经过漫长的等待，年内迄今最大IPO
中国水电今日将登陆A股市场，这为正处于艰难反弹中的A股增添一枚“重磅炸弹”。中国水电之后，陕煤股份、中交股份也蓄势待发。可以说，中国水电上市后的表现，不仅将对市场产生重要影响，也对未来发行的其他大盘蓝筹股有重要意义。
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“悲催”的发行结果 作为超级大盘蓝筹股，中国水电在发行阶段就遭遇了降价缩股的尴尬原计划发行规模不超过35亿股，最终调整为30亿股；发行价区间4.5元至4.8元之间，最终定在区间下限4.5元/股发行。即便如此，网上中签率也高达9.7%，创下近3个月以来新股中签率新高。不仅是网上发行难堪，机构网下申购的热情也相当冷淡。公告显示，中国水电网下有90个配售对象获得配售，对应的有效申购股数为26.18亿股，有效申购资金总额为120.18亿元，配售比例为57.3%，认购倍数约1.75倍。
有业内人士分析称，作为年内迄今最大的IPO项目，中国水电网上、网下合计冻结资金862.81亿元，只及
北京银行冻结资金总额18959亿元的零头，也大大低于之前
方正证券、
京运通等个股，且其超过50%的网下配售比例也创出近阶段新高。无论是中签率指标，还是冻结资金量，都反映出市场的认购热情不高。
首日会否破发？ 10月开门红、汇金增持四大行、政府为中小企业减税……近来政策面可谓春风满面，这是否会对发行市盈率仅15倍的中国水电起到护航作用呢？一位不愿具名的券商研究员认为，从发行情况来看，中国水电并不被资金看好，当前IPO发行速度并没有放缓，市场成交量也没有显著放大，中国水电上市面临的困难还很多，首日不排除破发可能。不过也有机构认为，尽管之前遭遇缩股降价发行的尴尬，但中国水电低价IPO也给其上市后价格提供了足够的安全边际。
从基本面上看，中国水电并非毫无亮点。平安证券报告认为，公司作为水电建设领域的国内、国际领军企业，占据了国内水利水电工程领域65%的市场份额，并将长期受益于国内水利水电等基础设施的投资建设。此外，凭着公司在国际水电建设领域的市场地位和品牌影响力、强劲的竞争力，公司在未来国际市场的发展空间广阔。
平安证券还指出，按照招股书披露的央企整合和资产注入方案，预计公司上市后将注入中水顾问集团的资产，从而提升中国水电的盈利能力，因此在估值上给予一定程度的溢价较为合理。
考虑到新股溢价因素以及市场情绪相比节前有所转暖，机构普遍认为中国水电首日破发概率不大，对其首日涨幅的平均预测值甚至达到15%。包括国泰君安、
招商证券、平安证券在内的多家研究机构，给出的中国水电合理估值大都介于4.8元-5.8元，远高于其发行价格。
深圳太和公司投资总监王亮也认为，投资者可以适当配置中国水电，该股发行的市盈率本来就不高。如果破发，可能还是一个买入机会。2003年底上市的
长江电力，当时也是较低价格发行，但后来最高涨幅达到7倍。中国水电的成长性不是特别高，但目前估值水平低，资本市场的长线资金会认可。
大盘能否HOLD住？ 另一个焦点问题是，中国水电的上市将对大盘产生怎样的影响？较为乐观的王亮称，目前市场杀跌已较充分，即使中国水电当日破发，也不会加大投资者的抛售情绪。对于这一点，也有市场人士表示，中国水电如果破发，对短期市场肯定会造成较大负面影响。
首先，在大盘有企稳反弹迹象及汇金增持四大行的背景下，市场应该逐渐趋于稳定，中国水电上市后如果破发，会打破现在这个看上去比较平静的局面，从而造成投资者心理恐慌，对大盘运行不利；其次，在后续还有大盘股排队发行的情况下，中国水电破发绝对是一个极坏的信号，会影响到后续大盘股的发行。
因此，投资者需格外关注今日中国水电的市场表现，这可能成为大盘变化的一个重大因素。
(责任编辑：王洪宁)
来源：现代快报
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