来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
作者：陈植
在9月底发行新一期4000万元中小企业集合债产品后，中新力合股份有限公司董事长兼CEO陈杭生在微博上感慨：如今在浙江省，比9.07%更低的小企业融资成本，几乎找不到了。
随着浙江民间借贷利率普遍接近月息2%-3%（即年息24-36%），浙江省多数中小企业经营资金缺口正
十一期间，温家宝总理来到绍兴、温州详细询问中小企业生产经营、小额贷款公司和民间信贷的情况，提出将小微企业作为重点支持对象，支持专为小微企业提供服务的金融机构。
在浙江省，引导民间资本为科技型中小企业“输血”的一系列扶持举措正悄然付诸实施。
知情人士透露，浙江省金融办正着手拟定《浙江省民间融资管理意见》，除了规范民间借贷模式以“遏制”非法集资型高利贷行为，还将陆续出台扶持措施鼓励民间资本“有序规范”地投资省内高新技术中小企业。
9月底，在浙江省科技厅与金融办共同推动下，国内首家省级科技金融服务公司浙江中新力合科技金融服务有限责任公司（下称“中新力合金融服务公司”）投入运营，力争给省内高新技术中小企业打造由银行资金、民间资金、天使投资与风险投资共同参与的综合金融服务平台。
科技金融服务平台“呼之欲出”
40天前，陈显永还是浙江省金融办上市处负责人，如今他的身份则是中新力合金融服务公司总经理。
“这是国内首家省级科技金融服务公司，相关部门当初筹建这家公司的思路是通过专业中小企业金融服务机构与各地科技部门相互合作，打造由银行资金、民间资金、天使投资与风险投资共同参与、专门为省内高新技术中小企业提供综合金融服务的平台。”陈显永指出。
而中新力合能在多家竞争机构中脱颖而出，得益于中新力合在中小企业金融服务方面的丰富经验。
截至去年底，中新力合已向765万家中小企业提供融资服务，其中其提供担保融资的中小企业里，约92%是纯信用担保形式。2009年，中新力合还将其担保审批部分进行拆分，组建多个中小企业融资创新服务部门，首创“桥隧模式”、开发“互助融”、“增信保”等中小企业融资新工具。
资料显示，中新力合金融服务公司注册资本为3亿元人民币，除了中新力合股份有限公司出资60%（合1.8亿元），其他出资股东则由浙江省16家地方科技厅所在市县的国有经营公司组成，共出资1.2亿元。
“不排除将中新力合的上述中小企业金融创新服务移植到中新力合金融服务公司的综合金融服务平台。”中新力合执行总裁杨胜表示。
在她看来，引导社会民间资本向科技型中小企业融资并取得高回报，并非“高利贷”一条路径。
此前，中新力合在设计文化传媒中小企业集合债产品时引入“分级收益”模式，即风险投资机构（VC）出资部分所对应的债权利息可以达到25%-30%，并享有集合债所投资项目的约5%股权期权，但如果上述集合债出现坏账，上述VC机构将首先承担投资损失。
“对于风险投资机构而言，即使债权利息与投资额全部损失，但拿到多家企业的股权期权，一旦其中某家企业业绩成长良好并实现IPO，其期权投资收益也远远高于前期投资损失额。”一位浙江省民间借贷机构负责人透露，“相比民间融资的高利贷，类似企业期权与债权投资的并存模式投资风险相对更低。”
在陈显永看来，除了引进金融创新产品，吸引民间资本逐步从高利贷借款转向债转股、股权投资等多元化投资，还急需解决科技型中小企业的融资抵押难问题。
目前，中新力合金融服务公司正推动构建科技型企业知识产权的流通与估值交易平台，以让银行贷款找到相应的“抵押物”。
为了降低科技型中小企业融资成本，中新力合金融服务公司考虑将担保融资费用设定为约1.5%，低于市场平均的3%。
陈显永认为，只要能够解决科技型小企业融资难，商业化运作盈利目的也会迎刃而解，毕竟科技型中小企业在业务扩张不同阶段会遇到各类融资难题，有些是金融机构分业经营造成。
如开心网敲定首轮风险融资期间，由于美元风险投资基金因结汇人民币审批流程而投资额实际到账率被拖延时，中新力合曾为开心网向银行申请过桥贷款提供担保服务，并分享上述期权激励，而开心网估值提高，也给中新力合带来丰厚投资回报。
“我们也计划从中新力合金融服务公司平台精选某些科技含量高且业绩成长快速的企业，通过债转股或期权投资等形式用公司注册资金投资，分享企业业绩增长红利。”陈显永称。
金融服务机构“资本困局”待解
与中小企业融资艰难相呼应的是，众多中小企业金融服务机构同样面临融资难窘境。
今年以来，多家小额贷款公司基于银行授信受限及股东方自身资金抽走，不得不通过股权转让筹资，另一批小额贷款公司则转而通过IPO筹集资金“输血”中小企业融资业务。
此前，瑞银证券中国区副总经理张化桥从瑞银提前退休，正式履任广州市花都万穗小额贷款股份有限公司董事长，据传改公司已筹划IPO融资事宜。
与此同时，中新力合金融服务公司控股方中新力合股份有限公司的A股IPO同样紧锣密鼓。
知情人士透露，中新力合已选定国信证券作为IPO辅导券商，上市团队还将包括金杜律师事务所、天健会计师事务所，将在明年适当时机递交IPO申报材料。
此外，中新力合从一家四大会计事务所聘请专业软件开发团队，研发一套企业管理软件，将公司各项业务管理架构与业务操作流程通过IT化，形成一系列规范化、标准化的中小企业金融服务业务操作流水线。
“通过将业务模式软件应用化，也有助于证监会发审委成员能全面了解中新力合在中小企业金融服务方面的业务模式与风险控制能力，打消商业模式可持续性不足的疑虑。”中新力合一位人士表示，今年中新力合还邀请深圳交易所人士考察了解中新力合的业务模式，增加对中小企业金融服务机构风险控制能力的了解。
“应该说从中新力合股东结构而言，IPO符合股东方投资利益，但中新力合选择IPO，也是为了完善中小企业金融服务业务的产业链。”杨胜表示，中新力合IPO集资额主要投向两方面，一是完善提高企业IT服务系统，在中小企业融资业务激增时仍能保持很高的风险控制能力，二是增加营业网点，将中小企业金融服务范围覆盖至整个长三角地区。
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