调控药力过猛 地产市场仍处上升通道

　　2011年，地产、股票、黄金、基金，步步惊心；回顾整个市场，资金趋于保守、审慎，观望情绪浓厚，欧洲、美国，各种噪音左右之下，人们对资产管理的信心渐渐沉沦。鉴于此，我们该如何寻找有效投资出路？搜狐财经(相关:理财 证券)采访了各路财智操盘手，特别制作系列专题：建仓囤粮。从资产管理、资源投资、股票市场和另类投资四方面为投资者剖析熊市下的理财(相关:证券 财经)渠道。

　　香港汇金证券执行董事马嘉阳：中国自去年开始采取前所未有的银根紧缩政策，出发点是防止经济过热，并为房地产降温，不过我认为调控忽略了两大因素：一是2008年金融危机以来全球都在实行量化宽松货币政策，导致全世界货币相对贬值，资产则不断升值；二是商品房本身属于市场经济的产物，是要靠市场无形之手来调节的，政府一般不应干预过多。

　　目前全国主要城市的房价虽呈下降趋势，平均降幅约为15%。不过，实力雄厚的开发商仍是不降价，一旦房价低于市场均价，销售量便会立即回升，因为目前的情况是，投资者手里的资金无处可投，加之刚性需求较大，当房价下跌时，人们自然会蜂拥而至。

　　而与海外房地产市场相较，中国地产市场仍处于上升通道中，并成为中国经济增长的动力。本人认为，中国经济面临的问题与欧美有所不同，我们是经济跑得太快了，需勒勒缰绳，做到有张有弛，但不能下重药，否则会对经济造成一定打击。

　　法国兴业银行中国经济学家姚炜：中国房地产行业有明显的降温迹象。九月份住宅销售量与金额同比增长9.5%与10%，环比增长13.5% 与25%。国家统计局发布的70个城市的房地产价格报告显示了相似状况，但放缓速度平和。新房与二手房未加权平均价格涨幅同期分别进一步降低至3.8%与2.4%。　　除价格数据外，新房地产新开工面积也明显放缓。九月份新开工面积同比总体增长8.9%，较2011年前八个月 25%的同比增速有所下降。住宅新开工面积同比增速前八月的22.6%放缓至同比11%。尽管房地产投资仍然在以同比25%的速度增长，但我们对其是否能持续更长时间有所保留。该领域的银行信贷增速继续放缓，说明房地产收紧政策没有放宽。　　

搜狐焦点经理李晨：今年房地产开发商主要工作就是拿地、去库存化及谋求转型。由此造成市场上加速倾销一些投资价值相对较低的房产项目。因此投资者必须睁大眼睛、精挑细选，以免选择贬值速度超快的项目，比如通州最近的房价暴跌就值得投资者明鉴。另外，随着房产开发商逐渐倾向于开发商业地产，投资者从中获取利润的空间变得更小。可见，现在投资难度比较大。

　　就北京房地产市场，虽然目前处于相对低谷，但总体趋势仍然向上，不过未来层级分化会较明显，高端房产会强者恒强，低端房产则会出现衰势，比如房山、通州等区因过度炒作而普遍高涨的情况不会再出现。同时除了住宅，商铺、写字楼等商业地产项目也逐渐成为热点，不过投资商业地产需要具备一定的专业知识。