估计CPI同比将持续回落，在谨慎假设下，到明年年中可能回落至4%左右。尽管市场目前对未来经济增长的预期趋于悲观，但我们认为经济回落的幅度可能超出预期。节后债市继续回暖，3年期以内国债收益率较9月底下降22bp以上，10年期国债收益率为3.77%，为年内的最低点。金融债收益率回落的空间小于国债，但也已经跌破8月份的最低点。短期内国债下行空间已经较为有限，10年期国债下限在3.70%附近。参考3月、1年和3年期金融债与央票利差均值，预计1年和3年期金融债最大的回落空间为20bp和15bp。未来经济可能继续回落，预计今年年底、明年初受基本面的影响债市将会出现较好的投资机会。
(责任编辑：刘玉洲)
来源：中国证券报
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