2010年170增发79家解禁 26家业绩下滑

　　变脸项目最多的非东方证券莫属，8个增发项目一半业绩下滑

　　理财周报记者 王薇薇/文

　　回头来看2010年的增发战场，究其战果，东方证券可谓是铩羽而归。

　　东方证券去年完成了8个增发项目，其中2个为联席承销、1个为发行股份购买资产。数量上看并不少。美中不

相关公司股票走势

• 彩虹股份
• 海通证券
• 华东数控
• 赤天化
• 特变电工

　　更有甚者，东方保荐的彩虹股份（600707.SH）今年中期净利润亏损高达7291.7万元，同比下滑1127.35%。

　　79公司解禁26家业绩下滑

　　2010年，170家上市公司实施增发，其中只有10家为公开增发，非公开发行117家，发行股份购买资产的43家。总募集金额3677.3亿元。

　　这场增发盛宴有37家投行参与，其中平安证券以10个项目坐上数量冠军宝座，其次为海通证券9个项目，东方证券和国信证券分别做了8个项目并列第三。

　　除去发行股份购买资产的公司，截至今年10月11日，已有79家的增发股份已解禁。从今年的中期报告中可看出，这些已解禁的公司中，32.91%出现业绩下滑现象。

　　其中，包括5家公开增发的公司，也就是说，去年公开增发的10家公司，有一半今年中期业绩挂了红灯。

　　这5家公司中下滑最为严重的为华东数控（002248.SZ），其今年中期实现净利润2843.97万元，较去年同期的5419.94亿元下滑47.5%。

　　不仅如此，华东数控股价也从今年3月中旬开始一路下滑，截至今年10月11日收盘，增发后复权的股价28元，相对增发价40.01元缩水了30.02%。

　　华东数控此次增发的保荐机构为海通证券，保荐代表人在增发完成后便立即更换为张刚和孙迎辰，两人接替原先的顾峥和苏海燕履行持续督导工作。

　　另外4家公开增发的公司赤天化（600227.SH）、特变电工（600089.SH）通富微电（002156.SZ）和申能股份（600642.SH），今年中期净利润分别同比下滑30.84%、29.41%、28.01和11.6%。其中，特变电工的保荐机构和主承销商为国信证券，还有两家联席承销商东方和华融。而申能股份的联席承销商中也有东方证券，国泰君安为其保荐机构和主承销商。

　　4业绩变脸项目与东方有关

　　在上海券商中，东方证券是为数不多较为激进的。近两年东方证券的资管和投行业务突飞猛进，但也有诸多不顺。

　　首先，东方证券上市之路一路荆棘，3次擦肩而过。其次是，今年长江证券的增发事件也对其有所影响。

　　检验东方承销的增发项目，部分项目质量堪忧。东方证券承做的8个增发项目中，有4个遭遇业绩下滑，比例高达50%。东方证券有3个公开增发项目，所幸的是其中业绩下滑的申能股份和特变电工并不是东方保荐，只是联席承销商。

　　剩下的5个项目，有1个为发行股份购买资产，其余都是非公开发行。包括募集资金高达38亿元的中泰化学（002092.SZ），保代为崔洪军、张正平。

　　东方证券另外两个业绩变脸的项目就是非公开发行的彩虹股份和士兰微（600460.SH）。士兰微增发募集了6亿元资金。士兰微去年9月增发上市，今年中期，净利润同比下滑27.7%。保代为胡刘斌和沈伟。两人都是经验丰富的首批保代。胡刘斌保荐过亚太药业首发上市项目。而沈伟保荐的联建光电（300269.SZ）也于今年10月12日上市。

　　彩虹股份亏损7292万又提增发

　　东方证券去年所做的增发项目中，最失败的还是彩虹股份。彩虹股份是去年所有增发项目中当之无愧的“变脸王”。

　　今年中期，彩虹股份净利润亏损7291.7万元，同比下滑1127.35%。

　　彩虹股份的中期报告中对此解释称，“由于CRT行业持续快速地衰退，2011年上半年彩管产、销量较上年同期均大幅下滑。”而去年增发目前来看并未对其业绩产生任何效益。

　　彩虹股份称，“新产业投资项目正在按照计划推进项目建设和生产运营，并已部分实现批量销售，但因传统产业亏损、新产业尚未形成规模效应，导致上半年经营亏损。”

　　对应二级市场，彩虹股份也不好过，去年7月其增发价格为11.25元，增发至今未进行分红。截至今年10月11日收盘，其股价下滑至8.17元，缩水27.38%。

　　一边是经营遭受亏损打击，一边又在今年再度提出非公开发行预案。今年4月，彩虹股份董事会公布拟发行不超过4.3亿股，增发价不低于14.3元/股，拟募资61.49亿元。其预案中表示，募集资金将用于佛山两家子公司的两条生产线项目。

　　之前增发投资的项目还未带来收益，又紧接着开辟两条生产线。据其中报显示，彩虹股份去年增发募集资金投资的3个项目都处于建设期，募集的35.51亿元截至今年6月30日已使用29亿元。

　　如果这3个项目下半年还不能建成投产，并且带来经济效益，今年年底，彩虹股份将面临更为严重的亏损。

　　业绩变脸如此严重，是去年增发目前已解禁的公司中很少见的。据其增发项目报告书中显示，保荐代表人为刘红和郑维维。

　　刘红2004年就注册为保荐代表人，为首批保代之一，其保荐承销过粤传媒IPO项目。而郑维维，无论是中国证监会网站上保荐代表人明细，还是中国证券业协会网站上注册从业人员信息中，都没有其身影。

　　理财周报记者未与东方证券相关人员取得联系。一上海券商行业分析师说，“也许郑维维已辞职并且换了行业，不然东方证券不可能出现这种情况。”

　　同时，该分析师也表示，彩虹股份今年的增发，很有可能再次找东方证券担任保荐机构。