增发利益链：137公司圈3522亿 446机构被套

　　理财周报记者 谭婷/文

　　在资本市场平台上，哪里有利润的气味，哪里就隐藏着利益链。

　　增发也不例外。向关联人及机构增发，注入当下炙手可热的项目，承诺亮丽的业绩预期，换取股价飙升，市值膨胀，此后参与增发投资者择机退出获利，公司不仅募集到巨额资金，市值也不断扩大。在这个链条上，各个利益群体均能分到一杯羹。

　　WIND数据显示，今年前三季度，共有137家上市公司成功完成增发（包括公开增发、定向增发和发行股份购买资产），共募集3522亿元资金。平均每家25.71亿元。

　　不得不说的是，参与增发的那些投资者，他们是增发背后的另一大赢家，以低价获取上市公司股份，再在二级市场上抛售获利。

　　据理财周报数据统计，截至10月10日，目前共有798家机构仍在增发锁定期内，整体浮盈671.62亿。

　　但投资毕竟是有风险的，今年有不少机构因为增发而陷入二级市场泥潭。据统计，截至10月10日，在锁定的这798家机构中，被套的就有446家，共计浮亏约218亿。

　　此外，还有一群中介机构也是这个链条上的分享者。其中主要是券商投行，还有会计师事务所、律所等。

　　券商投行参与到上市公司增发的各个环节，是推动者。在定向和公开增发中，它们是主承销商，在资产并购重组中。它们是财务顾问。上市公司增发最大的成本也就在这块，即支付给券商投行的费用。

　　有56家公司披露了详细的保荐承销费，此费用占发行总费用的平均比例为88.58%，平均承销费率为2.83%。若按此标准推算，不考虑资产并购重组的费率差异，今年前三季度，48家券商投行共赚到保荐承销费34.45亿。

　　此外，还有会计师事务所和律所，前者负责审计增发方案的财务报表，后者负责补充增发方案相关法律意见。“他们拿得不多，平均下来各100万差不多。”广州某投行人士透露。照此计算，41家会计师事务所和61家律所今年在增发上分别赚到1.37亿。