来源：搜狐财经
作者：吴家顺
２０１１年的９月份的香港股市的再度急速下跌，恒生指数期货全月开市２０６００点，最高２０９３６点（９月１日），最低１６９９６（９月２６日），月底收盘１７４２０点，较八月份收盘下跌３０３５点或１４．８％，全月高低位相差３９４０点或１９．２％波幅，连续第二个月出现大型波幅。
这个９月份一点不平凡，在美国联邦储备局开会议息后，没有推出市场憧憬的ＱＥ３（第三次量化宽松措施），反而推出“买进长期债券，抛空短期债券”这个扭曲动作，环球股市的股价急速下跌，同时引发环球投资市场资金大挪移，美元大幅急升反弹，那么相关的所有风险资产全数斩仓式急跌，包括股市、澳元、加元、石油及黄金，唯独美元及美国债券上升。
虽然港股在８月份及９月份已经一再大幅急跌，由２２８４３，最多下跌到１６９９６，最多下跌５８４７点或２５％，但笔者相信港股的中期低点还没有出现。
回看过去一些价值区及技术区，笔者相信港股的重要支持区在１６０００－１８０００，以１７０００点为中轴，９月份已经到达过重要区的中轴了，看来下试重要区的底部，即是１６０００点可能只是时间的问题。
到底为甚么股市的估值已经很平宜，市盈率跌至单位数字（上月本栏已经提及股灾市盈率的观点），但股价还是不停下跌呢？上月本栏已经说过港股今年其实身在灾当中，在股灾当中市场对股票的估值是非常严格的，而且当市场有高达七至八成的股票估值都已被大幅下调的话，余下的两成幸存者估的偏高估值确实难以独善其身，只有被拖低的份儿。
当中要是港股低位真的还没有出现的话，笔者相信汇丰控股（００５）是不错的抛空对象。注意一定要分段分沽抛空，因为大市在持续下跌４０００点以后，是很容易出现小型的技术性反弹，又或是横行整固，假如低位才努力抛空，在更低位还没有出现之前，仓位已经爆开了，所以要注意控制自己风险。
回顾上月推荐的两只股份：
１）数码通（３１５）曾经逆市创出＄１８．５的新高，可惜敌不过股市洗仓的洗礼而大幅回落，短线技术分析来看，走势确实很差，但要是从基本分析的数据上，只有１５倍市盈率跟预期６．９厘的股息回报，笔者认为仍然是超值的，要是数码通是传闻中的ｉＰｈｏｎｅ５的首批代理之一，就更好；
２）瀚宇博德（６６７）较上月上升６．４％，相对大市下跌１４．８％，表现已经非常的突出，预期慢慢持有可以到＄１．２５左右，到时就可以吐利。１０月份笔者主力出动中，本月推荐暂停啦。
另外，不得不提的是黄金。９月份黄金的确曾经再次突破高位，最高见１９２１美元，笔者老实不客气曾经在１９２０美元先把黄金好仓吐利，但也没有想到，其后在市场没有公布ＱＥ３后，黄金的避险角色突然间失去，并在美元大拆仓期间曾急跌到１５３２美元，跌幅相当吓人！也震破了不少看好黄金投资者的信心。
笔者认定黄金的上升趋势仍在，只是短线不能展望黄金再快速上升，相信金价需要在１５５０－１７５０之间整固一段时间，才有再上升突破的能力。在这个期间，买进黄金实货，或是沽出黄金认沽期权是投资黄金最合适的方式。
＊笔者资产管理客户持有汇丰控股（００５）空仓。
＊笔者为持牌人仕, 本人及/或本人之客户可能随时买入或卖出相关资产.
此份笔记为笔者自己记录日常行动之笔记 及 为日后温故知新用，是绝对的个人意见，随时输到爆仓，绝不构成买卖邀请，任何人也应该以自已的独立判断去作投资决定。
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