来源：投资与理财
它们都穿着绚丽的外衣，看上去很美，卖基金时，宣传口号也十分诱人。但是，你千万不要被它的美丽外表所迷惑，因为只要买了这些基金就会损失惨重。它们都是名副其实的“毒蘑菇”。
曾经，我们强烈批评基金公司产品“换汤不换药”，同质化严重。如今，当基金公司纷纷想尽办法创新，证监会为此专门打开创新基金审批通道时，一窝蜂的“创新”又产生了新的问题：基金公司有没有能力管理这些有特色的基金？
市场上有特色的基金越来越多是一件好事。让人惊喜的是，今年就涌现出了诺安黄金等优秀创新基金，在弱市帮投资人取得了超过20%的收益。不过，产品良莠不齐也是一个客观现实，比如，债券基金大成景丰分级B如今按交易价算，已经亏损30%，亏得比最差的股票型基金还多，是典型的试验失败的产物。
前车之鉴不可不防。2007年4只QDII匆忙出海，喊着“赚外国人钱”的口号，国人疯狂认购之后，结果最多时损失超过七成，让投资人伤透了心。这就是创新的代价。
对于有实力的基金公司来说，发行特色基金是为了满足不同投资人的需求。对于那些实力不够强的基金公司来说，它们照样有很大“抢占地盘”的“创新冲动”。一方面，为了发行基金顺利，基金公司都会想方设法包装基金，使其拥有“靓丽”的外表。另一方面，发行有特色的基金往往能占得先机，别人就不好再跟风发行了。至于市场好不好，那只能靠天吃饭。
《投资与理财》提倡基金创新，满足投资者不同的需求，但我们也反对为了创新而创新，更反对在没有能力去管理的情况下，推出创新基金，拿着投资人的钱去“练手”。
《投资与理财》找出八只基金，他们都很有特色曾经惊艳迷人，但或生不逢时，或管理不善，如今都让投资人损失真金白银。
1、大成景丰分级B:史上最衰债券基金
基金经理：陈尚前
迷惑性：★★★★★
毒性：债基下跌38%
分级债券基金诞生时，曾经让不少保守的投资者非常激动：可以在本金无忧的情况下，稍微多赚一点了。谁知，大成景丰分级债券基金的进取份额成立不到一年，跌幅超过30%，跌幅甚至超过同期股票型基金。“史上最衰债券基金”让投资者伤透了心。
作为市场上的新生事物，大成景丰分级债券基金在2010年10月成立之初，信心满满：“从已经上市的三只创新债券基金来看，上市首日平均溢价率是0.2%，目前的平均溢价率达到2%左右”。
谁知，大成景丰上市交易之后，大成景丰分级A和大成景丰分级B立即折价，并没有出现溢价现象，一些套利投资者马上被套牢。
今年，“股弱债强”的跷跷板定律失效。在A股市场持续低迷的背景下，债券市场也遭遇了“城投债”、“美债”和“信用债”三大危机。危机之下，那些管理得不好的债券基金首当其冲：截至9月13日，大成景丰进取份额在7月份和8月底的两次连续暴跌之后，净值已经从1元跌到0.69元，9月14日交易价从上市之初的1元跌至0.62元，堪称“史上最衰债券基金”。
业内人士指出，作为上市交易的分级债基，实际上比拼的是各个基金公司在相同起跑线上的投资获利能力。因为管理得好与不好，业绩都会被放大。大成景丰分级基金的投资能力一直表现不佳，今年上半年在业绩比较基准上涨1.16%的情况下，依然亏损0.90%，难怪投资者对其失去信心。
2、申万菱信深成进取：11个月亏损44%
基金经理：张少华
迷惑性：★★★
毒性：11个月亏44%
只恨晚生10年！这句电影台词对于申万菱信深成分级基金来说，肯定深有感悟：只恨晚生100天，导致这只基金亏损严重。申万菱信深成分级基金跟踪的是深证成分指数，作为一只指数基金，它错误的选择了一个“出生时间”，杠杆的放大作用，导致进取份额11个月亏损44%。
申万菱信深成分级基金2010年10月22日成立之时，正赶上深成指快速上涨，因此该基金快速建仓。结果14个交易日后，深成指11月11日涨到13936点的阶段性顶部后，快速下跌，导致申万菱信深成分级基金成立两个多月就亏损9.4%。申万菱信深成分级基金在场内申购基础份额的投资者，可选择按照5:5比例，拆分为风险收益不同的上述A、B两类份额。其中，申万收益A份额类似固定收益产品，享有优先保证其本金安全的权利，并获得1年期定期存款税后利率+3%的约定收益；申万进取B份额相当于以上述成本，借用A类份额的资金来放大收益，进行杠杆操作，初始杠杆约为2倍。
今年以来，市场继续下跌，截至9月13日，申万菱信深成进取份额上市11个月已经亏损44%。目前，申万进取保持溢价交易，9月14日交易价为0.75元左右，净值1.04元的申万收益当天交易价折价为0.805元。如此一来，它不但套住了激进投资者，就连当初只想赚取“年利息”的保守投资者，如果在二级市场购买了申万稳定，如今损失也已经接近20%。
