320亿资金“出逃” 汇金增持效应消弭

　　本报记者 孙见友

　　汇金出手增持四大行一度引发资金躁动，据益盟软件统计，10月12日沪深两市资金净流入达到114亿元，带动当日上证综指大幅反弹3.04%。不过，此后六个交易日资金持续流失，净流出额累计高达320亿元，此前汇金增持效应导入的抄底资金被完全吞噬，A股市 场流动性紧张局面并未就此得到改善，最终拖累大盘重回弱势格局。

　　资金“先扬后抑”持续上演

　　国庆节后汇金出手增持四大行的消息传播开来，一度引发A股市场大涨，10月12日大盘反弹幅度高达3.04%，迅速收复2400点关口。在大盘大幅上涨的背后，涌荡着快速净流入的巨量资金。据益盟软件统计，10月12日沪市和深市净流入资金规模分别达到65亿元和49亿元，合计高达114亿元。

　　不过，10月12日A股市场资金大肆净流入恰似昙花一现，此后又迅速陷入持续净流出的不利境地。据益盟软件统计，从10月13日至20日的六个交易日中，沪市和深市累计净流出资金规模分别达到119亿元和201亿元，合计净流出规模高达320亿元。

　　在资金净流出冲击下，上证综指和深证成指同期分别累计下挫3.66%和6.04%，并双双在10月20日盘中创出2315点和9721点的年内新低。由此来看，此前汇金效应带来的抄底资金已被完全吞噬，汇金增持效应也随之消弭，A股市场的流动性紧张局面并没有就此得到改善。

　　事实上，10月12日以来资金先扬后抑、整体流出并非是孤立的现象。今年下半年以来，此类情况不断出现。例如，9月21日沪深两市净流入资金合计曾达到66亿元，带动上证综指和深证成指分别大幅反弹2.66%和2.93%。但好景不长，从9月23日开始至9月30日的7个交易日里，资金又转变为持续大幅净流出，沪深两市净流出资金合计高达482亿元，迅速将前期反弹成果悉数吞没。

　　往前追溯还可以发现，8月25日至9月5日这段时间也曾上演资金先扬后抑的“游戏”。8月25日沪深两市资金净流入合计达到72亿元，带动当日上证综指和深证成指分别大幅反弹2.92%和3.20%。与10月12日以来的情况如出一辙的是，此后A股市场也出现资金大肆出逃，并最终引发了股指不断下台阶。据益盟软件统计，8月26日至9月5日的7个交易日，沪深两市净流出资金合计高达492亿元。

　　分析人士指出，以上情况反复出现，表明目前资金无心恋战，这在很大程度上受制于缺失的信心。结合资金屡次先抑后扬、持续净流出来看，目前A股市场的流动性堪忧。正是因为资金不配合，才导致了市场下半年以来反弹不断陷入无果而终的尴尬。

　　资金出逃加剧个股分化

　　随着汇金出手增持效应消弭，近日A股市场再度步入深度调整。在此过程中，资金偏好的差异，对不同行业和个股形成的压力各有不同，迅速导致了行业和个股的显著分化。

　　益盟软件统计显示，10月13日至今证券期货、化工、煤炭、有色金属和房地产行业净流出资金分别高达27.98亿元、21.57亿元、20.78亿元、19.02亿元和16.21亿元，成为资金净流出额最大的行业。在资金大肆净流出冲击下，这五个行业的同期分别重挫6.02%、4.10%、5.62%、7.55%和6.18%，均跑输大盘。

　　另外，10月13日以来方正证券、徐工机械、冀中能源、攀钢钒钛和中兴通讯累计净流出资金分别高达7.59亿元、5.90亿元、5.01亿元、5.01亿元和3.96亿元，成为同期资金流出压力最显著的A股。受此拖累，这些股票近六个交易日分别重挫8.83%、13.18%、14.31%、17.10%和8.20%，显示资金在很大程度上左右了其二级市场走势。

　　需要指出的是，尽管近六个交易日多数个股遭遇了资金流出压力，但也并非没有“幸运儿”。例如，中国南车、南宁百货和中国北车10月13日以来就有3.01亿元、2.18亿元和2.11亿元资金净流入，促使其股价分别逆市上扬6.21%、9.10%和4.26%，让投资者羡慕不已。