中短期资金利率稳中有降

　　本报记者 张勤峰

　　周三，回购利率涨跌互现，资金面整体不改宽松格局。其中，14天回购利率在向7天回购靠拢过程中下跌约40个基点。

　　19日，质押式回购市场流动性较为宽松，不同期限品种表现有所分化。短期方面，隔夜回购加权利率小幅上行约7个基点至2.91%，连续5个交易日低于3%，7天回购加权则由前一日3.48%回落至3.37%，下行约11个基点。中期方面，由于前一日21天回购利率基本回落到与14天品种相同的水平，本个交易日14天回购主动向7天回购靠拢，加权利率由3.89%下行至3.49%，回落约40个基点。21天品种则稳定在前日的3.89%水平。长期方面，1月回购亦波动不大，加权利率收在5%，上行约6个基点。其余2-9个月品种皆有成交，利率水平波动不大。

　　综合各方观点，近段时间资金宽松程度超预期可能与银行超储资金明显增加有关，这有赖于前期央行连续十二周净投放与9月份财政存款大幅下降。由于流动性持续宽松，近两周央行已逐步加大回笼力度。另外，9月外汇占款环比下降三成多，显示外部资金流出较为明显，加上本月财政存款可能回升带来的季节扰动，预计当前流动性宽松程度很难进一步深化。资金利率经过回落之后，有望转入区间整理过程。