3、长盛同庆B:两年半只有6天没赔钱
基金经理：王宁
迷惑性：★★★★★
毒性：今年亏22.11%
作为一只147亿份一日售罄的分级基金，2009年5月长盛同庆上市时，曾经让无数投资者热血沸腾。然而，这只基金上市之后，却令人大跌眼镜：进取份额长盛同庆B并没有像瑞福进取那样溢价，上市当天就折价6.62%，之后折价越来越大，最高时甚至超过20%。冲着长盛同庆创新而去的套利投资者，无一例外被套牢。
长盛同庆是国内继瑞福分级基金后的第二只分级基金。瑞福进取长期高溢价，刺激投资人以为同庆B同样会高溢价，纷纷涌入套利。
举例说，某投资者认购了1万份长盛同庆基金，基金合同生效后，这1万份将按照4:6的比例，分离成同庆A和同庆B。同庆A约定年收益率为5.6%，基金剩余的收益和风险均归于同庆B。倘若市场上涨，同庆B的获利将会成倍放大。
谁知上市之后，同庆B非但没有溢价，反而长期折价，业绩也不好。记者查看交易系统发现，自上市交易以来，同庆B只有在2010年11月曾经有6个交易日价格在1元面值以上，其他时间均处于亏损状态。由于在封闭期内，同庆A和同庆B无法配对转换赎回，同庆B的折价越来越高，最高时超过20%。今年以来，该基金的净值和交易价再次走低，截至9月14日，今年亏损22.11%，交易价跌至0.805元。
按照契约，长盛同庆封闭期限为3年，2012年5月11日到期，到期后转为LOF基金，可进行申购赎回。由于距离到期只有8个多月时间了，同庆B的折价已经越来越小，9月14日同庆B交易价是0.805元，净值是0.81元。不知道等到该基金“转开”之时，最早一批投资人能不能解套？
4、华泰柏瑞亚洲领导企业：新QDII再触礁
基金经理：李文杰
迷惑性：★★★
毒性：下半年以来亏19.4%
“美债危机”爆发之后，全球范围股市大跌，使不少QDII基金损失惨重。华泰柏瑞亚洲领导企业基金尽管投资重心在亚洲，也没能逃过劫难，下半年以来亏损19.4%。
华泰柏瑞亚洲领导企业基金发行之初，提出了一个崭新的概念——投资亚洲领导企业，让很多人眼睛一亮。
当时，基金经理李文杰表示，之所以开发华泰柏瑞亚洲领导企业股票基金，主要是看好这一地区未来市场的巨大成长空间。他说，亚洲市场中，包括了相对成熟的香港、台湾、韩国、新加坡等市场和相对处于起步阶段的东南亚市场，成熟市场的上市公司一般基本面比较稳定，且不乏全球领先的行业龙头。
“美债危机”爆发之后，按理说美国企业受影响最严重，没想到“亚洲领导企业”受到的冲击更大。华泰柏瑞亚洲领导企业从今年7月1日开始，截至9月14日亏损达到19.4%，2010年12月成立以来亏损19%。
2007年首批出海的4只QDII基金遭遇“金融海啸”之后，最大亏损曾经超过七成，给投资者带来一场“QDII噩梦”。当时就引发学界争议，有一种激进的观点认为，中国金融机构在能力没有提高到一定程度的时候，去和全球老牌资本玩家博弈，等于给人送钱。几年过去了，中国的基金公司“与狼共舞”的能力有没有提高呢？从这次危机来看，好像还有待继续提高。
5、美国人的钱不好赚！
大成标普500建仓期亏损15%
基金经理：张英辉
迷惑性：★★★★
毒性：不到6个月亏15.1%
国内首只以标普指数为跟踪标的的基金——大成标普500权重指数基金2011年2月开始发行时，基金经理张英辉对媒体高调发表看法：“2011年，新兴市场普遍面临较高的通货膨胀的风险，相比而言，美国已经逐步走出金融危机的泥潭，开始恢复到正常的经济增长轨迹中，美股投资价值已经显现。”
结果，听信“美股投资价值已经显现”的投资者如今损失惨重。截至9月14日，大成标普500在未满6个月建仓期的情况下，已经亏损15.1%。
为什么大成标普500基金会在建仓期亏损这么多呢？2011年半年报显示，该基金成立仅仅3个多月就完成了建仓，股票仓位超过90%。美债危机爆发后，美股大幅度下跌，该基金跟着遭殃，下半年以来的亏损就接近14%。
业内人士指出，当基金预测市场比较好的时候，往往会快速建仓；倘若对市场不看好，往往会拖延建仓时间，以减少损失。大成标普500本来有半年的建仓期，快速建仓说明它们当初对市场非常看好。
令投资人更郁闷的是，大成标普500基金在2011年半年报却表示已经预见了风险。该基金在半年报中写道：“一季度末，国际政治经济形势发生了巨大的不利变化。。。。。。。上述各种不利因素，使得正在复苏过程中的美国经济受到了较大影响。”
投资者不明白，为什么已经看到市场不好，还要这么快的建仓呢？
6、 华宝兴业可转债：“进可攻、退可守”失灵
基金经理：华志贵
迷惑性：★★★★★
毒性：4个多月亏10.56%
