沪指11天5创新低 反弹何时到来

　　近日有媒体称，A股已沦为 “万人坑”，尽管如此，股市仍然是“秋风秋雨愁煞人”，只见向下创新低，不见向上大反弹，沪指昨日继9月26日之后再度下破2400点整数关口。据《每日经济新闻》记者统计，沪指在近11个交易日中已5次创出15个月新低。A股下跌原因何在？节后行情 展望如何？

　　沪指尾盘跳水跌破2400

　　昨日上证综指高开低走、持续下探，至13时14分下跌加速，14时43分跌至全天最低点2383.40点，随后虽有微弱反弹，但力度极弱，最终收于2392.06点，跌幅0.95%，跌破2400点整数关口。上一次收盘跌破2500点是在9月22日，这意味着以收盘点位计，沪指跌掉100点只花了4个交易日。

　　记者注意到，自9月14日沪指跌破8月9日低点2437.68点创出15个月新低开始，11个交易日中沪指不断上演着“没有最低、只有更低”的跳水秀：9月14日、19日、23日、26日和28日，最低点分别为：2439.37点、2437.17点、2400.14点、2383.64点和2383.40点，上述5个低点都分别创出截至当日的15个月新低。

　　为何临近节日沪指却加速下跌？华讯投资分析师贾天力对《每日经济新闻》记者表示，节前有资金兑现压力，一般短线资金会在长假到来前选择兑现以规避风险。

　　分析师：节后大概率反弹

　　华讯投资首席策略分析师邓华对《每日经济新闻》记者表示，从目前到国庆节之后，制约A股上涨的因素主要有三点：

　　第一，28日据媒体报道称，此前市场曾传言EFSF基金规模可能增至2万亿欧元，但欧元集团主席容克回应说，不会扩大基金的规模，这导致欧洲股市继续向下，对A股也产生了不利影响。

　　第二，市场认为9月CPI数据或仍在6%以上，而随之而来的国庆长假会使消费增加，让10月的CPI也不易下降，从而导致对政策继续调控的预期强化。

　　第三，在A股本身极度疲软的情况下，中国水电、陕煤股份和中交股份的IPO对市场构成严重抽血，部分机构也不得不卖出股票来应付申购，从而导致市场跌势难止。

　　那么，节后短期内股市走势如何呢？21日智多盈分析师赵前良曾对记者表示，在一周内将有一个破位砸坑的过程，昨日，他在接受记者采访时称，随着大盘不断破位创出新低，做空动能也在持续衰竭，“目前大盘就像弹簧，被压制得太久，反作用力随时会爆发，因此节后反弹是大概率事件，反弹的第一目标暂看到2500点。”但他同时表示，要注意近期“黑天鹅”事件再度发生。

　　市场信心缺失 A股走强需政策提振

　　受欧洲股市大幅上涨影响，周三A股市场小幅高开。但盘中股指震荡下行，沪综指创出年内新低2383.40点，全日跌幅0.97%。深综指更是不济，跌幅高达1.47%。以前外盘大涨，A股往往也有较为出色的市场表现，但近期却始终是跟跌不跟涨，原因是什么？我们认为既有外患，但更主要是内忧，而其中的关键在当前市场信心已严重缺失。

　　连续不断的大型新股发行正在重压本已羸弱的股市。进入9月以来，超级大盘股的IPO不断涌现：9月19日，中国水电发布了招股意向书。表示拟最多发行35亿股，筹资173.17亿元，并将于27日进行网上申购。虽然之后的26日中国水电公告表示，发行规模由之前的35亿股压缩到30亿股，但即使如此，筹资总额依旧高达144亿元。随后的另一家大型公司IPO更让市场倒吸一口冷气。证监会9月23日公告中国交通建设股份有限公司IPO申请将在28日进行发审会审核，拟发行不超过35亿股，募资不超过200亿元，将成为今年以来IPO融资规模最大的项目。再加上已经在8月29日经发审委审核通过的陕煤股份募集的172.51亿元，三只大盘股的募资金额就超过了500亿元。

　　受紧缩政策的压制，A股市场资金面本就十分紧张，而大型股票的密集发行更是使得股市短期严重失血。同时，除了大规模融资，银行的季末考核压力也会导致资金紧张的局面持续到10月1日之后。因此，一些市场人士认为，市场资金本已紧张，而巨量融资更是造成市场严重失血，投资者信心深受打击。这是近日市场不堪重压的主要原因，也是A股跟跌不跟涨的重要原因。

　　国庆节前还有两个交易日，估计大幅走好的概率很低，那么，国庆节后的市场会走好吗？有一项数据研究显示，国庆节前和国庆节后第一天市场的走势往往是同向的，国庆长假后首日涨跌直接由节前市场趋势决定。即若节前市场是上涨的，那么国庆节后的一两个交易日，市场也往往是上涨的，反之亦然。而从今年国庆前的市场表现看，9月28日的“跟跌不跟涨”走势一定程度上反映了市场信心的缺失和整体弱势的格局，若未来两天消息面没有重大变化的话，继续走弱应该是可以预见的。若长假期间欧美股市没有出现大变化，长假后的市场首日表现估计也乏善可陈。

　　近半年来，市场一直处于下跌调整之中。4月18日沪综指的高点为3067点，而5个半月后的现在，沪综指已经下跌到2383点，跌了近30%。中间仅有象征性地从6月底到7月中旬的200点反弹，市场弱势特征一览无遗。虽然说市场的弱势是对中国经济增速下滑、上市公司收益增长环比下滑的反映。但是如此绵绵不绝的下跌，使得投资者疲惫麻木，倡导价值投资的基金、阳光私募等投资机构损失惨重、深度套牢，对经济面的反应已有过度之嫌。我们认为，A股市场要摆脱熊市，亟待重树市场信心，而如果有政策的提振，或许能成为扭转弱势的催化剂。(证券时报)