，包括对佣金率继续下滑的担忧，以及成本收入比持续高位对业绩的影响。虽然行业政策利好不断，但是悲观预期仍未释放，抑制了整体板块表现。
湘财证券行业分析师李晓彬认为，基本面上，受国内外经济下滑预期增强影响，短期内沪深股市成交额仍有下滑可能，券商经营业绩下滑的压力并未消除。不过，该券商研究所仍然维持证券行业增持评级。主要理由是目前市场处于低位，在行业利好政策催化下，券商板块继续实现相对收益的可能性较大。
郭懿也认为，第四季度市场有望震荡上行，而券商股也将短期收益于市场的上行以及交易量的持续放大，迎来一波反弹行情。
从今年上半年的业绩来看，传统业务对券商业绩的贡献度逐步下降，不少券商积极谋求转型。在此过程中，大多数机构认为，大券商将成为最大的受益者。
魏涛提醒说，流通市值较大的券商估值较低，安全边际较高，在估值修复行情的反弹行情中值得关注。 （国际金融报）
南方基金：探底成功后将呈现震荡反弹格局
"国内外经济增速平稳回落至正常水平，宏观经济出现严重衰退可能性不大。现在正处于从经济回落向通胀回落传导的时滞期，四季度A股市场将延续震荡探底、伺机反弹的走势。"南方基金日前指出，当前的通胀已经是强弩之末，流动性的持续收缩和经济增速的回落必定会导致通胀回落，现在正处于从经济回落向通胀回落传导的时滞期。一年多来，央行果断采取紧缩货币政策，屡次上调存款准备金率和加息，在紧缩政策和价格管制的双重作用下，未来几个月通胀将明显回落。考虑到翘尾因素的影响，七月份很可能是本轮通胀的顶点。到了明年，通胀也许不再是问题。
当前市场已经处于底部区域，探底成功后将呈现震荡反弹格局，个股机会逐渐增多。可以重点配置三个行业：一是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业，如工程机械、汽车、电力设备等。二是低估值的金融、地产等板块；第三则是保障房受益板块，如水泥、建材等。
海富通基金：市场仍将处于缓慢修复阶段
目前，市场将依旧处于对于宏观经济下降和估值下降的缓慢修复阶段，短期内存量资金可能会继续寻找阶段性热点。
目前，证券市场对于中长期的中国宏观经济最大担心仍是长期增长率下滑。从中国制造业采购经理指数（PMI）的产成品库存和原材料库存的绝对额来说，从本质上的确与2008年有重大差异。所以我们认为，此轮经济不会出现雪崩式下跌，但却无法排除缓慢的渐进式走低。"
预计四季度前消费者物价指数（CPI）同比或仍将高位振荡，之后可能会下一台阶，但明年年中前仍将维持在4%以上高位。考虑到目前极度悲观的市场预期已经包含了对未来大部分负面因素的预期，预计未来四季度A股或可能出现一定程度的反弹，基于宏观调控紧缩、经济增速放缓的背景下，建议投资者对强周期股的配置应相对谨慎，可适当关注汽车、旅游、医疗设备等可选消费板块中盈利增长稳定、估值合理的公司。
申万菱信：在绝望中等待新一轮机会
未来一个多月市场将处于回落筑底过程，此阶段可理解为"黎明前的黑暗"，11月或有一波行情，持续时间可能跨年度。
首先，在2011年经济持续回落的背景下，四季度可能是企业利润增速最差的时期，之后就会逐步转好；其次，包括基金和券商等机构在内，做空的动力已经释放；最后，由于经济从3月份开始回落已经有一段时间，其回落幅度基本接近2010年二季度（当时是政府能够接受的极限），加上宏观调控从2010年10月开始已经持续了一年时间，政府需要观察政策效果。
申万菱信基金表示，随着近期股指的连续下挫，关于市场底部点位的讨论较为热烈。由于目前市场动态PE水平为11.5倍左右，动态PB整体水平与2319点位置相当，所以可以确认市场处于估值底部区间。目前较为担心的是，经济在底部徘徊的时间还不能完全确认，这将直接导致市场底部形成的具体点位存在较大的不确定性。投资上可能要多看少动，尽量观察，精选个股，在市场最绝望的时候等待新一轮的机会。
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