中国水电明日将登陆上证所

　　“不会对市场造成显著影响，破发将存在交易性机会”

　　早报记者 柯智华

　　今年以来IPO规模最大的公司中国水利水电建设股份有限公司（简称“中国水电”，601669），将于10月18日在上海证券交易所挂牌上市。

　　根据公告，中国水电本次发行总量为30亿股，发行后A股总 股本96亿股，其中网上发行的15亿股于10月18日起上市交易。中国水电的主营业务包括工程承包、电力投资与运营、设备制造与租赁、房地产开发等。

　　值得一提的是，中国水电的发行并不顺利。比如原计划发行不超过35亿股，最终调整为30亿股；发行价则确定为发行区间价（4.5-4.8元）的下限4.5元。即使如此，中国水电的网下网上申购均未获得投资者的青睐。

　　“中国水电对市场资金的分流冲击此前已经显现了，18日上市对市场不会产生显著的影响。”一位基金经理说，中国水电4.5元/股的发行价是比较合理的，但破发并非没有可能，如果破发则将存在交易性的机会，可以择机买入。

　　上述基金经理解释说，目前整体上看，2300点左右将是市场的一个强力支撑点。另一方面，“目前整个市场情绪不高，资金从股市流出，即使上涨空间也不会很大。”

　　另一位私募基金经理则同样认为，中国水电上市不会对市场造成影响。但他对中国水电较为悲观：“或迟或早，中国水电都会破发，从历史来看，这样的央企上市最终都是破发的。”

　　而根据世纪证券的研究报告预测，中国水电2011-2013年将分别实现销售收入1370.18亿元、1836.04亿元、2460.29亿元，分别同比增长35%、34%、34%；将分别实现净利润38.37亿元、50.61亿元、64.91亿元，分别同比增长31.80%、31.91、28.26%；全面摊薄后每股收益分别为0.38元、0.50元、0.64元。

　　“选取与公司业务相近且在上证所上市的葛洲坝、安徽水利以及与公司股本相近的中国中冶、中国铁建作为可比公司，目前这些公司的平均市盈率为15倍，考虑目前水利概念受市场追捧可能使公司获得一定的溢价，我们认为2011年公司的合理发行价在4.56-5.70元之间，对应的市盈率在12-15倍之间。”世纪证券在报告中指出。