从去年开始，市场上掀起“可转债基金热”。号称“进可攻、退可守”、“下跌有界，上涨无限”的可转债基金，吸引了大批低风险投资者。然而，事实却令人失望：今年亏得最多的债基偏偏就是这些可转债基金，损失甚至超过股票型基金。华宝兴业可转债作为其中的典型，成立4个多月亏损就超过10%。
各只可转债基金发行时，都会津津乐道地宣传：可转换债券是一种在存续期内，可以按照协议价格，转换为上市公司股票的债券，它具有股票和债券的双重属性，结合了二者的特点：当股票上涨时，可转债与对应的正股形成联动效应，会随之上涨；在股市下跌过程中，可转债价格受到债性支撑，走势则类似于债券。然而，三季度以来，在接踵而至的“黑天鹅事件”影响下，可转债遭遇严重危机。继受城投债危机波及，出现大跌后，8月底开始，在“石化转债2.0”的冲击下，可转债再次遭遇严重下跌。经历了两轮下跌后，部分被誉为“进可攻、退可守”的可转债基金的亏损超过10%。
华宝兴业可转债基金2011年4月27日成立之后，截至9月14日亏损达到10.56%。记者查看半年报发现，华宝兴业可转债截至6月30日债券仓位比例仅为37.4%，前两个月的表现也好于业绩比较基准。不过，该基金在半年报中也表示：“转债价格在7月下旬迅速接近面值，我们认为其已具备相当的投资价值。参考转债市场的历史数据和对转债供需、大盘、行业等的分析，转债目前处于投资价值区间，可以战略配置持有”。
近期跌幅巨大，说明该基金已经快速完成建仓，结果正赶上巨大损失。
7、华富量子生命力：名字绚丽亏得快
基金经理：朱蓓
迷惑性：★★★
毒性：4个半月亏10%
华富量子生命力基金！名字够炫吧？这只成立于今年4月1日的基金，在4个半月时间里亏损了10%。它投资的到底是什么呢？
资料显示，华富量子生命力其实是一只量化基金，并不是什么投资高科技的基金。与传统的定性投资不同，华富量子生命力基金采用量化投资策略，进行“择时”与“选股”的操作，也就是说，试图用电脑战胜人脑。当初的宣传资料称：“其数量化投资策略，由于借助高效的计算机系统，对市场进行全方位的地毯式扫描，进而构建系统化的投资组合，并且遵守严格的投资纪律，因此可以弥补由于人的精力不足而造成的选择范围局限，最大限度扩大投资视野，并在第一时间发掘新的投资机会。”“数量化基金凭借专业的定量分析能力，能够尽可能减少非理性因素，帮助投资者获得长期稳定的投资收益。”
理想很丰满，现实却很骨感。截至9月14日，华富量子生命力基金亏损10.09%。其实，该基金自2011年4月1日成立不到3个月，亏损就已经超过10%。
一般来说，新基金都有半年的建仓期，华富量子生命力基金在4月底大盘快速下跌后，可能认为市场已经跌到了可买入点，在5月份进行了快速的建仓。可见，电脑不见得都好使，所谓“电脑战胜人脑”，也许只是基金公司一厢情愿的理想罢了。不然，华富量子生命力怎么会亏得这么快呢？
8、融通内需驱动：消费股涨却赔得一塌糊涂
基金经理：鲁万峰
迷惑性：★★★
毒性：今年以来亏24.82%
消费类股票大涨，融通内需驱动却没能受益，-24.82%的收益率反倒成为今年亏得最多的股票型基金。
融通内需驱动是一只定位明确的主题基金，主要投资于由国内投资需求和消费需求所驱动的优势企业，分享中国经济增长及增长方式转变所带来的收益，实现基金资产可持续的稳定增值。那么，如果我看准中国经济转型的投资机会，买了这只基金会如何呢？会亏得一塌糊涂。如果是今年二季度买的融通内需驱动，那么短短两个多月已经亏损18%。数据显示，截至9月16日，融通内需驱动今年以来的收益率为-24.82%，成立两年多来收益率为-14.7%。
业内人士指出，融通内需驱动基金总在关键时刻踩错节奏，错失行情。最近白酒类消费股大涨，带动不少基金业绩提升，但是以“内需驱动”为看家立命之本的融通内需驱动并没有抓住行情，相反在二季度以来亏损18%。2009年4月同期成立的另外13只基金无一亏损，表现最好的银河行业优选收益率达到40.86%，泰达品质生活收益率为25.36%。数据显示，鲁万峰2009年4月任融通内需驱动基金经理以来，基金相比同期同类基金平均收益为-31.78%，相比同期上证指数为-14.88%。
融通基金公司最近几年事端不断。2009年4月，原融通基金经理张野被发现运作“老鼠仓”，融通基金亦被证监会基金部责令进行为期6个月的整改。2010年，融通基金董事长和总经理双双辞职，不少业界人士猜测可能因昔日“老鼠仓”事件所致。这些客观因素，一定程度上影响了基金的业绩。
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