年内最大IPO中国水电重压A股 有望成市场风向标

　　由于目前A股仍维持弱势震荡格局，中国水电的上市备受关注，不少分析人士认为是考验A股反弹的试金石。有阳光私募人士表示，鉴于近日大盘已有止跌企稳迹象，预计中国水电上市后周内不会破发，同时较低的估值水平也会吸引投资者的认可。

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　　中国水电具长线价值

　　此前，受二级市场低迷影响，中国水电将IPO规模由35亿股下调至30亿股，并以询价区间的下限4.5元/股价格发行。不过，中国水电护盘的“拳拳之心”并没有打消投资者对巨额融资拖累大盘的忧虑。数据显示，中国水电网上中签率高达9.7%，创下近3个月以来新股中签率新高，网下配售比例也高至57.3%。

　　或许正基于此，在9月30日完成网上网下发行后，中国水电便一直耐心等待上市时机。中投顾问IPO咨询部分析师季秦川认为，从此前出现的弱市融资案例来看，超大规模融资的确给企业上市带来一定的困扰，但是中国水电的基本面表现优异，从利润多元化程度以及行业竞争地位分析，中国水电有较大可能获得投资者青睐。“从融资规模以及当前资本市场表现来看，首日价格将出现小幅上涨，预计目标在6元左右。”

　　今年7月，中央政府召开了新中国成立以来规格最高的中央水利工作会议，水利板块“蠢蠢欲动”。水利部上周三明确，“十二五”期间，全国水利投资总额将达1.8万亿元。季秦川表示，水利战略是我国长期国策之一，从当前的水利工程建设规划市场来看，我国将迎来一次水利建设热潮。由于中国水利具有市场竞争优势，预计在水利建设方面将迎来长期利好。另外，中国水利在国际市场具有一定的竞争力，预计在多元化盈利能力方面表现突出，后续发展值得期待。

　　估值优势也被认为是中国水电混迹于A股市场的一大筹码。季秦川指出，从中国水电2011-2013年的每股收益增速预期来看，资本市场普遍认为将维持在15%以上，15倍发行市盈率属于合理偏低价位。不过，季秦川提醒，中国水电的长期利好更优于短线，投资者切勿盲目跟高，在经历盘整后的中国水电更具有长线投资价值。

　　券商估值一览

　　中金公司4.3-5.8元

　　中信证券5.7-6.08元

　　海通证券5.49-6.27元

　　华泰证券4.29-5.07元

　　申银万国4.73-5.67元

　　国泰君安5.53-6.8元

　　国信证券5.46-6.38元

　　宏源证券5.2-6.5元

　　平安证券4.68-5.85元

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　　机构相对乐观

　　“来之不易的轻微反弹，不希望被中国水电的上市无情击碎。”在众多财经股吧论坛，不少散户对中国水电的上市交易心存芥蒂。有人担心，若中国水电出师不利惨遭破发，将可能触发大盘新一轮的恐慌性杀跌，因为后续还有中交股份、陕西煤业、新华保险等超级IPO“嗷嗷待哺”，A股面临持续失血压力。

　　与此同时，近期A股虽然略有反弹，但成交量并未明显扩大，这也被解读为投资者观望气氛甚浓，缺乏对中国水电等大盘股上市的信心。

　　不过，机构的看法更为乐观，认为中国水电不会拖累大盘，反而可能带领大盘走出低迷行情。券商研报显示，申银万国给予中国水电16倍的估值上限，认为该股合理价格区间在4.73-5.67元，合理价格中枢为5.05元；华泰联合证券认为合理价值区间在4.77-5.53元；平安证券给予该股上市定价区间在4.68-5.85元。

　　还有分析人士指出，中国水电此次网上发行数量为15亿股，首日可上市交易股份的市值按照发行价计算仅为67.5亿元，对于目前流通市场达数十万亿元的A股而言，可谓沧海一粟，对大盘影响微乎其微。

　　但无论多空，不少投资者均认为，中国水电的上市有望成为A股风向标，“中国水电涨，则大盘涨；中国水电跌，则后市堪忧。”（记者 高国辉）

　　作者：高国辉 (来源：南方日报)